IPO重啟或打開新一輪上漲序幕 10大金股望爆發（附股）

曠達科技(002516)：股東進軍養老醫療----潛在的第三主業

曠達控股與中歐盛世擬合資成立產業并購基金：公司控股股東、實際控制人沈介良先生100%控股的企業曠達控股集團有限公司(簡稱“曠達控股”)近日與中歐盛世資產管理(上海)有限公司(簡稱“中歐盛世”)簽署了《蘇蘭養老醫療產業并購基金項目建議書》。中歐盛世擬成立專門的子公司(簡稱“盛世下屬企業”)與曠達控股成立有限合伙企業(基金)，其中盛世下屬企業作為普通合伙人(GP)，曠達控股作為有限合伙人(LP)。基金總規模為人民幣3億元，以全體合伙人實際承諾出資金額為準；曠達控股作為有限合伙人出資2.97億元，盛世下屬企業作為普通合伙人出資300萬元。基金采取“3+1+1”年，即前2年為封閉投資期，后1年為回收期，在全體合伙人一致同意的情況下，可將投資期與回收期各延長1年，且基金自首次交割日起存續期最長不超過5年。基金投資范圍包括但不限于境內外醫療養老行業標的公司、一級半市場定向增發項目、作為有限合伙人參與醫療養老行業風險投資或私募基金出資、作為有限合伙人投資其他醫療養老產業并購基金等；標的項目的主要退出方式為在同等條件下優先被曠達控股及上市公司并購退出。通過設立養老醫療并購基金，利用專業投資團隊，為基金的全體合伙人謀求投資利益最大化；基金主要收益來自于項目收益，主要通過被投資企業的戰略出售或上市后出售實現投資收益。

曠達控股與中歐盛世強強聯合、優勢互補：曠達控股為公司控股股東、實際控制人沈介良先生100%控股的企業，為沈介良先生的一致行動人。曠達控股持有公司股份984萬股，占公司總股本的1.49%；沈介良先生持有公司股份3.43億股，占公司總股本的51.79%；合計持有公司股份3.53億股，占公司總股本的53.27%。根據中歐基金的官網，中歐盛世系中歐基金的控股子公司，成立于2013年9月，注冊資本2000萬人民幣。中歐盛世專注于從事各類資產管理業務，與傳統公募業務相比，其投資范圍更廣泛，費率結構更靈活，產品發行更快捷，更追求絕對收益和個性化產品設計的優勢，為客戶提供量體裁衣式的服務。截止至2015年第一季度，共發行34只標準專戶和80只非標準類專戶，資產管理規模約350億元。雙方強強聯合，優勢互補，有望將產業基金做優做強。

醫療養老產業發展空間巨大：我國醫療和養老行業處于激蕩變革與發展的當口：一方面，國內傳統制藥領域正面臨著醫保控費、同質化仿制藥競爭加劇的壓力；同時，國家鼓勵創新、讓市場發揮資源配置的主導力量的力度前所未有；再次，我國人口老齡化已經進入快速增長的階段，而養老設施及相關服務還存在大量供應缺口，因此養老醫療產業發展空間巨大。

上市公司在同等條件下對培育的相關企業或項目具有優先收購權：公告明確表述，經過培育的相關企業或項目，上市公司在同等條件下具有優先收購權，但是否收購存在不確定性。因此我們推測，為降低風險，相關企業或項目在上市公司體外進行培育，其中優質標的待培育成熟后有望注入上市公司，未來甚至有潛力成為公司的第三主業。

養老醫療與汽車面料、光伏電站戰略互補，實際控制人眼光獨到：公司以汽車面料業務起家并成為行業龍頭，2013年戰略轉型光伏電站運營商以打造第二主業；目前轉型成效顯著，2015年前三季度兩大主業利潤貢獻相仿。公司的汽車面料業務已進入成熟發展期；光伏電站業務正處于高速發展期，未來成長空間較大。前者具有勞動密集屬性，后者具有資本密集屬性且資產較重，而上市公司擬體外培育的養老醫療產業是知識密集型的輕資產行業，與目前兩大主業戰略互補，凸顯實際控制人的獨到眼光。

投資建議：在不考慮增發攤薄股本的情況下，預計公司2015-2017年的EPS分別為0.42元、0.73元和1.02元，業績增速高達64%、74%和41%，對應PE分別為31.1倍、17.8倍和12.7倍，維持公司“買入”的投資評級，目標價18元，對應于2016年25倍PE。（中泰證券）