行情清淡！資金造“妖”——道達投資手記

今天，A股三大指數集體回調。截至收盤，上證指數下跌0.42%，深證成指、創業板指數分別下跌0.68%、0.69%。 整個A股市場的成交額為16072億元，該數據是8月以來單日成交額的第三低，僅次于8月4日和11月28日。個股跌多漲少，個股漲跌幅的中位數為下跌0.77%。 市場成交清淡，行情自然也就沒有太大的起色。就連近期大盤的反彈，也顯得有點蹣跚。 大市方面，上證指數上方目前存在兩個壓力位：一是11月21日的跳空缺口，二是11月20日平臺高點3967點附近。 在達哥看來，只要上證指數不跌破上周五的低點3856點，則依然處于反彈周期之內，參考龍頭的首陰戰法，今天大盤就相當于一次正常的獲利回吐。 由于上證指數上方兩大壓力位的存在，給人的感受是“肉”不多。因此，對于交易能力不足的投資者而言，接下來的行情可能有點雞肋。 大盤反彈時間能否延長、反彈空間能否拔高，后續可能需要觀察重要宏觀事件能否釋放積極信號，比如中共中央政治局會議、中央經濟工作會議、美聯儲議息會議。 行情清淡，不甘寂寞的資金開始炒作妖股。昨天有18只個股連板，今天有11只個股再度漲停，連板率超過六成。這也是市場少有的賺錢效應所在。 從A股歷史來看，每年11月至次年1月，都是妖股炒作的傳統季節。在上市公司年度業績預告或一季度業績預告有條件披露時間來臨之后，這種現象才會逐漸淡化。 盡管行情清淡，但功課不能落下。當前機構也在為來年行情做積極準備。宏觀層面也有不少積極因素，比如離岸人民幣對美元匯率持續升值、六大行全面停售5年期大額存單。 離岸人民幣對美元匯率方面，11月25日突破了箱體，升破7.09。不同于個股可能存在假突破，匯率突破的確定性相對更高。一般而言，人民幣升值，意味著外資流入步伐將加快。 所以，從中期角度來看，2026年的行情可期。而短期的市場震蕩及行情清淡，是需要我們克服的。 板塊方面，市場依然呈現板塊輪動的態勢，今天輪動了消費電子、保險、船舶、煤炭、衛星互聯網、福建板塊、旅游、酒店餐飲、醫藥商業等板塊。 昨天表現突出的消費電子板塊，今天調整，高辨識度個股多呈現沖高回落態勢。這方面，核心股中興通訊算是開了一個“壞”的頭，大幅高開后收綠，并影響立訊精密、歌爾股份等中大市值個股在沖高后走出回落走勢。 之前達哥提過，本輪行情主要是看核心板塊及核心股，同時要看其是否有帶動市場的能力。如果核心股沒有持續性，那么其所在的板塊大概率難有大行情。 以近期的AI應用為例，龍頭藍色光標、三六零等并不能帶動市場，也就導致板塊持續性不強。 今天，消費電子內部部分個股獲利回吐，部分個股補漲，接下來還需要觀察中興通訊、立訊精密、歌爾股份等核心股及中大市值個股的表現。在短期操作上，以逢低吸納的思維做短期博弈即可。 商業航天板塊今天表現活躍，昨日調整的高辨識度個股今天全線反彈，主要驅動是市場出現了關于朱雀三號的傳聞。 對于商業航天板塊而言，突出的就是一個“新”字，增量、需求及題材均是新的。相比資金及故事均“老”的板塊而言，資金從來不會在新題材上吝嗇。 在達哥看來，商業航天可以與去年的低空經濟類比。 AI硬件方面，近期強勢的谷歌產業鏈內部，盡管仍有個股在突飛猛進及核心股表現穩定，但多數后排個股已經在開啟調整。 自9月AI硬件開啟震蕩以來，AI硬件高位核心股開啟震蕩，二三線個股回調并在近期有所修復，驅動力是消息對部分分支板塊的催化。 消息面上，亞馬遜云計算盛會“AWS Re：Invent 2025”AWS Re:Invent 于2025年12月1日至5日舉行，主題為“人工智能代理（AI Agents）”。亞馬遜將展示公司在AI代理、云基礎設施和基礎模型方面的技術突破。 其他板塊方面，酒店餐飲、商業連鎖、食品等板塊，今天漲幅居前。核心邏輯在于，市場交易清淡之下，資金炒作年末消費季，而且大消費方向不少板塊個股的“水位”偏低。 此外，消息面也有一定的催化因素出現，比如“雪假”、福建發布12條惠臺政策措施等。 來看一下今天的消息面。 國家發展改革委主任鄭柵潔在《黨建》雜志發表署名文章稱，加強原始創新和關鍵核心技術攻關，采取超常規措施，全鏈條推動重點領域關鍵核心技術攻關取得決定性突破。 超常規措施、全鏈條推動、重點領域關鍵核心技術攻關，你想到了啥？我相信大多數人的第一反應就是以半導體芯片為代表的科技方向。 最后，達哥作一個總結：今天市場調整，屬于資金獲利回吐的正常現象，可以類比龍頭的首陰戰法。只要不跌破上周五的低點3856點，就仍以市場處于反彈周期看待。由于行情較為清淡，交易能力不足的投資者，可以減少操作頻率或觀望。 板塊方面，“電風扇”行情繼續演繹，可以關注牛市“五朵金花”中回調到位或具有上攻勢能的中大票。此外，可以適當參與新出現的熱點。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。