動力煤和焦煤價格同步走強，關(guān)注煤炭ETF(515220)

11月3日煤炭行業(yè)上漲2.52%，板塊指數(shù)創(chuàng)下本輪新高。

來源：WIND

基本面上，動力煤和焦煤價格同步走強，延續(xù)6月以來的反彈態(tài)勢。近期北方港口庫存出現(xiàn)反季節(jié)性的下降，補庫需求推動煤價漲勢。供給端上，受安監(jiān)、環(huán)保嚴(yán)格限制，煤礦安全檢查頻繁，疊加部分主產(chǎn)區(qū)發(fā)生事故和產(chǎn)地檢修，預(yù)期四季度全國原煤產(chǎn)量邊際難有明顯增量，國內(nèi)煤炭供給剛性增強；需求端上，冬季供暖旺季到來前，大型電廠及下游用戶補庫力度增強，導(dǎo)致港口、廠內(nèi)庫存均明顯下降。鐵水產(chǎn)量維持高位，化工、鋼鐵等非電用煤需求韌性尚存。回顧2025年上半年，煤炭市場供應(yīng)整體寬松，需求支撐不足，煤炭價格重心震蕩下行。而在當(dāng)前時點，隨著供給端政策性收縮推動供需格局轉(zhuǎn)變，煤炭板塊有望走出低谷。

來源：WIND

從市場風(fēng)格上看，近日板塊輪動相對頻繁，紅利股在波動中重新受到青睞。煤炭板塊估值確定性強，股息優(yōu)勢較為顯著，具備低倉位、高分紅和周期底部的三重安全邊際。四季度煤價易漲難跌，煤炭價格底部夯實，板塊或?qū)⒂瓉順I(yè)績和估值的雙重回升。長期來看，反內(nèi)卷主題和寬松的財政政策或?qū)⒗^續(xù)為板塊帶來支撐，央國企的市值管理、增持回購等中長期利好也將形成托底。目前煤炭行業(yè)兼具強防御與高彈性屬性，攻守兼?zhèn)洌ㄗh配置煤炭ETF（515220）把握機會。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

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文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。