周小川：債轉股可助力大型企業降低杠桿率

“這是一項新政策，有些內容細節還在討論。據我所知，債轉股主要是針對杠桿率比較高的公司，并不是針對特定規模或產權結構的某一類企業。”4月14日，央行行長周小川在美國華盛頓出席經合組織(OECD)《關于中小企業和企業家融資狀況的報告——OECD打分板》新聞發布會時指出。

周小川強調，大型企業借貸比較多，杠桿率自然也比較高。而這些大企業既有上市公司，也有未上市的混合所有制企業，也包括一些民營企業。債轉股對它們都適用，可以幫助它們降低杠桿率。另外，這個政策也跟產能過剩有關。如果存在過剩產能，企業就會虧損，導致資本受損，杠桿率就會上升。因此，降低存在過剩產能部門的杠桿率，也是制定這個政策的一個目的。而中小企業因為沒有過度貸款，杠桿率不算高。

“中國公司部門總體杠桿率比較高，但如果進一步細分，我們可以發現中小企業獲得銀行資源相對較難，所以要增加對中小企業的融資。而傳統企業仍然處在改革和轉型階段，需要降低杠桿率。”周小川指出，導致中國企業部門高杠桿的深層次原因有三個，一是中國的大型企業雖然進行了公司化改革，但一般只有很少的資本金，其他資金都來自于銀行貸款，因此杠桿率比較高；二是從整個國家的情況看，銀行資產負債表的負債方面有很多的存款，與之相對應，必然有很多貸款；三是股權融資還不成熟。

據央行公布數據顯示，截至3月末，人民幣存款余額141.12萬億元，同比增長13.0%，增速比上月末低0.3個百分點，比去年同期高2.9個百分點。一季度人民幣存款增加5.41萬億元，同比多增1.26萬億元。其中，住戶存款增加3.47萬億元。3月份，人民幣存款增加2.52萬億元，同比少增448億元。

“高杠桿同時意味著高風險，貸款發得多，不良貸款可能也相對較多，尤其是在經濟形勢不好的時候，因此我們希望通過改革和發展，逐步改善這種現象。”周小川強調。