蓄力十余年，新荷花赴港IPO沖刺“純中藥飲片第一股”：一次基于長遠(yuǎn)發(fā)展的審慎布局

在大力推動(dòng)中醫(yī)藥振興發(fā)展的時(shí)代浪潮下，資本市場正迎來一位特別的角色。已于今年4月正式向港交所遞表的四川新荷花中藥飲片股份有限公司（下稱“新荷花”），正全力沖刺港股“純中藥飲片第一股”。此舉不僅是這家成立已24年的老牌藥企發(fā)展中的一次重要躍遷，更被業(yè)界視為一次標(biāo)志性事件——傳統(tǒng)得甚至有些“慢熱”的中藥飲片產(chǎn)業(yè)，正以一種全新的姿態(tài)，尋求與國際資本市場的深度對話。

透過新荷花，可以看到的是一家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)的審慎布局，是企業(yè)不斷根據(jù)外部環(huán)境與自身發(fā)展需求，做出最適合長遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略抉擇。其從A股到港股的路徑選擇，并非一些外界猜測的“無奈之舉”，而是一次主動(dòng)、積極的戰(zhàn)略升級。

從A股到H股的戰(zhàn)略抉擇：一次基于長遠(yuǎn)發(fā)展的審慎布局

對于任何一家謀求上市的企業(yè)而言，選擇在何地、何時(shí)掛牌，都是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)性工程。回顧新荷花的上市歷程，其從A股到港股的路徑選擇，在外界看來或許有些曲折，但在業(yè)內(nèi)資深人士眼中，這恰恰反映了公司管理層在不同市場環(huán)境下，為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展做出的審慎戰(zhàn)略評估。

資料顯示，新荷花曾于2011年首次提交A股上市申請。據(jù)了解，在提交投訴問詢回復(fù)后長達(dá)八個(gè)月的時(shí)間里，公司及當(dāng)時(shí)的保薦人均未收到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步問詢。在當(dāng)時(shí)的市場環(huán)境下，這種“靜默期”并不少見。然而，更深層次的考量來自于外部市場環(huán)境的劇變與公司內(nèi)部治理的長遠(yuǎn)規(guī)劃。一方面，彼時(shí)的A股市場正經(jīng)歷一輪深度調(diào)整。

另一方面，從公司內(nèi)部看，當(dāng)時(shí)的控股股東持股比例相對不高（不足30%），這對于一家謀求長遠(yuǎn)發(fā)展的企業(yè)而言，不利于后續(xù)重大戰(zhàn)略決策的推行和資本市場活動(dòng)的展開。基于對市場環(huán)境和公司自身發(fā)展的綜合考量，公司控股股東及高管層認(rèn)為，與其在不利時(shí)機(jī)倉促上市，不如主動(dòng)后撤一步，修煉內(nèi)功。因此，公司主動(dòng)決定撤回申請，轉(zhuǎn)而采取回購財(cái)務(wù)投資者股份、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等一系列舉措。這些行動(dòng)的戰(zhàn)略意圖十分清晰：加強(qiáng)控股股東對公司的控制力與影響力，同時(shí)增強(qiáng)核心團(tuán)隊(duì)的凝聚力，為未來在更佳時(shí)機(jī)、以更強(qiáng)健的姿態(tài)登陸資本市場做準(zhǔn)備。

而此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，是基于公司全球化業(yè)務(wù)布局的主動(dòng)選擇。香港作為國際金融中心，其成熟的資本市場環(huán)境與國際化的投資者結(jié)構(gòu)，能更好地支持新荷花拓展海外市場的戰(zhàn)略目標(biāo)。近年來，越來越多擁有核心技術(shù)與全球視野的內(nèi)地企業(yè)選擇赴港上市，并取得了出色的市場表現(xiàn)，如一些新勢力車企以及眾多生物醫(yī)藥公司，都通過港股平臺獲得了國際資本的認(rèn)可與助力。“A轉(zhuǎn)H”已成為一條成熟且高效的上市路徑，新荷花的選擇，是其順勢而為之舉。

守正創(chuàng)新：以全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢驅(qū)動(dòng)全球化布局

企業(yè)清晰的戰(zhàn)略抉擇，離不開其深厚的產(chǎn)業(yè)根基與持續(xù)的創(chuàng)新能力。在國家“加快推進(jìn)中藥產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，培優(yōu)扶強(qiáng)龍頭企業(yè)”的政策東風(fēng)下，新荷花作為產(chǎn)業(yè)鏈中的關(guān)鍵一環(huán)，其數(shù)十年如一日對“智能化”與“標(biāo)準(zhǔn)化”的深耕，為其所有戰(zhàn)略抉擇提供了最堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

