賽力斯港股上市 年內全球規模最大車企IPO

每經記者｜李星    每經編輯｜余婷婷    

11月5日，賽力斯在香港聯合交易所主板正式掛牌上市，股票代碼為“09927”。這也意味著，歷經近9個月，賽力斯實現了“A+H”兩地上市。

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《每日經濟新聞》記者注意到，賽力斯此次IPO（首次公開募股）募資凈額高達140.16億港元，是迄今為止規模最大的中國車企IPO，也是2025年以來全球規模最大車企IPO。

截至11月6日收盤，賽力斯港股的收盤價為131.5港元/股，市值為2290.7億港元。

挖掘多路徑出海新模式

官方數據顯示，自10月27日啟動港股招股以來，賽力斯香港招股公開發售超額認購133倍，融資認購超1700億港元。

10月27日，賽力斯開啟港股招股，全球發售H股基礎發行股數為1.002億股，初步安排香港公開發售1002萬股（可予重新分配及視乎發售量調整權行使與否而定），約占全球發售總數的10%；國際發售約9018萬股（以上可予重新分配、視乎發售量調整權及超額配股權行使與否而定），約占全球發售總數的90%。

據招股書披露，賽力斯本次發行吸引了22家基石投資者，其中包括重慶產業母基金、林園基金、廣發基金、星宇香港等。“此次港股IPO募資所得約70%將用于研發投入，約20%用于多元化新營銷渠道投入、海外銷售及充電網絡服務。”賽力斯方面表示。

《每日經濟新聞》記者注意到，2025年3月，賽力斯正式宣布啟動H股發行計劃，擬赴香港聯交所主板上市。4月28日，賽力斯發布公告稱，公司于當日向香港聯交所遞交了發行境外上市外資股（H股）并在香港聯交所主板掛牌上市的申請，聯席保薦人為中金公司、中國銀河國際證券。10月13日，賽力斯通過香港聯交所主板上市聆訊。

“發行H股股票并上市是為了深入推進全球化戰略布局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力。”賽力斯方面表示，H股募資將用于新能源汽車技術研發、海外市場拓展及供應鏈優化。

賽力斯方面稱，赴港IPO是為推動全球化布局。其在申請書中表示，公司計劃推進高端品牌在海外市場的本地化落地，持續研發符合當地用戶需求的國際化新能源車型，以滿足不同國家和地區的技術標準及當地的客戶需求；計劃集聚全球優質產業資源，與產業伙伴開放合作，積極探索包括但不限于自建、反向合資、戰略合作、兼并收購等多元化的海外網絡建設方式，擴大不同國家和地區的本地化生產能力，不斷提升海外口碑、擴大全球市場份額；計劃基于增程系統技術優勢持續布局零部件出海戰略，依托增程海外需求增長態勢，進一步挖掘多路徑出海新模式。

渠道方面，賽力斯計劃繼續深耕海內外服務網絡覆蓋，增補渠道密度，持續拓展高端用戶觸達范圍，構建“一線引領、多點聯動”銷售服務網絡，搭建總部到區域到店端精細化零售管理體系，持續提升終端零售力。

截至目前，賽力斯的全球化版圖已覆蓋歐洲、中東、美洲及非洲的多個國家。其中，歐洲市場已成功拓展至挪威、德國、英國、瑞士等關鍵區域，標志著其全球化布局初步落地。

從2024年開始扭虧為盈

公開消息顯示，賽力斯于2016年6月15日在上海證券交易所上市，發行價為5.81元/股。

《每日經濟新聞》記者查閱賽力斯A股走勢圖發現，賽力斯股價從2021年開始進入增長期，并在當年突破80元/股大關，2022年股價最高上漲至90.5元/股，2024年突破100元/股，最高股價達到149.89元/股。2025年，其股價最高達到174.66元/股。

交銀國際證券在最新發布的研報中給予“買入”評級，并維持2026年賽力斯A股目標價180.5元/股的判斷，“我們看好賽力斯在高端市場的進一步拓展及其潛在的盈利能力增長。”交銀國際證券解釋稱。

在外界看來，賽力斯在資本市場的優異表現，主要得益于與華為的合作。公開消息顯示，華為與賽力斯的聯合業務始于2021年，雙方跨界合作發布了問界品牌，已推出問界M9、問界M8、問界M7和問界M5四款車型。官方數據顯示，截至目前，問界系列累計交付超過80萬輛。

10月30日晚間，賽力斯發布的2025年三季報顯示，2025年前三季度，賽力斯累計營收約為1105.34億元，同比增長3.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為53.12億元，同比增長31.56%。“這主要系公司堅持軟件定義汽車的技術路線，堅定用戶定義汽車的市場導向，豐富產品布局，毛利率增加，盈利能力持續增強。”賽力斯方面解釋稱。

《每日經濟新聞》記者發現，賽力斯近幾年來的首次盈利出現在2024年。財報顯示，2024年，賽力斯歸屬于上市公司股東的凈利潤約為59.46億元。在2024年實現盈利之前，賽力斯連續虧損，2020年到2023年累計虧損金額約為98.35億元。“公司2024年實現了利潤轉正，是全球第四家盈利的新能源車企。”彼時，賽力斯方面稱。

“賽力斯與華為牽手合作之初，沒人相信我們能成功。”賽力斯董事長張興海在2024年7月舉行的“AITO問界第40萬輛新車下線儀式”上坦言。現在看來，賽力斯與華為雙方建立的開放性商業模式是正確的。

據張興海透露，賽力斯的目標是AITO問界在5年內實現年銷百萬輛。“問界M9和AITO問界融合品牌做到單一車型、單一品牌站穩行業領先位置，這一目標我們一定要實現。”張興海強調稱。

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