共享基經丨與AI一起讀懂ETF（二十）：航空航天和通用航空主題，有何不同？

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜彭水萍    

今日，A股、港股市場集體飄紅，上證指數、恒生指數漲幅都超1%，創業板指漲幅超3%。板塊方面，最亮眼的無疑是券商，另外金融科技、軟件、航空航天等板塊也漲幅較大。

此前我們已經詳細分析了券商、軟件等主題的ETF，這一期我們再來了解一下與航空航天相關的主題指數。 

從ETF產品名稱來看，目前主要有兩個主題名稱比較容易混淆，分別為航空航天和通用航空。仔細對比可以發現，它們背后主要涉及兩個指數，分別為國證航天航空行業指數和國證通用航空產業指數。 

那么，這兩個指數都有哪些異同呢？

六大不同點 

1.覆蓋范圍

國證航天航空行業指數：涵蓋航天與航空全產業鏈，包括了航天領域的衛星制造、火箭研發、航天電子等，以及航空領域的軍用、民用飛機制造、航空發動機、機場設備等。

國證通用航空產業指數：聚焦通用航空細分領域，主要側重在：通用航空器（小型飛機、直升機、無人機等）制造與維修；通航運營（飛行培訓、空中游覽、應急救援等）；通航基礎設施（通用機場、地面設備等）。 

2.行業分布 

國證航天航空行業指數：按照申萬二級行業劃分，航空裝備的占比超過60%，軍工電子占比超15%，地面兵裝、航天裝備的占比均超5%。

國證通用航空產業指數：按照申萬二級行業劃分，航空裝備的占比只有約33%，軍工電子、汽車零部件這兩個行業的累計占比接近25%，整體行業分布比較均衡。

3.權重股 

再從權重股來看，國證航天航空行業指數的前十大權重累計占比為52.51%，其中光啟技術、航發動力的權重占比均超8%。

國證通用航空產業指數的前十大權重累計占比只有33.7%，單只個股的權重占比均未超過8%。

另外，兩個指數的前十大權重股區別比較大，沒有重疊的個股。 

4.過往表現 

接著從兩個指數的過往表現來看，從近一年到近五年，都是國證通用航空產業指數的表現更好。

同時，在波動率方面，近一年到近三年，國證通用航空產業指數的年化波動率更高，但國證航天航空行業指數近五年的年化波動率更高一些。 

5.估值水平

估值方面，Wind數據顯示，目前兩個指數的市盈率TTM都已經回升到了歷史90%分位以上，均屬于較高位置。

6.適合人群

國證航天航空行業指數：可以看作是“大航天+大航空” 的綜合指數，體現國家戰略層面的高端制造能力，適合關注國防、航天工程及民用航空產業鏈的投資者。

國證通用航空產業指數：聚焦“低空經濟+民用通航”細分賽道，更貼近消費與應用場景，適合看好通用航空市場化發展（如個人飛行、無人機服務）的投資者。

三大相同點

1.編制機構與體系

兩者均由國證指數有限公司編制，屬于“國證指數”體系下的行業、主題指數，采用相似的編制規則（如派氏加權法），旨在客觀反映對應領域的市場表現。 

2.產業關聯性

均圍繞“航空航天”產業鏈展開，涉及飛行器制造、零部件生產、技術服務等環節，受國家航空航天政策、技術創新及市場需求等宏觀因素影響。

3.市場定位

均為行業、主題投資的標的，可作為指數基金、ETF等金融產品的跟蹤對象，幫助投資者把握航空航天產業的發展機遇。