黃金開啟新一輪上漲；傳媒行業(yè)景氣度有望持續(xù)向上 | 券商晨會(huì)

｜2025年9月10日 星期三｜

NO.1 中信建投：黃金開啟新一輪上漲

9月10日，中信建投研報(bào)指出，黃金、白銀、銅和原油的VIX抬升，黃金經(jīng)過三個(gè)月的震蕩后開啟了新一輪上漲。實(shí)際利率下行、美元指數(shù)下行、黃金需求量增加，中長(zhǎng)期依然看多黃金。

NO.2 天風(fēng)證券孫瀟雅：AI服務(wù)器發(fā)展助力高端銅箔國產(chǎn)替代

9月10日，天風(fēng)證券孫瀟雅團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銅箔是PCB的關(guān)鍵原料，高端品包括RTF、HVLP、可剝離銅箔。AI發(fā)展促進(jìn)高端PCB銅箔需求和產(chǎn)品迭代，國產(chǎn)商有望分享產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)蛋糕。HVLP銅箔市場(chǎng)當(dāng)前以日韓廠商為主導(dǎo)，國產(chǎn)替代空間廣闊。看好AI產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展對(duì)上游銅箔的促進(jìn)，建議關(guān)注銅冠銅箔、德福科技。

NO.3 華泰證券：下半年傳媒行業(yè)景氣度有望持續(xù)向上

9月10日，華泰證券研報(bào)表示，2025年上半年傳媒行業(yè)業(yè)績(jī)整體回暖，主因游戲及影視產(chǎn)品供給增加，且質(zhì)量提升。上半年傳媒行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2683.7億元，同增3.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利221.7億元，同增39.3%；剔除資產(chǎn)減值損失后，歸母凈利250.6億元，同增37.7%。隨著內(nèi)容的供應(yīng)質(zhì)量及數(shù)量提升，政策環(huán)境持續(xù)正向，AI應(yīng)用商業(yè)化落地加速，下半年傳媒行業(yè)景氣度有望持續(xù)向上。建議關(guān)注產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，AI商業(yè)化加速的相關(guān)公司。

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