信達證券：下半年有望迎來三周期共振向上，利好權益資產

每經AI快訊，信達證券最新研報表示，2020年與2023年第一季度均為疫后復蘇時期，但兩段時期的資產表現截然不同，2020年股市大漲，而今年第一季度市場與超預期的宏觀數據基本“脫敏”，其原因主要在于兩者經濟周期位置迥異。2020年疫后復蘇，庫存周期和信用周期均向上，復蘇特征是工業復蘇領先于服務業。而本輪復蘇，信用周期已出現上升跡象，但企業依然處于去庫存階段。A股5000多家上市公司中，七成屬于工業，股市天然對工業復蘇更敏感，對服務業復蘇的反應相對較小。預計2023年下半年將迎來庫存周期、設備更新周期、信用周期，三周期共振向上的局面，經濟復蘇力度有望超預期。回顧歷輪“三周期上行”的時期，A股一般能夠取得較好的表現。（21世紀經濟報道）