財富趨勢：公司業(yè)績超預(yù)期，有望持續(xù)受益于信創(chuàng)和國密改造（開源證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，開源證券發(fā)布研報點評財富趨勢（688318）。

金融IT領(lǐng)軍，維持“買入”評級

公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，公司國密系統(tǒng)和信創(chuàng)產(chǎn)品持續(xù)上線，收入實現(xiàn)快速增長。在政策推動下，信創(chuàng)替換和國密改造有望持續(xù)推進，公司有望持續(xù)受益。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為3.01、3.97、5.19億元，對應(yīng)EPS分別為2.30、3.03、3.97元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為48.5、36.8、28.1倍，維持“買入”評級。

事件：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告

公司預(yù)計2023年實現(xiàn)收入4.1-4.4億元，同比增長27.54%-36.87%，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤3.10-3.45億元，同比增長101.86%-124.65%，預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.69-3.04億元，同比增長27.05%-43.58%。

公司業(yè)績超預(yù)期，2B業(yè)務(wù)韌性凸顯

公司利潤大幅增長，超我們預(yù)期，主要系2022年公司對部分投資產(chǎn)品公允價值進行了大幅調(diào)減，2023年公司加強成本與費用的管控，經(jīng)營管理能力持續(xù)改善，扣非利潤增速快于收入增速，盈利水平提升。公司主要為B端證券公司提供證券行情交易系統(tǒng)軟件和證券信息服務(wù)，2023年收入實現(xiàn)快速增長，主要系公司國產(chǎn)商業(yè)密碼相關(guān)信息安全類系統(tǒng)和部分信創(chuàng)產(chǎn)品在各大券商部署上線，表明國密改造和信創(chuàng)產(chǎn)品需求相對剛性，公司2B業(yè)務(wù)韌性凸顯。

信創(chuàng)替換和國密改造持續(xù)推進，公司有望持續(xù)受益

2023年5月，《證券期貨業(yè)網(wǎng)絡(luò)和信息安全管理辦法》開始實行，明確要求金融相關(guān)機構(gòu)需開展信息技術(shù)創(chuàng)新以及商用密碼應(yīng)用相關(guān)工作。2023年6月，中證協(xié)發(fā)布三年提升計劃，鼓勵券商加大信息技術(shù)投入，持續(xù)提高核心系統(tǒng)自主掌控能力。在政策推動下，信創(chuàng)替換和國密改造有望持續(xù)推進。信創(chuàng)方面，公司提出全棧信息技術(shù)創(chuàng)新，為證券公司提供基于商密、信創(chuàng)、多端協(xié)同數(shù)字化中臺的解決方案，能夠高效完成信創(chuàng)適配工作；國密方面，公司擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的商用密碼改造方案正在各大券商部署上線，公司預(yù)計未來1-3年會是密集改造期，公司有望持續(xù)受益。

風(fēng)險提示：券商IT投入不及預(yù)期；新產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期；市場競爭加劇。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)