智駕供應商福瑞泰克“三闖”港交所：三年半累虧近23億元，今年上半年吉利一家客戶撐起公司近八成營收

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜張益銘    

據港交所官網，福瑞泰克（浙江）智能科技股份有限公司（下稱“福瑞泰克”）于11月24日（周一）向港交所呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，中信證券、中金公司、華泰國際和匯豐為聯席保薦人。這是福瑞泰克近一年內第三次向港交所遞表。

圖片來源：Wind

招股書顯示，福瑞泰克擬將此次港股IPO（首次公開募股）募集資金分別用于加強研發駕駛輔助解決方案及產品、擴展與提升生產制造能力有關的資本開支、擴大銷售及服務網絡，以及營運資金及一般公司用途。

《每日經濟新聞》記者（下稱“每經記者”）梳理福瑞泰克最新的招股書發現，公司已經深度綁定吉利控股集團（下稱“吉利”）——吉利既是公司2023年至今年上半年的最大客戶，還是公司去年和今年上半年的最大供應商。今年上半年，吉利一家客戶就撐起了福瑞泰克高達76%的收入。而福瑞泰克與吉利的關系，或與其創始人張林曾在吉利擔任副總裁有關。此外，招股書顯示，2022年至今年上半年，公司的營收雖然持續增長，但仍未盈利。

定位高階駕駛輔助解決方案供應商

招股書稱，福瑞泰克是高階駕駛輔助解決方案供應商，總部位于浙江省嘉興市桐鄉市。截至2025年6月30日，公司已與51家OEM（原始設備制造商）建立業務合作伙伴關系，并擁有累計超過380個定點項目及累計超過290個量產項目，覆蓋多樣化且不斷增長的車型。

招股書還稱，公司是2024年中國第二大L0級至L2級（包括L2+級）駕駛輔助解決方案的第三方自主供應商，市場份額為7.2%。福瑞泰克向OEM客戶提供全面的軟硬一體駕駛輔助解決方案，涵蓋ADAS（高級輔助駕駛系統）及ADS（自動駕駛系統）技術。公司的解決方案包括FT Pro（基礎版智能駕駛解決方案）、FT Max（增強版智能駕駛解決方案）及FT Ultra（高階版智能駕駛解決方案），主要應用于智能汽車，并提供覆蓋高速公路及城市駕駛、泊車等各種場景的各級駕駛輔助能力。此外，作為全面駕駛輔助解決方案產品的一部分，公司亦向OEM提供研發服務。

自2019年以來，福瑞泰克一直是吉利駕駛輔助產品及解決方案的非獨家供應商。公司的駕駛輔助產品和解決方案涵蓋吉利的多個汽車品牌和車型，包括吉利、極氪、蓮花跑車、領克、幾何、吉利商用車及雷達等。

2022年、2023年、2024年和2025年上半年（下稱“報告期內”），福瑞泰克的主要收入來源為FT Max解決方案，營收占比分別為42.1%、32%、43.5%和35.9%。同期內，FT Pro的營收占比從42.5%大幅下滑至6.4%，而FT Ultra的營收占比從15.4%一路升至57.7%。

圖片來源：福瑞泰克招股書

不過，今年上半年營收占比近六成的FT Ultra并非毛利率最高的業務。仍按今年上半年計算，該項業務的毛利率近9.7%，而營收占比35.9%的FT Max毛利率幾乎是它的兩倍（18.3%）。

圖片來源：福瑞泰克招股書

吉利既是最大客戶又是最大供應商

業績方面，報告期內，福瑞泰克的營收分別為3.28億元、9.08億元、12.83億元和9.28億元。同期，公司年/期內虧損分別為8.55億元、7.38億元、5.28億元和1.64億元。

圖片來源：福瑞泰克招股書

也就是說，雖然福瑞泰克在報告期的三年半時間內營收持續增長，但公司尚未實現盈利，已累計虧損了22.85億元。對此，福瑞泰克在招股書中稱，主要是由于多項因素的綜合影響，包括公司處于營運擴張和規模擴大的早期階段、研發投資和吸引人才等。

其中，福瑞泰克還明確提及了一項因素——原材料和耗材的采購成本。招股書顯示，報告期內公司的原材料和耗材采購成本分別占各年/期收入的71.5%、81.7%、83.4%和83.5%。

