十年內斗，昔日疫苗之王科興生物董事會大洗牌！此前發布超級分紅計劃：分紅75億美元，是市值的15倍，股息率最高達1900%

每經記者｜陳星    每經編輯｜金冥羽 陳俊杰 魏官紅    

北京時間7月9日上午8時，科興生物特別股東大會召開。股東投票通過了賽富基金（SAIF）提出的兩項提案：罷免現任董事會成員，并選舉SAIF提名的十位資深董事候選人進入董事會，尹衛東陣營占據絕大多數席位。

這場持續近十年的內斗，因創始人尹衛東與潘愛華的資本博弈而屢次升級，從私有化僵局、搶公章、斷電事件，到“毒丸計劃”稀釋股權，最終導致公司自2019年起被納斯達克以“治理失效”強制停牌。

此次董事會洗牌前，科興生物拋出總額最高75億美元的“清倉式”分紅方案，被市場視為爭奪股東支持的策略，也可能意在掏空現金以削弱對手未來控制權。新董事會承諾推動復牌并落實分紅，但維梧資本等股東仍以訴訟質疑其合法性，科興生物未來仍充滿不確定性。

科興生物董事會洗牌

北京時間7月9日上午8時，科興生物又一輪董事會爭奪戰打響。

據股東方之一賽富基金（SAIF Partners）的公告，科興生物現任董事會被股東罷免，SAIF提名董事成功入駐董事會。具體內容顯示，特別股東大會上，股東投票通過了SAIF Partners提出的兩項提案：罷免公司現任董事會成員，并選舉SAIF Partners提名的十位資深董事候選人進入董事會。

這意味著，尹衛東陣營占據了科興生物董事會的絕大多數席位。

據界面新聞報道，新董事會具體成員包括西蒙·安德森（Simon Anderson，原董事會董事）、付山（維梧資本，原董事會董事）、焦樹閣（獨立董事）、李嘉強（強新資本）、盧毓琳（獨立董事，原董事會董事）、裘育敏（永恩資本）、王宇（獨立董事）、肖瑞平（獨立董事）、閻焱（賽富基金）、尹衛東（原董事會董事長）。

前述公告內容還顯示，7月8日大西洋標準時間晚8點（北京時間7月9日早8點），科興生物現任董事長李嘉強召集特別股東大會后立即宣布休會，未允許股東參與議程。SAIF Partners代表與其他股東代表抵達會場準備參會未果。

此后，在場股東代表在現任董事盧毓琳主持下繼續召開會議——根據投票統計，特別股東大會表決通過了SAIF Partners的兩項提案。

在此次股東大會前，科興生物拋出每股55美元的特別現金股息、每股19美元的第二次特別現金股息、每股20美元至50美元的第三次特別現金股息派送方案，試圖用支付特別股息的方式，說服股東對這相關兩項提案投下反對票。科興生物還在公告中喊話，股東投票關系到能否如期獲得補償性股息。

按照科興生物2019年2月22日停牌時的股價6.47美元/股粗略計算，若三階段特別股息全部支付完畢，股東可以拿到公司股價14到19倍的現金。即每股最高可獲得124美元的分紅，股息率高達1917%，總分紅額達74.48億美元，而公司的總市值才不到5億美元。

圖片來源：Wind

在投票結果出爐后，新任董事會方面強調，將全力落實公司已公布的分紅計劃，并與管理層密切合作，通過推動公司普通股恢復交易，釋放長期價值。

股東纏斗延續近10年

科興生物的爭奪戰，起始于兩名創始人之間。

2001年，技術專家尹衛東與北大教授潘愛華共同創立北京科興，前者技術入股持股約24%，后者出資占股76%。2003年，公司核心資產赴美上市，也就有了后來的科興生物。經過一系列股權轉讓和稀釋，潘愛華所持股權降至26.9%，尹衛東則通過離岸架構掌控實權。2009年11月，科興生物在納斯達克全球市場掛牌交易。

到了2016年，科興生物欲啟動私有化回國上市，尹衛東與潘愛華各自拉來資本站隊，雙方開始爭奪科興生物話事權。

其中，加入尹衛東陣營的包括賽富基金、康橋資本、維梧資本等；加入潘愛華陣營的包括受其控制的A股上市公司未名醫藥、中信并購基金和當時科興生物的第一大股東1Globe Capital LLC（強新資本，以下簡稱“1Globe”）等。

公開信息顯示，華裔科學家李嘉強控制的1Globe起初站隊尹衛東，但在私有化陷入僵局后，其轉向潘愛華陣營，通過二級市場持續買入科興生物，成為公司當時的第一大股東，如今仍深度參與公司內部爭斗。

尹衛東陣營和潘愛華陣營展開纏斗，并出現了搶奪公章、占廠房、剪電線等一系列激化矛盾的動作。期間，尹衛東還啟動了“毒丸計劃”，向除潘愛華及1Globe外的股東增發新股，強行稀釋對手股權。

在一系列爭奪中，2019年2月，納斯達克以“治理失效”為由強制科興生物停牌。

潘愛華則在2024年因職務侵占罪、挪用資金罪被判刑13年。2024年2月，潘愛華提起上訴。今年1月，與潘愛華聯手的1Globe等來轉機。英國樞密院裁定科興生物2018年股東大會程序違規，“毒丸計劃”無效。此后，科興生物多名董事會成員陸續聲稱辭職，1Globe方面提名的李嘉強等四人接管董事會。

4月22日，科興生物管理層發布聲明稱，彼時5名董事中，僅3人符合英國法院名單，且董事李鵬飛因職務侵占罪被判刑8年（與潘愛華同案）。

而根據科興生物今年6月發布的董事會名單，公司董事會現任成員為李嘉強、盧毓琳、Sven H.Borho及徐國偉。其中，李嘉強為1Globe代表，Sven H.Borho及徐國偉則來自奧博資本（OrbiMed）。

維梧資本在今年6月發布的公開信中表示，1Globe和OrbiMed在當前董事會中占據絕對多數的3個席位，且其中兩位成員并不在英國樞密院裁定的董事會名單中。賽富基金也在近日的公開信中指出，當前由1Globe和奧博資本主導的四人董事會（僅盧毓琳一人經股東正式選舉且獲樞密院認可）存在重大治理缺陷。

面對多方指控，由1Globe方面主導的董事會急于在特別股東大會前實施第一次分紅，一方面被市場視為爭取股東支持，另一方面被解讀為“消耗戰”策略：若公司現金分光，即便對手未來奪權，接手的也只是空殼。

據前述賽富基金的公開信，目前科興生物賬戶共積壓103億美元現金及現金等價物，若按照前文中最高約75億美金的特別股息支出計算，將消耗公司超七成資金。

據市場消息，科興生物的核心產品“克爾來福”疫苗面臨停產。記者在科興生物官網查詢注意到，公司現有產品主要包括腸道病毒疫苗、甲肝疫苗、流感類疫苗、肺炎球菌多糖疫苗、水痘疫苗等。在研管線則主要包括百白破系列疫苗、狂犬疫苗、手足口系列疫苗。但從這些產品的吸金能力和市場潛力來看，科興生物面臨的是股東內斗和時勢已去的內外交困局面。

據維梧資本披露，新董事會計劃分紅后僅預留20億美元運營資金。而科興生物的非主營業務收入寥寥，即使前述分紅落地、控制權落定，那時的科興生物又當何去何從？

記者|陳星

編輯|||金冥羽 陳俊杰 魏官紅 蓋源源

校對|陳柯名

封面圖片來源：視覺中國

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