政策空窗期來臨，如何調整投資策略？

市場熱聞速遞：

重要會議階段性落地，政治局會議指出“貨幣政策適度寬松”“財政力度更加積極”“全方位擴大國內需求”“穩住股市樓市”等方面，消費等政策主導板塊或迎來配置機遇。

市場溫度計：

重要會議暫告一段落，進入基本面與政策空窗期，市場交易兌現邏輯，短期需關注資金獲利回調風險。投資上需重回基本面，可考慮增加防守品種配置。

未來機會點：

綠電50ETF（561170）：估值重構，板塊防御價值凸顯

1.政策導向為公用事業板塊帶來積極影響，如支持電力領域新型經營主體創新發展，鼓勵平等參與電力市場，以及推進新型城市基礎設施建設，打造韌性城市，為板塊帶來機遇。此外，國家能源局發布指導意見，支持電力領域新型經營主體創新發展，智能微電網及虛擬電廠等投資機遇顯現。

2.火電調節價值提升，火電在“發電利用小時”的基礎上將增加“調節利用小時”，盈利模式改善，穩定性提升。

消費電子ETF富國（561100）：消費電子補貼或在路上

1.消費電子行業復蘇跡象明顯，AI技術的融合成為關鍵驅動力，智能穿戴設備、AI手機和智能眼鏡等細分領域展現出強勁增長勢頭。

2.化債逐步推進下地方政府壓力減輕，中央持續加杠桿，后續支出與消費補貼擴散范圍或向消費電子延伸，其中江蘇省已率先進行消費電子以舊換新的補貼，補貼終端售價的15%，最高可優惠1500元。

銀行ETF（159887）：化債力度加大，銀行資產質量提升

1. 近期房地產市場政策頻出，包括取消限購、限售、限價，降低貸款利率、首付比例，以及城中村改造和“白名單”項目信貸規模加碼至4萬億，旨在降低購房成本，提升市場需求，加速庫存去化，完善行業融資機制，促進上下游信用修復。政策預期下，房地產市場有望止跌回穩，利好銀行板塊信貸需求和資產質量改善。

2. 地方化債進度加速，財政部相關發言持續表明財政政策力度或高于預期，地方債務壓力緩解，銀行估值有望重構。

消費50ETF（515650）：社零數據回暖，內需消費政策開始發力

1.消費和按揭貸款呈現邊際改善，這得益于以舊換新政策、存量房貸利率調整基本完成、房地產政策優化等多重因素疊加，居民信心回暖，帶動社零最新增速4.8%，環比加快1.6個百分點。

2.國務院調整《全國年節及紀念日放假辦法》，2025年起法定節假日增至13天，春節、勞動節各增加1天，有望刺激旅游消費，推動民航和高鐵出行需求顯著增加。

寬基方面，持續的經濟逆周期調節預期升溫，但外部環境波動較大，風險偏好或有震蕩調整

價值100ETF（512040）：兌現邏輯升溫，以穩為主

中央政治局會議與中央經濟工作會議落地，全面響應市場關切，政策表述期的預期高峰已出現，后續進一步政策表述對市場的提振作用或將鈍化。

港股通互聯網ETF（159792）：分子分母雙擊，互聯網板塊估值重構

1.互聯網邁向高質量發展階段，業績環比持續改善；

2.全球流動性寬松預期提升，降息周期下港股更為受益。

風險提示：

以上內容不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，且可根據市場情況變化而調整。基金有風險，投資需謹慎，建議投資者詳閱基金合同等文件，根據自身的風險承受能力審慎作出投資決策。請投資者關注ETF基金的特有風險，包括但不限于標的指數回報與股票市場平均回報偏離、標的指數波動、基金投資組合回報與標的指數回報偏離等。