福瑞泰克預計，2025年仍將產生凈虧損，主要是由于公司預期于截至2025年12月31日止年度持續擴大業務以進一步鞏固規模經濟。“隨著我們業務的擴張，成本和開支持續增加，加上在研發方面的持續投入，可能導致持續虧損。”公司補充道。

每經記者還注意到，2022年—2024年，福瑞泰克的合同負債分別錄得2240萬元、1370萬元、1120萬元，呈下滑的趨勢。

福瑞泰克的客戶群主要包括將公司駕駛輔助解決方案整合至其車輛的OEM。報告期內，公司來自前五大客戶的收入分別占各年/期內總收入的73.6%、76.4%、91.2%和94.1%。同期，公司來自最大單一客戶的收入占比分別為22%、43.3%、59.4%和76%。

對于報告期內客戶集中度越來越高的問題，福瑞泰克在招股書中稱，主要是由于吉利的整體銷量增加，特別是2025年上半年，其銷量較2024年同期增長30%。同時，公司向吉利銷售FT Ultra（平均售價較高）的銷售額由2022年的2720萬元增加至2023年的3.03億元、2024年的5.25億元，并由2024年上半年的5640萬元進一步增加至2025年同期的5.1億元。

同時，福瑞泰克也在招股書中明確提及，報告期內，吉利均為公司的五大客戶之一。除2022年外，2023年至今年上半年，吉利均為福瑞泰克的最大客戶。

供應商方面，福瑞泰克的供應商主要包括原材料和零部件供應商，包括車規級芯片、光學部件和其他電子或機械部件的供應商。報告期內，福瑞泰克向各期間五大供應商的采購總額分別占公司總采購額的44.7%、49.8%、61.1%和74.8%。同期，公司對單一最大供應商的采購額占比分別為22.2%、13.3%、39.5%和47.4%。

需要指出的是，福瑞泰克去年和今年上半年這家占總采購額39.5%和47.4%的供應商，也是吉利，福瑞泰克向其采購芯片及其他電子設備。此外，相較于其他主要供應商最高60天的信用期，福瑞泰克給予了吉利75天的信用期。

圖片來源：福瑞泰克招股書

創始人曾擔任吉利副總裁

福瑞泰克于2016年9月28日成立為一家有限公司，初始注冊資本5億元，而直到2024年8月6日，公司才完成股份改制。改制完成后三個多月的2024年11月22日，公司便首次向港交所遞表。

福瑞泰克與吉利的淵源，或許離不開公司現年57歲的創始人、首席執行官、執行董事兼董事長張林。招股書顯示，張林擁有30年的汽車技術研發、制造和企業管理經驗，曾在戴姆勒·克萊斯勒、奇瑞汽車和吉利擔任要職。

具體來看，張林曾于2011年4月—2016年2月期間擔任吉利副總裁。在吉利任職期間，其主要負責吉利的海外營銷和工廠建設工作。更早的2004年1月—2008年7月，張林任職于奇瑞汽車，期間獲提拔為海外業務部總經理。

福瑞泰克的單一最大股東集團包括張林和杜敏夫婦二人、Harmolin LLC、Leap Zenith LLC、寧波駿馬、杭州勵同、杭州祿勵芯、杭州福勵芯、嘉興繼勵芯、嘉興屹勵芯、泛海弘鑫及林同敏。根據現有同股不同權架構，公司的單一最大股東集團總計持有21.99%的合計權益，控制42.6%的表決權。

每經記者還注意到，其實在去年股份改制前，福瑞泰克就經歷了多輪股份轉讓，最早可追溯至2017年10月25日，此后的2019年、2020年和2022年，福瑞泰克還經歷了多輪股份轉讓。

例如，2019年8月，雙林股份向浙江福佑機械工程有限公司轉讓了其持有的全部福瑞泰克20%股份。而2020年11月，雙林股份又認購額外注冊資本（均為實繳）約1717萬元，相當于公司緊隨該項認購事項完成后的3%股權，代價約2165萬元。

針對公司報告期內與吉利的深度綁定、持續虧損等問題，11月25日上午，每經記者通過福瑞泰克官網提供的聯系方式發送了問題并留了郵箱，但截至發稿未獲其回復。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