王德倫掛帥興證資管首只公募FOF，首席策略分析師轉型買方的最佳土壤會是FOF嗎？

每經記者｜李娜    每經編輯｜肖芮冬    

日前，興證資管發布公告顯示，9月6日起，興證資管首席經濟學家、公募組合投資部總經理王德倫正式擔任興證資管首只公募FOF的投資經理。

2020年底，國泰君安原首席分析師李少君加盟了國君資管。進入2021年，先后有姜超、王德倫等研究大咖更換賽道，加盟券商資管。有趣的是，從研究到投資，首席策略分析師們往往將FOF投資作為了最適合新陣地的土壤。

擔任FOF投資經理

根據公告，本次由王德倫擔任投資經理的產品全稱為：興證資管金麒麟3個月持有期混合型基金中基金(FOF)集合資產管理計劃，為大集合參公改造產品，王德倫將與原投資經理斯苑蓓共同管理該產品。

早在2021年6月，王德倫卸任興業證券經濟與金融研究院首席策略分析師的職務，轉戰買方入職興證資管，擔任首席經濟學家及總裁助理。

據記者了解，入職興證資管后，王德倫積極搭建FOF投資團隊，曾率先管理了私募FOF系列。據悉，FOF投資也將作為興證資管未來發展的重點方向進行打造。

提到此次掛帥產品的特色，王德倫指出，“最大的特點是基于策略，充分發揮自己以及團隊在策略分析方面的優勢，在FOF投資中加入大類資產配置的思維，包括擇時的運用，對風格、行業的選擇，并且我們更追求長期，而不是求一時一地的獲勝。”

FOF會是最佳土壤嗎？

2020年底，國泰君安原首席分析師李少君加盟了國君資管，擔任國泰君安投資研究院院長、組合投資部總經理。

進入2021年，賣方轉買方成為了券商資管圈內一道風景線。去年2月，前海通證券首席經濟學家姜超加盟中泰資管擔任聯席首席投資官；3月，光大證券前研究所所長胡雅麗則加盟東證資管擔任研究總監；6月，王德倫入職興證資管。

公開資料顯示，截至2022年9月7日，李少君目前旗下有三只混合型FOF。Wind數據顯示，截至2022年9月6日，國君善融穩健、國君善遠平衡配置年初以來收益小幅下跌。

而王德倫掌管的首只公募產品，也同樣隸屬于FOF范圍。王德倫向記者表示，“未來既是一個資產管理的大時代，又是一個財富管理的大時代，那這兩個的結合點在哪里呢？我覺得FOF可能是最好的方式。”

“我覺得FOF投資是天然給策略分析師們設計的。FOF需要很專業的大類資產配置、大勢研判等，這些恰恰都是策略分析師所擅長的。”此前接受采訪時，王德倫曾對外如此表示。

2019年以來，A股呈現出很強的結構化趨勢。2019年和2020年都是消費的天下，2021年則是新能源為主的成長周期，2022年以來則是傳統能源的天下，如果無法契合市場的風格，投資收益將會呈現巨大差異。

在王德倫看來，業內做FOF投資的基金經理一般分為三類：一是，量化出身的，他們很多把FOF放在量化投資部，放在金融工程部下面；二是，保險公司出身，以產品委外形式，之前對基金管理人的認知積累較多；三是，銀行系和信托系的產品經理出身，這類人很多在代銷機構，認識很多基金經理，對產品熟悉。而這三類人具有一定的共性——大部分的方法論是一致的，基本都是自下而上的選擇產品、管理人；產品配置上，調整頻率比較低；優勢則是選人。

“確實，策略分析師更擅長做大類資產配置分析，在FOF投資中進而實現投資中自上而下和自下而上的雙向結合，避開對個股研究不足的短板。而且這些研究的頂流關注FOF，對投資人而言，也有很好的教育意義。”滬上某券商資管人士9月7日在微信上向記者表示。

券商資管以FOF管理人角色參與到多場景投資鏈條中，結合策略供給端與資金需求端，從而尋找自身差異化發展路徑。伴隨著個人養老金賬戶必然將配置較多的公募產品，而FOF勢必會迎來更多的機遇。毫無疑問，FOF正成為越來越多的券商資管打造主動管理能力中的必備品。

而就如王德倫所說的那樣，到目前為止，策略出身來做FOF的其實很少，還不能成為一個大類，最多是新的小類別。被市場認為具有潛力的FOF產品會成為首席轉型買方的最佳土壤嗎？《每日經濟新聞》也將持續觀察跟蹤。

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