央票將繼續缺席 跨季資金利率漲幅較大

每經編輯｜每經記者 高翔 發自上海    

每經記者 高翔 發自上海

滬上一家銀行交易員向 《每日經濟新聞》記者透露，央行公開市場一級交易商昨日 （3月26日）未申報3月期和1年期央票需求，僅申報28天期和91天期兩個期限的正回購需求。截至記者發稿，央行并未在其網站貼出央票發行公告，央票料將繼續缺席。

央行上一次在公開市場上發行央票是去年12月27日。此前，3月期央票曾屢次現身需求名單，但央行多次詢而不發，央票始終未露面。

從上海銀行間同業拆放利率（Shibor）來看，資金面依舊寬松，隔夜資金供給較為充分，7天和14天利率漲幅較大。隔夜利率下跌2.83個基點，收于2.68%；7天利率上漲32.25個基點，收于3.29%；14天利率上漲20.66個基點，收于3.99%。

上述交易員對 《每日經濟新聞》記者表示，“隔夜的錢比較好借，但是由于臨近月末和季末，為了達到考核標準和應對兌付，7天和14天的跨季資金，銀行不太愿意借。”

上周，央行開展了500億期限為28天的正回購操作，而91天正回購操作的數額為200億；再前一周，28天正回購操作數額為660億，91天正回購數額同樣是200億。看得出來，28天正回購操作的規模較大。

對此，東方證券分析師馮玉明認為，“這表明央行偏好短期限工具來管理流動性，而28天正回購操作的放量有利于增加4月份公開市場操作到期資金的規模，進而緩解4月因國企繳稅對資金面造成的壓力。”

WIND數據顯示，本周到期資金1090億元，較上周增加580億元，為3月份單周到期資金量的最高水平。

上述交易員還表示，因為季末臨近，預計央票會繼續暫停發行，正回購的規模也會縮小，以幫助商業銀行系統平穩過渡。

東海證券分析師鮑慶認為，隨著月末的來臨，鑒于銀行攬儲的壓力凸顯，預計央行將繼續減小回籠力度，央票繼續停發的機率較大。在財政存款以及公開市場到期資金的投放下，預計本周的資金面波動不大，資金利率可能會繼續小幅上行。

國泰君安分析師黃紀亮認為，本周到期資金較多，但金融機構攬存意愿仍強，且央行面臨平滑到期資金應對4月底資金缺口的需要，因此季末流動性或仍將承壓。

馮玉明認為，4月的資金面應該較3月份緊張，需要央行通過逆回購等方式為市場注入流動性才能保持7天回購利率在3%附近。