股價與經營顯著背離，券商ETF基金(515010)深度回調或可布局

11月21日，三大指數集體深度回撤，鋰礦、小金屬板塊領跌，中船系、水產概念領漲，券商、金融科技紛紛走低，截至13:20，券商ETF基金(515010)跌2.51%，其持倉股華創云信、東北證券、興業證券、華安證券等股紛紛重挫，金融科技ETF華夏(516100)跌1.7%，其持倉股神州信息、格爾軟件、星環科技等股領跌。

2025年以來券商股的股價和經營出現顯著的背離，盈利在新高的同時股價受制于交易層面的影響，表現相對平淡，短期來看，本次并購短期或將成為啟動行情的重要催化劑，長期來看，需要觀察行業的供給側出清對于未來頭部公司roe中樞的抬升，從而帶來對應的估值擴張。

在上市券商前三季度業績高增背景下，板塊估值仍在較低水平，較基本面有明顯折價（當前1.40xPB，近5/10年PB分位數57%/40%）。今年年初至今，上證指數上漲17.3%，而證券公司指數（399975.SZ）漲幅僅2.7%，顯著跑輸大盤14.5%，當前板塊兼具勝率與賠率，并購預期+短期業績+中長期政策催化下推薦配置券商，仍是年內不可多得的相對低估+業績同比高增的細分資產。

券商ETF基金(515010)跟蹤證券公司指數(代碼399975)，指數前十大成份股權重達59.88%，一鍵配置券商龍頭，該產品管理費托管費合計費率0.2%，為當前場內費率檔次最低投資標的，助力投資人低費率布局券商板塊。