老鄭說匯｜物價(jià)超預(yù)期 美元不為所動(dòng)

每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜王可然    

本周公布的CPI數(shù)據(jù)利好美元，但利好程度不太強(qiáng)，市場(chǎng)仍相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在6月降息，故美元只是維持了窄幅震蕩格局。

美元欲振乏力

本周美元震蕩盤整，周一及周二小漲，周三回落，周四暫小漲，整體上波動(dòng)較小。截至北京時(shí)間本周四16時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)102.91，本周迄今暫累計(jì)微漲0.17%。

本周二公布的美國(guó)2月CPI指標(biāo)高于預(yù)期，這使市場(chǎng)降息預(yù)期稍有弱化，但此因素并未使美元擺脫低迷格局，原因是物價(jià)數(shù)據(jù)只是略高于預(yù)期，還遠(yuǎn)不足以使市場(chǎng)改變對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將于6月降息的預(yù)期。具體數(shù)據(jù)情況是：美國(guó)2月CPI環(huán)比漲0.4%，符合預(yù)期，但高于1月的0.3%；2月CPI同比漲3.2%，創(chuàng)2023年12月以來新高水平，高于1月的3.1%，也高于預(yù)期的3.1%。在核心數(shù)據(jù)方面，大致上也是略微高于預(yù)期。

據(jù)CME的FedWatch工具，市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)6月份降息的概率為65%，在CPI數(shù)據(jù)公布前該概率是72%，所以CPI數(shù)據(jù)對(duì)降息預(yù)期的影響相對(duì)較小。

美聯(lián)儲(chǔ)將于3月19日至20日召開會(huì)議，屆時(shí)維持利率不變幾乎是必然的，唯一看點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)政策聲明。 

日元靜待消息

上周大漲2.01%的日元匯率于本周稍有貶值，周四同上時(shí)間，日元匯率暫報(bào)147.92兌1美元，日元本周迄今暫累計(jì)貶值0.57%。

影響日元表現(xiàn)的因素仍然是兩個(gè)，一是市場(chǎng)對(duì)日本央行退出寬松政策的預(yù)期波動(dòng)，二是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)利率走向的預(yù)期變化。因美聯(lián)儲(chǔ)利率動(dòng)向變化不那么明顯，故日元短線關(guān)注重點(diǎn)就是日本央行動(dòng)向了。

日媒《日經(jīng)亞洲》周四的最新報(bào)道稱，日本央行將在下周一開始的利率會(huì)議上討論是否結(jié)束“負(fù)利率”政策，因大公司的加薪將使日本央行2%的物價(jià)目標(biāo)即將實(shí)現(xiàn)。此外，日本央行官員們還在考慮是否放棄收益率曲線控制（YCC）政策。

日本央行行長(zhǎng)植田和男近期曾經(jīng)表示，在日本央行決策者權(quán)衡結(jié)束負(fù)利率之際，薪資談判將是一個(gè)“關(guān)鍵考慮因素”。

植田和男這里所提及的薪資談判目前正在進(jìn)行中，周三傳出的消息稱已有部分大型企業(yè)（如豐田等）已經(jīng)同意較大幅度加薪。其他一些企業(yè)的談判結(jié)果還沒最終落定，但應(yīng)該很快就會(huì)結(jié)束，日本工會(huì)聯(lián)合會(huì)(Rengo)稱將于本周五公布最終談判結(jié)果。

由日元表現(xiàn)看，本周的貶值應(yīng)屬于典型的獲利回吐，在重大消息即將明朗前出現(xiàn)這樣的走勢(shì)也很正常。一般而言，既然日元基本面正在轉(zhuǎn)強(qiáng)，那么日元短暫回吐后應(yīng)有機(jī)會(huì)恢復(fù)漲勢(shì)，除非周五談判結(jié)果或下周的日本央行會(huì)議出現(xiàn)意外。