鄭眼看盤：經濟指標溫和 A股暫難大漲

3月15日（周三），A股走平，主板略漲，“雙創”略跌，絕大多數個股上漲，總成交額有所縮窄。截至收盤，上證綜指漲0.55%至3263.31點，深證綜指漲0.26%至2081.26點，創業板綜指跌0.10%，科創50指數跌0.60%。

權重股中的銀行、保險、券商以漲為主，加上部分“中字頭”仍較強，故主板股指表現相對強一些。在其他板塊中，國企相關個股及“一帶一路”概念股、中藥等個股表現稍強。數據安全、信創、國產軟件、酒店餐飲等板塊跌幅居前。

北向資金全天凈流入32.86億元。相關市場方面，隔夜美股三大股指均顯著上漲，其中科技股權重很大的納指漲幅最大。近期美股中的重災區銀行股大多出現了劇烈反彈。在科技股方面，剛剛宣布了“再次裁員萬人”的元宇宙龍頭Meta大漲7.25%。

外圍市場關于美國硅谷銀行破產的負面影響已經消解，但市場因為此事而顯著減弱的加息預期卻得以維持。目前多數機構預測下周美聯儲利率會議將加息25個基點，少數機構如高盛等預期不會加息，而一周前絕大多數機構預期的是加息50個基點。美國周二公布的物價并未爆冷，所以加息預期基本上保持不變，也就是說下周極有可能加息25個基點。

下周美聯儲利率會議前美國再無重磅經濟指標公布，加上短期內銀行業危機似乎不太可能發酵，故市場對美聯儲加息預期的變數已極小。外盤變數趨小一般有利于于A股，接下來A股將更多聚焦內部因素，顯然我們經濟能否比較快速地回升應該是重中之重。

國家統計局周三早間發布的數據顯示，今年前兩個月中國社會消費品零售總額同比增3.5%，符合預期；前兩個月固定資產投資同比增5.5%，優于預期的增4.4%；前兩個月規模以上工業增加值同比增2.40%，稍稍不及預期的增2.60%。

由于本月稍早公布的物價指數弱于預期，這一般暗示需求不振，在這種情況下公布的社零銷售總額仍大致符合預期，由這個角度來看數據還算不錯。不過，若將所有2月份經濟指標放在一起看，我個人感覺仍然難以令一些做多的投資者滿意。

由最近市場熱點看，一些“中字頭”、６G、數字經濟等有各類利好消息支持的板塊表現相對較強，市場資金只是在追逐較少的熱點，而絕大多數個股的表現稍弱，成交也比較稀疏。

我覺得市場出現這種“縮容式炒作”應屬正常，畢竟絕大多數公司股價表現依賴于宏觀經濟形勢，而宏觀經濟形勢也僅是稍稍轉好而已，故多數公司股價在經歷了年尾的一波上攻后即失去了動能。

在以往許多年份中，每當經濟增速放緩時，往往就容易見到較劇烈的經濟刺激政策出臺，如今這種情況基本上已較少見，國家經濟政策側重點已由數量轉向質量。

考慮到經濟增長動能一時還比較溫和，我個人感覺大盤有可能維持震蕩格局，股指暫難產生較大的上漲動能。

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