汽車行業(yè)版圖嬗變 龍頭股有望彎道超車

圖片來源：視覺中國

近日A股汽車板塊也逆市交出搶眼成績單。市場人士認為，根據(jù)已發(fā)布前三季度銷售數(shù)據(jù)的車企公告，雖然乘用車市場整體銷量不佳，但廣汽集團、上汽集團等行業(yè)龍頭的表現(xiàn)仍然優(yōu)于大市，產(chǎn)銷占比持續(xù)提升，看好有更多促進汽車消費的政策陸續(xù)出臺。

新能源汽車產(chǎn)銷雙增

此前，10月12日中汽協(xié)發(fā)布9月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)分別為12.70萬輛和12.12萬輛，同比增長分別為64.43%和54.79%，1-9月，新能源汽車累計產(chǎn)銷分別完成73.5萬輛和72.1萬輛，同比增長73.0%和81.1%。緩沖期6月11日結(jié)束后商用車銷量顯著回落。

廣發(fā)證券預(yù)計，經(jīng)過調(diào)整后客車仍將迎來四季度旺季，高能量密度高續(xù)航里程的A/A0級車開始放量，而A00車在過渡期消化完舊產(chǎn)品庫存后也將切換至新標車型繼續(xù)發(fā)展，全年新能源車產(chǎn)銷量預(yù)測仍然維持110萬輛。

近期，多地政府發(fā)布了各自的《打贏藍天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動計劃實施方案》，其中，安徽宣布2020年全省新能源汽車產(chǎn)銷量將達15萬輛左右，城市建成區(qū)的公交、環(huán)衛(wèi)等運營車輛的新能源汽車比例要達到80%；江蘇表示三年內(nèi)將推廣新能源汽車15萬輛以上，新增運營車輛全部使用新能源汽車，2020年底前新能源運營車覆蓋比例達到80%；內(nèi)蒙古三年內(nèi)將推廣應(yīng)用10萬輛新能源汽車，并新建充電樁不低于35000個。

市場人士認為，地方政府積極響應(yīng)中央政策，新能源汽車在全國范圍內(nèi)的發(fā)展具有確定性趨勢。

龍頭企業(yè)持續(xù)受益

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，10月前三周乘用車日均批發(fā)和零售數(shù)量分別為4.3萬和4.2萬臺，同比分別下降26%和24.8%，整體銷量受到去年高基數(shù)的影響，難言樂觀。在車市持續(xù)疲弱的背景下，行業(yè)內(nèi)相關(guān)上市公司業(yè)績壓力已逐步顯現(xiàn)。從目前已披露的三季報看，整車板塊在銷量下滑的影響下，收入及利潤均受到影響，同比出現(xiàn)顯著下滑趨勢。

那么，這是否意味著汽車行情近幾日僅僅是曇花一現(xiàn)，燦爛過后很快歸于沉寂？

銀河證券分析認為，走勢不強的原因估計是9月末在季度末，市場走勢較努力，廠家和經(jīng)銷商沖刺較強，因此季度末的銷量表現(xiàn)較好，形成9月最后一周的數(shù)據(jù)拉升，從而對10月初的市場形成暫時影響，10月第二周的數(shù)據(jù)走勢便稍有回升。同時因為2017年同期的高基數(shù)對車市帶來較大的影響，導(dǎo)致今年10月初1-2周的乘用車同比整體表現(xiàn)一般，下降幅度稍大，本月未來1-2周銷量應(yīng)該會有一定改善。

另外，廣發(fā)證券認為，隨著新老車型的切換，新能源車產(chǎn)業(yè)景氣度逐步企穩(wěn)，并有望在下半年傳統(tǒng)旺季逐步恢復(fù)。目前建議關(guān)注市場格局逐步明晰的中游各環(huán)節(jié)龍頭公司。

對于行業(yè)投資機會，華鑫證券認為，未來我國汽車行業(yè)的競爭將不斷加劇，唯有具備技術(shù)、資金、研發(fā)、品牌等綜合優(yōu)勢的龍頭企業(yè)有能力持續(xù)受益，結(jié)構(gòu)性機會將是長期關(guān)注重點。整車及零部件板塊方面，建議關(guān)注在合資及自主領(lǐng)域具備領(lǐng)先優(yōu)勢的整車及零部件企業(yè)。在新能源汽車板塊，隨著下游銷量的不斷提升，新能源汽車核心零部件將最具確定性，因此建議關(guān)注新能源汽車熱管理領(lǐng)域核心標的。同時，隨著汽車智能化、電動化的不斷推進，具備整車廠Tier1資源和產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢的車載電子龍頭有望成為智能駕駛落地的入口，享受智能駕駛高速增長的紅利。

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