港股國(guó)企ETF（159519）漲超1.2%，供給收縮預(yù)期或催化周期行情

消息面上，中國(guó)船舶吸收合并中國(guó)重工的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)于2025年7月9日獲上交所審議通過，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)造船業(yè)最大規(guī)模資本運(yùn)作進(jìn)入收官階段；同期，中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)迎來證券化浪潮，江蘇深藍(lán)航天完成近5億元融資推進(jìn)可回收火箭研發(fā)，成都國(guó)星宇航提交港交所上市申請(qǐng)，產(chǎn)業(yè)鏈資本化進(jìn)程加速；此外，云南國(guó)資國(guó)企以重大項(xiàng)目為抓手推動(dòng)投資增長(zhǎng)，中國(guó)一汽2025年上半年整車銷量突破157萬(wàn)輛，國(guó)家電網(wǎng)140項(xiàng)迎峰度夏工程全部投運(yùn)，顯示國(guó)有企業(yè)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)與民生保障領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)力。

廣發(fā)證券指出，25年“反內(nèi)卷”政策掀起新一輪供給收縮周期，涉及鋼鐵、水泥、汽車、光伏等行業(yè)。鋼鐵協(xié)會(huì)呼吁抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，水泥行業(yè)推動(dòng)產(chǎn)能置換政策落實(shí)，汽車企業(yè)調(diào)整供應(yīng)商賬期和銷售策略，光伏玻璃企業(yè)集體減產(chǎn)30%以緩解低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。歷史上供給收縮案例（如10年“拉閘限電”、16-17年供給側(cè)改革、21年“能耗雙控”）顯示，政策初期市場(chǎng)常持觀望態(tài)度，行情啟動(dòng)需觀察工業(yè)品漲價(jià)或產(chǎn)能利用率提升信號(hào)。當(dāng)前行情斜率的提升仍需等待類似“壯士斷腕”的政策信號(hào)，且需求側(cè)驗(yàn)證（如廣義財(cái)政/GDP比重）將影響政策廣度與深度。利潤(rùn)率和周轉(zhuǎn)率能提升的行業(yè)股價(jià)彈性通常更大。

港股國(guó)企ETF跟蹤的是內(nèi)地國(guó)有指數(shù)，該指數(shù)聚覆蓋了在A股上市的重要央企和地方國(guó)企。指數(shù)成分股主要集中在金融、能源、工業(yè)等行業(yè)，以反映大型國(guó)有企業(yè)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)中的重要地位及其市場(chǎng)表現(xiàn)。該指數(shù)由相關(guān)證券交易所或指數(shù)公司編制，具有穩(wěn)健的投資風(fēng)格，是機(jī)構(gòu)投資者資產(chǎn)配置中的重要工具之一。

注：如提及個(gè)股僅供參考，不代表投資建議。指數(shù)/基金短期漲跌幅及歷史表現(xiàn)僅供分析參考，不預(yù)示未來表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。