譚浩俊：制造業要真正企穩還需政策持續發力

每經編輯 譚浩俊    

11月2日發布的10月財新中國制造業采購經理人指數（PMI），錄得48.3，為6月以來最高，較9月的47.2明顯回升，但仍連續八個月處于收縮區間。

就在此前，國家統計局也公布了官方PMI數據，結果為49.8，與9月持平。雖然兩者在取樣的口徑上存在一定差異（官方主要是以大中型企業為樣本，財新主要是以中小型企業為樣本），但是兩者都呈恢復或穩定狀態，這說明制造業出現趨穩跡象。

從此次PMI的分項數據中也不難看出，產出指數、新訂單指數、就業指數均有所改善，其中新出口訂單指數一改此前三個月的下降趨勢，回到了擴張區間。

在其帶動下，新訂單指數也有所回升，只是仍處于收縮區間，顯示10月外需改善，訂單不足的主要原因在于內需疲弱。

從大中型企業到中小型企業都出現趨穩跡象，應當說是比較好的現象。這也意味著，穩增長的各項政策開始見效。

對大中型企業來說，能夠出現趨穩跡象，無疑源于各項投資政策的出臺，特別是鐵路、航空、城市基礎設施、棚戶區改造等，這些都直接對包括鋼鐵、水泥等在內的制造企業產生積極作用。

對中小型企業來說，一方面大中型企業的企穩，也會間接地對中小型企業的生產和需求產生積極影響，提供很多幫助；另一方面除投資政策之外，各種專門針對中小型企業的穩增長措施也很多，如對中小微企業實行貨幣定向支持、給小微企業減免稅、出臺加速折舊政策等。

同時，對出口企業也有許多扶持政策。10月份的新出口訂單指數一改前幾個月的下降趨勢，回到擴張空間，很大程度上就與各項扶持出口的政策有關。

需要冷靜觀察的是，盡管10月份的PMI有了趨穩的跡象，但從去年以來PMI的變動情況來看，支撐其持續穩定的基礎并不牢固。

此次的企穩，是否意味著各項政策措施已經完全發力，支持制造業企穩的條件是否已經完全具備，仍然需要觀察。首先，PMI仍處于收縮區間，即便企穩也是緊縮型企穩，預示著制造業仍未走出低迷狀態，市場需求仍然嚴重不足，價格處于低位狀態，對整個經濟的積極影響不夠。

其次，新訂單指數也沒有明顯企穩，更多的還是在新出口訂單指數的拉動下勉強出現企穩狀態，意味著國內需求不足、力度不夠的矛盾依然突出。如何有效啟動國內需求，已成為制造業企穩的關鍵。

再次，制造業用工繼續收縮，且這種收縮趨勢已維持了兩年，雖10月份收縮率有所放緩，但仍處于收縮狀態，特別是國有企業用工狀況很不理想。最后，制造業庫存形勢仍然十分嚴峻，在銷量下降的情況下，成品庫存已連續三個月出現上升了，這也是市場需求不足的充分體現。

正因如此，10月PMI出現反彈，到底是曇花一現還是制造業轉穩的新起點，還有待觀察。尤其是年底將至，很多影響制造業穩定的因素又將增多。如何保證這樣的趨勢能夠維持下去，就需要在政策上給予進一步的支持。

具體來看，一要確保各項投資政策能夠全面落實，不打折扣；二要進一步盤活財政存量，把能夠用于支持經濟發展、支持減免稅、加大財政投入的資金，全部用于穩增長、惠民生、促發展，減少資源的損失浪費、提高財政資金的使用效率；三要依據穩增長需要，優化貨幣政策工具，繼續通過公開市場操作等增加貨幣供應，滿足實體經濟的穩定需要；四要出臺鼓勵國內消費的政策，在加快折舊、加大技術改造力度等方面，給予更多的政策支持和資金扶持；五要更大力度地支持創業創新，尤其是創新，要有更多的政策跟進和措施保證，要能夠讓創新者敢于創新、勇于創新、樂意創新、放心創新。

總之，要確保制造業能夠盡快步入平穩有序狀態，仍需要政策持續發力，需要各級政府的全力支持和配合。