對比了高鑫、沃爾瑪等5家零售巨頭財報后，“站隊”阿里還是騰訊的玄機都在這里了

每經記者｜李卓    每經實習記者｜陳克遠    每經編輯｜梁秋月    

圖片來源：視覺中國

2018年已經過去一大半，阿里、騰訊在線下零售市場的跑馬圈地也初步告一段落。此前，對于哪家企業“站隊”阿里，又有哪家企業投身騰訊陣營，社會各界都保持著高度關注，并試圖理解背后的原因。如今，隨著幾家零售巨頭上半年業績的披露，阿里和騰訊對零售企業的改造也交出了成績單。

《每日經濟新聞》記者梳理高鑫零售、三江購物、沃爾瑪、永輝、家樂福等多家零售企業半年報時注意到，不少企業在財報中提及，對與互聯網企業的戰略合作成效及未來雙方的合作預期持積極態度，亦有部分企業已經受益于此，取得業績提升。但也值得注意的是，在營收增長的同時，企業的經營和管理成本也隨之增加，從而對整體業績造成了影響。

在阿里、騰訊主導的數字零售時代，雙方對零售企業的改造各有側重。線下零售企業敞開懷抱嘗試線上線下融合，在順應市場發展趨勢的同時，進一步擴大市場份額；而對于阿里和騰訊來說，在“新零售”、“智慧零售”理念主張下，也需要通過打造標桿性項目驗證其成效。

在業內人士看來，盡管零售企業線上線下融合已經成為大勢所趨，但互聯網企業與傳統零售企業的合作時間尚短，或許短時間內能反饋到經營業績上的提振，但效果不會太過明顯。此外，對于經營時間少則十幾年，多則幾十年的零售企業來說，要打破思維桎梏，改變傳統商業模式并非一朝一夕，期間還要經歷一段不短的戰略培育期。

“阿里式”改造：供應鏈融合門店升級由內而外

每年的7、8月都是上市企業半年報集中披露的時期。就零售行業而言，今年尤為值得關注的是，不少企業在接受阿里、騰訊的數字化改造后，其改造成果令人期待。

就阿里零售陣營的高鑫零售而言，財報顯示，高鑫零售上半年實現營業額540.6億元，較去年同期的540.8億元基本持平；上半年毛利達129.22億元，較去年同期的125.82億元同比增長2.7%。但同店銷售額增長為-1.56％，超過去年同期-0.90％。

從整體業績表現來看，高鑫零售并未出現明顯增幅，甚至同店銷售負增長仍在加劇。高鑫零售將此歸因于，零售業競爭激烈及多渠道購物環境的發展對傳統大賣場業務造成的影響，但這并不影響其對與阿里合作的預期。

高鑫零售方面稱，在與阿里組成戰略聯盟后，各項業務紛紛落地。其中，大賣場通過引進線上熱門產品，擴充了產品品類以更好地滿足顧客。此外，在與淘鮮達的合作上，隨著淘鮮達項目的發展及淘寶APP取得的額外流量，集團得以透過其線上至線下業務，服務更多大賣場輻射范圍的顧客。高鑫零售預計，整合雙方優勢的舉措未來將使集團有能力擴大市場份額并改善銷售額。

去年11月，阿里斥資約224億港元入股高鑫零售，盡管雙方聯手時間尚短，但在半年多的時間中，雙方互動頻頻。不僅實現了高鑫零售與盒馬的聯合采購，在淘鮮達項目上，截至報告期末，高鑫零售旗下已有165家實體店推出淘鮮達項目。此外，高鑫零售旗下的大潤發還與阿里旗下盒馬聯手推出了盒小馬模式。

上海尚益咨詢有限公司總經理胡春才向《每日經濟新聞》記者表示，從市場大環境來看，大賣場依舊處于下滑態勢，電商對傳統零售的沖擊也有一定的延續性，加之眾多新興零售形態的涌現并蠶食市場，高鑫零售上半年的業績有如此表現也就不難理解。

或是因為合作時間尚短，阿里對高鑫零售的改造成效尚未反映到業績成果上。相較而言，早在2016年11月接受阿里投資入股的三江購物，其在今年上半年交出的成績單更具代表性。

根據三江購物發布的上半年業績快報顯示，公司報告期內實現營收20.77億元，同比增長7.91%。三江購物方面稱，營收上漲主要得益于新店開店提速及創新店銷售增長。但需要注意的是，報告期內三江購物歸屬于上市公司股東凈利潤為5693.58萬元，同比下降13.81%。對此，三江購物方面稱，主要受公司創新店業務拓展前期投入和人才儲備導致費用支出較大，及上半年授予第二期員工持股計劃購股金支出所致。

據了解，三江購物主要經營超市、創新店、小業態店三種業態，其中對于創新店的解讀，三江購物曾在2017年財報中解釋稱，是與阿里合作后啟動的全新業務。

“騰訊式”改造：技術驅動提升用戶到店體驗

如果將阿里對零售企業改造形容為“重模式”，騰訊對零售企業的改造則更多體現了“輕模式”易復制、見效快的特點。

根據家樂福發布的半年報顯示，其亞洲市場于2018上半年實現凈銷售額28.51億歐元，較去年同期的31.35億歐元同比下降4.3%；實現經營利潤3200萬歐元，較去年同期的1200萬歐元提升177%。

