十年國債ETF（511260）規(guī)模破百億！ 資產(chǎn)定價之錨、債市“壓艙石”之選

每經(jīng)編輯｜彭水萍

近期，外圍市場波動不斷，A股市場震蕩回調(diào)，股債蹺蹺板效應顯現(xiàn)，債券型ETF作為避險類資產(chǎn)成為投資組合中不可或缺的存在。

其中，作為無風險利率之錨的十年國債成為不少投資者的配置優(yōu)選，十年國債ETF（511260）吸金明顯，連續(xù)10日凈流入額超60億元，大幅領跑市場，截至6月19日，規(guī)模超100億元，盤中成交額持續(xù)放大。

十年期國債是指以國家信用為基礎，由中央政府發(fā)行的以十年為期限的國債。由于其具有安全性高、流動性強、收益穩(wěn)定等特點，十年期國債收益率常被視為“無風險收益率”，成為各類資產(chǎn)定價的錨，也被稱為債市“壓艙石”。

根據(jù)發(fā)行期限，國債可分為1年、3年、5年、10年、30年等不同品種。通常情況下，債券期限越長，利率越高，但波動也越大。相較于短久期國債和超長期國債，十年期國債更加均衡，收益率、波動率處于短債和超長債之間，是當前環(huán)境下的性價比之選。 

當前流動性寬松環(huán)境不變，低利率或是一個長期趨勢。今年5月份，存款利率進行了新一輪下調(diào)，1年期定期存款利率跌入0字頭。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月10日，最新十年期國債到期收益率仍有1.66%，相對來說收益依然可觀。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，十年國債ETF（511260）凈值屢創(chuàng)新高，歷史業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健，根據(jù)基金定期報告，截至一季度末，近1年回報率達6.02%，近3年回報率達15.04%，近5年回報率達19.26%，基金合同生效起至今累計回報率達34.63%。

值得關注的是，十年國債ETF收益穩(wěn)健，十年國債ETF成立以來，2018年～2024年均保持每年正收益，或為穿越牛熊周期資產(chǎn)配置利器。

此外，十年國債ETF還有四點獨特的配置優(yōu)勢： 

（1）T+0交易便捷：國債類ETF實行“T+0”交易，即當日買入、當日可賣出。低利率環(huán)境中，市場呈現(xiàn)高波動行情，高波動中必然蘊含較多的波段交易機會。

（2）交易費率低：ETF交易費率低，提高資金使用效率。 

（3）持倉透明：ETF每日公布PCF清單，持倉透明。 

（4）可進行質押回購：當市場其他資產(chǎn)有投資機會、恰巧手頭資金不夠充裕時，投資者就可以通過ETF質押換取資金，來參與其他類資產(chǎn)的投資，到期時再贖回ETF即可。

國盛證券表示，當前十年國債具備較高的配置價值。

（1）十年國債可優(yōu)化組合風險收益表現(xiàn)。上證10年國債指數(shù)與AH股、美股、黃金等資產(chǎn)之間相關性均較低，且多數(shù)為負相關，可有效分散投資組合的風險。例如在股債組合中加入十年國債，能夠顯著提升夏普比率，使得資產(chǎn)組合的有效前沿實現(xiàn)向上位移。

（2）當前宏觀狀態(tài)下十年國債勝率較高。當前貨幣環(huán)境較為寬松，信貸需求偏弱，經(jīng)濟恢復緩慢，正處于貨幣擴張的階段6，歷史這一階段十年國債表現(xiàn)顯著優(yōu)于其余資產(chǎn)。

風險提示：數(shù)據(jù)來源基金定期報告、Wind，相關業(yè)績經(jīng)托管行核對，過往表現(xiàn)不代表未來。十年國債ETF上市于2017年8月24日，2017年～2025年凈值增長率/業(yè)績比較基準為：-1.55%/-1.01%；7.6%/8.47%；2.49%/4.81%；1.92%/2.09%；5.19%/5.78%；2.52%/2.87%；4.37%/4.83%；9.02%/8.09%；-0.85%/-1.35%?；鹨?guī)模數(shù)據(jù)僅供參考，不代表投資建議。本基金屬于債券基金，其預期收益及風險水平低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場基金。本基金屬于國債指數(shù)基金，是債券基金中投資風險較低的品種。本基金采用優(yōu)化抽樣復制策略，跟蹤上證10年期國債指數(shù)，其風險收益特征與標的指數(shù)所表征的市場組合的風險收益特征相似。市場觀點隨市場環(huán)境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。如需購買相關基金產(chǎn)品，請選擇與風險等級相匹配的產(chǎn)品。基金有風險，投資需謹慎。