多空博弈，金價五連跌，黃金ETF華夏（518850）回調獲資金布局丨黃金早參

上周，貴金屬市場高位震蕩后小幅回調，黃金呈現“地緣博弈下的多空拉鋸”。紐約金受中東沖突反復及美聯儲鷹派信號影響，金價五連跌。截至6月20日收盤，COMEX黃金期貨跌1.98%報3384.4美元/盎司。黃金ETF華夏（518850）單日跌0.33%，周度跌1.98%，近兩日獲資金布局超1億元；黃金股ETF（159562）單日跌1.07%，周度跌5.8%。

貨幣政策與美元波動形成短期壓制。美聯儲6月議息會議維持利率不變，點陣圖顯示年內降息預期削減至2次，7名官員支持零降息，鮑威爾強調“關稅或推升通脹”，美元指數一度突破99關口；特朗普激進施壓美聯儲“降息250基點”加劇政策預期紊亂，英國央行維持4.25%利率但內部分歧超預期，全球貨幣政策節奏分化壓制貴金屬金融屬性。

中信建投分析指出，伊以沖突激烈程度小幅下降，但美國直接參與軍事行動的可能性使得市場仍有擔憂。貿易談判持續，美國與部分經濟體貿易協議有所推進。美國經濟數據持續疲軟，美聯儲按兵不動，且表態比預期更為鷹派。總體來看，市場風險擔憂從高位略有下降，避險屬性支撐減弱，但地緣政治沖突的復雜化，以及美聯儲降息路徑逐漸清晰，使得后市貴金屬仍有較強支撐。