西王食品揭秘海外并購全程：談判因一封承諾函峰回路轉

每經編輯 每經記者 彭斐    

雖早已是國內食品油巨頭，但出身在山東農村的西王食品（000639，SZ），卻想在國際舞臺大施拳腳，而海外并購不失為一條捷徑。

10月17日下午，西王食品召開 2016年第三次（臨時）股東大會，審議《關于收購Kerr Investment Holding Corp.100%股份并簽署<股份購買協議>及其附屬協議的議案》。

《每日經濟新聞》記者了解，收購的前期工作基本都已敲定。西王食品董秘馬立東表示，股東會以后公司盡快辦理股權交割事宜，預計最快本月底下月初完成股權交割。

值得注意的是，此次收購交易價格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對總資產僅為22.18億元的西王食品來說，堪稱一次“蛇吞象”。

不過，在西王食品相關人士看來，國內運動營養與體重管理健康食品市場規模可期，本次收購將增強公司的盈利能力并增加公司資產規模。

然而，收購談判卻也是波折不斷。在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，西王食品董事長王棣透露，在正式談判首日，因收購主體變更，對方曾“憤而離場”。

不過，雙方卻并未就此“一拍兩散”。在中國信達資產管理股份有限公司山東分公司出具相關承諾函后，西王食品收購Kerr之事最終“峰回路轉”。

—————揭秘收購全程——————

看中“西王沒有炒掉他們的可能”

自10月11日復牌以來，海外擴張進軍保健品市場的計劃，讓西王食品復牌后經歷了5個漲停板。不過，風光的背后，卻也是險象環生。

10月17日下午，西王食品在位于山東鄒平的總部，召開臨時股東會，并由董事長王棣主持，審議并通過收購加拿大Kerr公司一事。

公開資料顯示，Kerr公司總部位于加拿大安大略省，是北美地區知名運動營養與體重管理健康食品經營商，目前擁有7個品牌的運動營養產品，以及超過60項專利。

Kerr今年1~8月份營收3.11億美元，凈利潤0.42億美元，同比分別增長12.26%、45.12%。這家公司的產品已經成為北美地區運動營養食品的第一品牌，占有率達到40%左右。

相比于參會股東近乎全票同意的表決，在接受《每日經濟新聞》記者采訪時，王棣透露，在與Kerr公司正式談判首日，Kerr公司老板Paul Gardiner曾“憤而離場”。

對方的舉動，讓王棣領銜的西王食品方面有些意外。在西王之前，競買Kerr的企業包括聯想弘毅等有20多家，西王卻“后來居上”，被Kerr老板Paul Gardiner相中。

在王棣看來，許多買家屬于PE這樣的財務投資者，而對方更看重西王的產業資本這樣的背景，而雙方在大健康范疇內沒有交集，“不存在我們接管以后炒掉他們的可能。”

“第二次見面交談我們是在多倫多電視塔上面一個餐廳吃飯，按山東規矩喝了很多紅酒。”在王棣看來，Paul Gardiner當時已經有“表衷心”的意思了。

對方一度“憤而離場”

然而，最初收購意向方是西王集團，但后來因為種種原因要改成上市公司西王食品。當Paul Gardiner到達北京聽到這個變更時，甚至“憤而離席”。

王棣回憶說：“當時我們是在匯豐銀行會議室，翻譯把我們的決定告訴對方時，Paul Gardiner先生的律師馬上給他一個眼色，兩人起身就走了。”

讓Kerr公司方面擔心的是，以西王集團身份收購Kerr公司相對比較容易，兩家簽字后走程序即可，但以上市公司身份收購就比較麻煩，要各種審批。

“萬一收購不成，Kerr公司擔心聲譽會有很大影響。”但王棣卻被律師拉住了，“我們律師很沉的住氣，告訴說談判中這種事很多。”

有著國際并購經驗的律師，向王棣舉了一個例子，“一家國企收購國外企業時兩個董事長都拍桌子了，但后來還是收購成功。有時候這種‘發脾氣’都成了一種談判技巧。”

不過，中國信達資產管理股份有限公司山東分公司的出面，讓陷入僵局的談判，最終“峰回路轉”。

作為西王食品母公司，西王集團董事長王勇告訴《每日經濟新聞》記者，“信達方面能夠在20多天就出具40-50個億貸款的承諾函，這是對kerr最大的一個吸引力。”

當地時間9月22號上午，在中國總理李克強與加拿大總理特魯多的見證下，西王食品收購Kerr公司的簽字儀式，在加拿大總統府舉行。

《每日經濟新聞》記者注意到，此次交易價格為7.3億美元，折合人民幣約為48.75億元。對總資產僅為22.18億元的西王食品來說，堪稱一次“蛇吞象”。

下頁內容：收購后負債猛升 西王能否撐住？