盡管銷售額有所下降，但經營利潤提升明顯。家樂福方面稱，經營利潤的顯著提升得益于中國市場實施的成本縮減和虧損門店關閉計劃。此外，家樂福中國方面表示，數字化轉型對經營利潤的提升也有顯著成效。

同樣是國際零售巨頭的沃爾瑪也對與騰訊的合作表示滿意。根據沃爾瑪發布的財年二季報顯示，該集團在報告期內營收達到1280億美元，同比增長3.8%，其中，中國市場二季度的總銷售額增長4.3%，可比銷售額增長1.5%，可比客流和客單價繼續穩定增長。沃爾瑪總裁兼首席執行官董明倫認為，深化與騰訊的戰略合作，推廣微信小程序中的掃瑪購功能，進一步提升了沃爾瑪的顧客體驗。

家樂福與沃爾瑪分別于今年1月、6月與騰訊達成戰略合作關系，從業績表現來看，在接受騰訊的數字化改造后，兩者的中國市場表現整體向好。但反觀更早與騰訊達成合作伙伴關系的永輝超市，今年上半年的業績表現卻是喜憂參半。

根據永輝超市發布的半年報顯示，報告期內該公司實現營收343.97億元，同比增長21.47%；歸屬于上市公司股東凈利潤9.33億元，同比下降11.54%。此外，永輝超市子公司永輝云創報告期內實現營業收入9億元，同比增加594%；凈虧損達3.88億元，對集團凈利潤的影響為-1.91億元，而去年同期凈虧損為9016.77萬元。

去年12月，騰訊通過協議轉讓方式，斥資42.15億元受讓永輝超市5%股份；今年1月，騰訊以1.88億元增資永輝超市旗下的永輝云創，持股15%成為第二大股東。從業績表現來看，永輝超市增收不增利的表現和永輝云創虧損擴大的表現并令人并不滿意。但若從門店拓展情況來看，永輝云創卻有明顯提升。

據了解，永輝云創業務主要包含永輝生活店、超級物種、永輝生活app等業務。而在今年上半年，上述業務都有明顯的擴張表現。其中，永輝生活門店至報告期末門店數量達285家，較去年底新增85家；超級物種門店數量達46家，較去年底新增19家。

此外，《每日經濟新聞》記者了解到，永輝云創日前于北京中關村開出了第51家超級物種門店，而這家店也被永輝超市視為有里程碑意義的第1000家店。據悉，該店不僅延續了永輝生活APP、小程序“掃碼購”的功能，還上線了“刷臉支付”。

正如永輝超市財報中顯示的，新店發展及存量店增長帶動公司營業收入上漲，但同樣，因門店數量的快速增長，人力費用增加及新開業店費用增長導致企業銷售費用上漲。財報顯示，永輝超市報告期內銷售費用同比上漲43.97%達54.72億元。

轉型陣痛 零售創新仍需度過戰略培育期

可以看到的是，不論是與阿里聯合開設創新門店的三江購物，亦或是接受騰訊零售改造的永輝，在當前階段仍處于戰略培育期，盡管營收數據已呈現明顯提升，但因投入成本的增加，進而導致企業利潤下滑。

胡春才認為，在消費升級已經成為大趨勢的情況下，其核心是商品品質的升級，但背后還需要購物環境的提升。對于零售企業而言，要從原來提供“千人一面”的服務，轉變為提供“千人千面”的服務。或許在前期投入階段，數字化升級所帶來收益與前期投入不能畫等號，但考慮到后期形成的規模效益，零售企業的轉型陣痛是一個必經階段。

光大證券在分析三江購物上半年財報時就指出，報告期內該公司收入端增長態勢良好，但公司創新店業務拓展前期投入和人才儲備成本增加導致公司報告期內費用支出較大，造成歸母凈利潤同比下滑幅度超出此前預期。此外，招商證券在永輝超市上半年業績點評報告中也表示，該公司在收入端增長符合預期，但創新業務拖累了傳統業務利潤。

“零售企業的轉型成效很難在短時間內反饋到財報業績上”，胡春才進一步表示。他以高鑫零售旗下的大潤發業務舉例稱，曾經的大潤發模式是零售工業化的代表，而當前零售業的發展趨勢是以盒馬模式為代表的智能數字化。在從前者向后者轉變的過程中，包括供應鏈及運營等各環節全方位的數字化建立需要一個較為漫長的過程。此外，從門店改造的落地，到消費者習慣的養成，都需要時間沉淀。盡管零售改造短期內可能不會在業績提振效果上有明顯表現，但從長遠趨勢來看，其改造的成效仍是值得期待的。

此外，對于永輝超市而言，也有分析表示，在從傳統商超向科技零售企業轉型時，云創業務在永輝超市整個系統的轉型中扮演著發動機的功用，就此而言，暫時的戰略性虧損尚在合理范圍之中。

胡春才認為，就當前阿里和騰訊對零售企業的改造而言，前者通過打通供應鏈資源，參與零售企業改造的方式更加深入，而后者更偏向于為零售企業提供工具。可以看到的是，如步步高、永輝等與騰訊合作的零售企業，其自身也在進行供應鏈的數字化升級，盡管主導的角色不同，但殊途同歸。兩大互聯網企業對零售企業的改造方式各有長處，零售企業的選擇更多還是取決于經營者自身的實際情況。