老鄭說(shuō)匯｜美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要符合預(yù)期，美元震蕩下跌

每經(jīng)記者｜鄭步春    每經(jīng)編輯｜賈運(yùn)可    

2月以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期顯著減弱，原因是美國(guó)先是公布了遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)，其后又公布了高于預(yù)期的物價(jià)指標(biāo)。然而，2月14開始，已漲到相對(duì)高位的美元開始震蕩回落。本周美元繼續(xù)保持震蕩下跌狀態(tài)，本周三美聯(lián)儲(chǔ)公布的上次利率會(huì)議紀(jì)要雖然提示“稍晚降息”，但未出市場(chǎng)意料，故對(duì)美元幾乎未構(gòu)成支撐。

降息預(yù)期顯著減弱

本周以來(lái)美元震蕩下跌，截至北京時(shí)間周四17時(shí)左右，美元指數(shù)本周迄今累計(jì)跌0.55%。

美元回落的原因之一是市場(chǎng)重新評(píng)估了上周公布的高于預(yù)期的美國(guó)1月份物價(jià)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)認(rèn)為該數(shù)據(jù)可能只是階段性走高，缺乏持續(xù)性，很可能在未來(lái)月份內(nèi)再度快速回落。另一原因是市場(chǎng)近期對(duì)歐央行降息的預(yù)期同樣在減弱，因歐元在美元指數(shù)中權(quán)重過半，故美元指數(shù)不可避免地有所承壓。

周三美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月30日至31日利率會(huì)議紀(jì)要，該紀(jì)要寫道：參會(huì)委員們強(qiáng)調(diào)了“不確定高利率需維持多久才能將通脹壓低至2%目標(biāo)”；多數(shù)委員表示“過早降息或有風(fēng)險(xiǎn)”；少數(shù)委員表達(dá)了“高利率或損傷經(jīng)濟(jì)”的憂慮。

上述紀(jì)要內(nèi)容與近期美聯(lián)儲(chǔ)委員們的言論差不多，即“暫時(shí)不會(huì)急于降息”。市場(chǎng)目前普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在今年6月開始降息，年內(nèi)將總共降息92個(gè)基點(diǎn)，高于美聯(lián)儲(chǔ)自己預(yù)測(cè)的75個(gè)基點(diǎn)的降息幅度，遠(yuǎn)低于今年年初市場(chǎng)所預(yù)期的降150個(gè)基點(diǎn)。

本周余下時(shí)段匯市風(fēng)險(xiǎn)事件不太多，重磅的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也相對(duì)較少，預(yù)計(jì)匯市整體上將維持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。

日元暫時(shí)企穩(wěn)

自去年11月中旬起，因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期濃重且市場(chǎng)相信日本央行可能很快就會(huì)實(shí)施緊縮政策，故當(dāng)時(shí)日元大幅升值。然而今年以來(lái)，上述兩個(gè)支持日元升值的因素全都淡化，故日元幾乎又貶回原地。

日元這波貶勢(shì)持續(xù)至2月13日，其后暫時(shí)有所企穩(wěn)。

美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率更久，肯定會(huì)對(duì)日元構(gòu)成壓制，這沒啥可說(shuō)的，畢竟利差是匯市投資者極為關(guān)注的因素。

在日本經(jīng)濟(jì)方面，雖然幾個(gè)月前市場(chǎng)相信日本經(jīng)濟(jì)可能已步出低迷，可出人意料的是其后公布的日本經(jīng)濟(jì)指標(biāo)并不支持這個(gè)看法，因日本經(jīng)濟(jì)居然連續(xù)兩個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，陷入技術(shù)上的衰退地步。

很明顯，美元降息的延后及日元升息的延后，共同壓制了日元。本周日元的暫時(shí)企穩(wěn)，一方面與美元暫時(shí)步入調(diào)整相關(guān)，另一方面與本周新公布的日本機(jī)械訂單及出口數(shù)據(jù)稍優(yōu)于預(yù)期相關(guān)。