直擊業績說明會丨中鎢高新：鎢價上漲向下游傳導有時滯性，公司盈利水平會受擠壓

每經記者｜孔澤思    每經編輯｜張海妮    

市場需求低迷，行業競爭加劇，原輔材料價格上漲??多重因素疊加下，中鎢高新（000657.SZ，股價12.69元，市值177.33億元）2023年業績出現了近年少見的下滑。

而有著“工業牙齒”之稱的金屬鎢，今年以來價格繼續上漲。以江西65%品位鎢精礦為例，Wind顯示其5月14日交易價為15.45萬元/噸，近期走勢可謂是“直線上升”。

在5月14日下午的業績說明會上，《每日經濟新聞》記者以投資者身份與中鎢高新進行了交流，公司董事會秘書王丹表示，受礦山品位自然下降，生產配額減少，鎢精礦產量降低等綜合影響，今年一季度以來鎢價階段性走高。由于加工周期、下游定價策略更復雜等，鎢價上漲向下游傳導會有時滯性，加之終端市場競爭加劇，鎢價快速上漲一定程度上會擠壓公司硬質合金業務的盈利水平。

今年鎢精礦配額較上年同期減少

中鎢高新主要業務包括硬質合金和鎢、鉬、鉭、鈮等有色金屬，以及其深加工產品和裝備的研制、開發、生產、銷售及貿易業務等。2023年，中鎢高新實現營業收入127.36億元，同比下降2.63%，實現歸母凈利潤4.85億元，同比下降9.36%。2023年，公司硬質合金產量約1.4萬噸。

圖片來源：中鎢高新年報

分產品來看，2023年中鎢高新切削刀具及工具業務實現營業收入30.57億元，占營業收入的比重為24.01%；其他硬質合金的營業收入為34.31億元，占營業收入的比重為26.94%；難熔金屬的營業收入為21.72億元，占營業收入的比重為17.05%；粉末制品的營業收入為25.37億元，占營業收入的比重為19.92%；貿易及裝備等的營業收入為15.38億元，占營業收入的比重為12.08%。2023年，公司整體毛利率降至16.9%，下降0.6個百分點。

對于業績變動，中鎢高新表示，2023年硬質合金行業產量及營收有所增長，但終端消費疲軟，市場需求持續低迷，行業競爭加劇，原輔材料價格持續上升，公司盈利空間受到擠壓。

而今年一季度，中鎢高新業績繼續下滑，公司期內實現營業收入29.67億元，同比下滑了2.95%，歸母凈利潤為6385.33萬元，同比下滑了35.97%。

中鎢高新曾在4月26日的投資者交流會上表示，一季度以來鎢價直線上漲，特別是進入4月中下旬，白鎢精礦、黑鎢精礦每天有近1000元的上漲幅度，漲價的主要原因是供應端產量下降。今年一季度鎢精礦月均產量在7500噸至7800噸，去年同期月均產量在9500噸左右。其次，對鎢精礦的實際需求量沒有減少，供需壓力比較明顯。最后，今年鎢精礦的配額和上年同期相比減少，加劇了供需緊張的局面。

據悉，鎢礦是國務院規定實行保護性開采的特定礦種之一，今年3月，自然資源部下達2024年度鎢礦開采總量控制指標（第一批），2024年度第一批鎢礦（三氧化鎢含量65%）開采總量控制指標62000噸。

王丹在回應記者提問時表示，目前公司依然面臨原料價格上漲、終端需求不足等不利形勢，公司將進一步加強市場開拓，搶抓發展機遇，深入推動內部管理挖潛、降本增效等系列措施，努力實現較好的業績水平。

受托管理的礦山“條件成熟一個注入一個”

此前，中鎢高新為實際控制人中國五礦管理5家礦山，分別為湖南柿竹園有色金屬有限責任公司（以下簡稱柿竹園）、新田嶺鎢業、遠景鎢業、香爐山鎢業和瑤崗仙礦業。為規避同業競爭問題，中國五礦曾承諾將在托管礦山采選和冶煉企業滿足條件時，將其注入上市公司。

在投資者的長期關注下，柿竹園成為中國五礦最早推動注入上市公司的企業。1月9日，中鎢高新發布了交易預案，公司計劃通過發行股份及支付現金的方式，購買五礦鎢業和沃溪礦業合計持有的柿竹園100%股權，并向不超過35名特定投資者發行股份募集配套資金。

柿竹園主營業務為鎢、鉬、鉍、螢石等多金屬礦的采選、鎢精礦冶煉加工和鉍系新材料研發，目前年產鎢精礦超7000噸，鎢資源儲量占全國鎢資源儲量的比例超30%，工業可開采儲量全球第一。

截至2023年三季度末，柿竹園總資產為26.71億元。2023年前三季度，柿竹園的營業收入為19.98億元，歸母凈利潤為3.95億元，甚至超過了同期的上市公司。中鎢高新與柿竹園2023年的關聯交易額達15.42億元。

中鎢高新也表示，此次交易有助于公司形成集鎢礦山、鎢冶煉、硬質合金及深加工的完整鎢產業鏈，整合資源，促進產業轉型升級，增強公司抵御經營風險的能力。

業績說明會上，記者也對其他4座礦山的重組進度表示了關注。王丹回應，本次收購柿竹園是中國五礦積極履行資本市場承諾的體現，對于未納入本次交易的礦山資產，將依然遵從承諾內容及穩步推進的原則，在滿足注入條件的情況下，成熟一個注入一個。

封面圖片來源：每日經濟新聞 趙悅 攝（資料圖））