現金流ETF（159399）連續10日凈流入超6.1億元，市場關注自由現金流改善邏輯

西部證券指出，2018年中國進入工業化成熟期后，投資者對自由現金流的關注度明顯提升，自由現金流（FCFF）改善的行業超額收益顯著增強。當前“反內卷”政策驅動制造業CAPEX收縮，帶來自由現金流“被動改善”（資本開支與營運資本收縮），而跨境資本回流有望推動制造和消費行業EBIT抬升，實現“主動改善”。資源、消費及輕資產科技（計算機/傳媒）在自由現金流同時“主動改善”（EBIT提升）和“被動改善”（CAPEX/營運資本收縮）時超額收益顯著；重資產科技（電子/通信）及成長期制造業雖因CAPEX擴張導致FCFF階段性惡化，但EBIT改善仍能帶來超額收益。制造業“反內卷”本質是通過開源（EBIT提升）與節流（CAPEX收縮）修復現金流，當前新能源、水泥等細分行業已顯現改善跡象。

投資者可關注現金流ETF（159399）。市場表現來看，標的指數富時現金流指數2016年至2024年連續9年跑贏中證紅利指數和滬深300指數。現金流ETF（159399）的標的指數聚焦大中市值，標的指數央國企占比高于同類現金流指數，月月可評估分紅，感興趣的投資者或可持續關注。

注：現金流ETF完全由國泰基金管理有限公司開發，本基金與倫敦證券交易所集團公司及其附屬企業（統稱“LSE Group”）之間沒有關聯，也并非受其發起、背書、出售或推廣。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商標名稱之一。LSE Group概不對任何人士使用本基金或基礎數據承擔任何責任。分紅情況具體詳見基金分紅公告，基金分紅規則以基金法律文件為準，鑒于本基金的特點，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報。

如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。