建信基金李菁：把握市場“波段性機會”

“在今年這種波動較為劇烈的行情中，收益與流動性風險、信用風險之間的平衡顯得尤為重要。”日前，建信基金固定收益投資部總經理李菁對記者表示，作為保本基金的基金經理，要在充分評估企業信用資質的基礎上，做好“波段性”的投資機會，在保證本金金額安全的基礎上，力爭為保本基金創造超額收益。

針對保本基金的熱銷，李菁認為，這緣于在無風險收益率大幅下滑的背景下，保本基金具有既能在牛市獲得較高收益，也能在下跌行情中發揮低風險特征的優勢。

談及投資者如何挑選優秀的保本基金，李菁認為，保本基金的投資篩選邏輯與其他公募基金基本無異。“投資者首先要確認的是，保本基金的預期風險和收益，是否與自身的風險承受能力及收益預期相匹配，在此基礎上，關注保本基金自身的保本周期、收益觸發機制、投資范圍等要素，并比較擬任基金經理及基金管理人過往同類基金的管理經驗及歷史業績。”

針對目前的債市環境，李菁認為，2016年以來，債市面臨的國內外環境趨向復雜。國際上，美國、歐洲和日本的經濟和貨幣政策出現分化，而國內仍然面臨著調結構和穩增長之間的平衡，這些因素均使得債市呈現反復震蕩的走勢。

“在經歷了較長時間的牛市后，利率債供給量仍將維持高位，信用事件頻發，且即將迎來信用跟蹤評級調整高峰，信用利差將進一步拉大。”在配置上，李菁稱防風險是核心，將主要考慮高等級短久期流動性好的品種，耐心等待市場調整出來的機會，夯實保本基金的安全墊。不過，從長周期看，債市仍處于慢牛走勢。

談及對A股市場的看法，李菁仍維持“持續震蕩”的判斷。從宏觀層面看，流動性和經濟增長趨于穩定，資金不會系統性流入或流出股市，股市大幅上漲或下跌的可能性都不大，未來趨勢性機會需要等待盈利的改善。結合最新財報和未來行業景氣趨勢判斷，她繼續看好確定性業績增長與估值相對匹配的行業投資機會。