提及中藥飲片生產(chǎn)，公眾的印象或許還停留在藥香氤氳的“前店后坊”，但新荷花早已徹底顛覆了這種傳統(tǒng)認(rèn)知。早在2003年，公司便成為全國首家通過中藥飲片GMP認(rèn)證的企業(yè)，直接推動(dòng)了全行業(yè)的規(guī)范化進(jìn)程。近年來，從“成都市數(shù)字化車間”到四川省唯一的中藥飲片“先進(jìn)級智能工廠”，一系列高級別認(rèn)定，更是其“智能化”2.0階段的有力證明。其獨(dú)創(chuàng)的、已被中英兩國藥典采納的“DNA條形碼技術(shù)”，更是從根本上解決了行業(yè)真?zhèn)坞y辨的痛點(diǎn)。同樣，其檢測中心早在2015年便通過CNAS國家認(rèn)可實(shí)驗(yàn)室評審，意味著一張小小的檢測報(bào)告，擁有了在全球70多個(gè)國家和地區(qū)的通行證。

更為關(guān)鍵的是，新荷花先進(jìn)的生產(chǎn)體系也完美適配了中藥飲片行業(yè)的獨(dú)特屬性。由于中藥飲片制作工藝復(fù)雜、質(zhì)量控制要求嚴(yán)格，且不同品種的加工難度與季節(jié)性因素差異巨大，生產(chǎn)線的產(chǎn)能天然具有“柔性”特點(diǎn)，產(chǎn)能的合理波動(dòng)也因此成為行業(yè)共性。新荷花憑借其強(qiáng)大的智能制造能力，將這種“柔性”轉(zhuǎn)化為核心競爭力。面對涵蓋醫(yī)院、醫(yī)藥貿(mào)易公司、藥店及制藥公司等多樣化的客戶需求，其生產(chǎn)體系能夠靈活應(yīng)對不同批次、不同批量的生產(chǎn)任務(wù)，在確保質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)最大化生產(chǎn)效率，為公司的業(yè)務(wù)持續(xù)拓展提供了有力支撐。

從外部環(huán)境看，公司的發(fā)展戰(zhàn)略與國家政策導(dǎo)向高度契合。尤其值得注意的是，中藥飲片集采的政策導(dǎo)向與市場熟知的仿制藥集采存在本質(zhì)區(qū)別。仿制藥集采的核心在于“以量換價(jià)”，而中藥飲片因其制作工藝復(fù)雜、質(zhì)量控制嚴(yán)格及原料的季節(jié)性波動(dòng)等特點(diǎn)，其價(jià)值無法簡單以價(jià)格衡量。因此，國家針對中藥飲片的集采政策明確了“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)”的核心導(dǎo)向，堅(jiān)持“穩(wěn)臨床、保質(zhì)量、防圍標(biāo)、反內(nèi)卷”。這一精準(zhǔn)的政策定位，為新荷花這類早已在品牌、質(zhì)量和柔性化產(chǎn)能上構(gòu)筑深厚護(hù)城河的龍頭企業(yè)，創(chuàng)造了極為有利的市場環(huán)境。

在深厚的產(chǎn)業(yè)根基之上，新荷花構(gòu)建了一套清晰的“雙支柱”戰(zhàn)略。通過深耕數(shù)千家醫(yī)療機(jī)構(gòu)和商業(yè)伙伴組成的傳統(tǒng)線下渠道，同時(shí)以線上B2B平臺“金方草堂”精準(zhǔn)發(fā)力潛力巨大的中小診所市場，公司構(gòu)建了難以復(fù)制的業(yè)務(wù)護(hù)城河。

與此同時(shí)，新荷花的視野早已面向全球。其全球化戰(zhàn)略并非淺嘗輒止，而是穩(wěn)步推進(jìn)。產(chǎn)品已成功進(jìn)入越南、馬來西亞等對中醫(yī)藥文化有深厚認(rèn)同的市場。可以說，其清晰的全球化戰(zhàn)略，正是此次選擇港交所作為上市地的最佳注腳。

可以預(yù)見，登陸港股將是新荷花發(fā)展歷程中的一次關(guān)鍵“催化”。在資本的助力下，這家擁有清晰戰(zhàn)略、堅(jiān)實(shí)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和成熟業(yè)務(wù)模式的企業(yè)，必將進(jìn)一步鞏固其行業(yè)領(lǐng)先地位。新荷花的故事，本質(zhì)上是一個(gè)關(guān)于“傳承與煥新”的故事——如何讓古老的中醫(yī)藥智慧，在現(xiàn)代管理與前沿科技的賦能下，綻放出新的生機(jī)。這不單是新荷花一家企業(yè)的探索，更是整個(gè)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)走向未來的一個(gè)生動(dòng)縮影。

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