聚力價值傳遞：上市公司業績說明會的升級與煥新

隨著資本市場信息溝通機制的不斷完善，上市公司業績說明會加速突破傳統模式局限，向聚焦深度交流的專業化平臺升級轉型。如今，越來越多上市公司主動挖掘這一溝通渠道的核心價值，通過高管集體亮相傳遞發展信心，以多元形式拓寬互動邊界，以協同聯動深化價值傳遞，推動業績說明會成為企業與投資者的重要連接紐帶，為資本市場高質量發展注入強勁動能，逐步構建雙方“雙向奔赴”的良性溝通新生態。

根據中上協數據，上市公司年報業績說明會召開比例連續三年穩定在90%以上，“關鍵少數”參與度持續加深，出席率達99.0%。根據各大平臺上半年路演活動數據，本年度業績說明會呈現出參與熱度高、互動質量提升、數字化覆蓋廣的新特色。在參與規模上，上證路演中心活動季共支持舉辦業績說明會1768場，滬市企業覆蓋比例為85.36%，繼續保持較高水平；全景路演平臺投資者參與人數突破2.1萬，價值在線平臺路演活動吸引超2.5萬投資者及2778家機構；東方財富平臺召開業績說明會的場次數明顯提升，增加18%；路演中平臺吸引了1.6萬位機構投資者參與上市公司業績說明會。在互動質量上，企業高管參與積極性增強，全景路演平臺數據顯示上市公司回復率超過80%的企業數量明顯增多，價值在線平臺“視頻+文字”形式使用率提升6%，強化了溝通體驗。在活動形式方面，東方財富平臺數據顯示以行業、產業鏈及轄區為核心要素召開的集體業績會數量提升了近一倍，與投資者的溝通和互動效率提升；路演中平臺觀察到上市公司業績說明會正呈現顯著的“短視頻化”趨勢，企業將核心內容剪輯成1-3分鐘的精華片段，在短視頻平臺進行二次分發，體現了業績說明會開始從“形式主義”轉向主動的用戶洞察與價值溝通。

1 從被動“交作業”到主動“亮實力”，業績說明會正告別“走過場”，步入深度交流的新階段，實現價值傳遞  

高管高出席率已成為業績說明會的新常態，高管團隊主動走向臺前，與投資者直面溝通，更積極地參與投資者關系活動，更主動地進行價值傳播。400余家上市公司在單獨召開年報業績說明會的同時，也參加了交易所或轄區組織開展的集體業績說明會及業績說明會主題周活動，提升與市場溝通的深度、廣度和誠意。

上市公司管理層愈發深刻認識到業績說明會的重要意義，主動打破溝通壁壘，將其打造為與中小投資者“零距離交流”的重要窗口。在三大運營商2024年報業績說明會上，多位高管集體亮相，不僅對公司業績以及階段表現進行復盤，還積極回應投資者關切，表示2025年進一步擁抱人工智能，提升算力投資金額的決心，彰顯央企在數字中國建設中的“鏈長”擔當。中國中免董事長及核心管理層悉數出席年報業績說明會，主動回應了市場關于“境外消費回流趨勢”與“國內免稅市場競爭格局”的核心關切，系統性闡述了公司將如何利用人工智能與大模型技術，重構個性化的下一代智慧零售體系。寧德時代高管集體出席，主動回應了市場關于儲能、超充與國際化的關切，有效展示了其技術戰略定力及公司的長期競爭力。越來越多的上市公司用實際行動將公司的業績說明會從財報的“復讀機”，轉變成為上市公司展示戰略定力、回應市場關切、傳遞長期價值的核心戰場。

2 從“標準答案”到多元展示，業績說明會正打破形式壁壘，邁向價值共鳴的“雙向奔赴”

上市公司業績說明會的形式變革，已突破傳統“線下會議室 + 固定流程 + 單向播報”的“標準模式”，演進為“線上化主導、多元化呈現、場景化互動”的多樣化溝通形態。協會數據顯示，超99%的上市公司通過線上方式召開2024年報業績說明會，涵蓋線上與線下同步進行、實時直播、預先錄制視頻播放、電話會議以及文字形式的在線交流等，極大豐富了業績說明會的呈現手段和互動方式，其中596家上市公司采用了線上直播的方式來進行業績說明，多家公司進一步通過多個平臺進行回放，確保了信息的廣泛傳播和投資者的便捷獲取，提升了業績說明會的參與便利度。

業績說明會“線上化”使投資者可隨時回溯關鍵信息，避免傳統線下會議“記憶偏差”問題。部分公司還通過多語言字幕、實時翻譯功能，服務境外投資者或依據業務與受眾需求多元布局，主動召開英語及粵語業績說明會，打破地域局限，量身打造國際化與區域化的溝通體驗。

新的溝通形式不斷涌現。上證路演中心在年報季策劃的“高管開放麥”短視頻節目，借鑒采用“脫口秀”表達形式，上市公司董事長、總經理、財務總監、董事會秘書等核心高管在相對輕松、精煉的時間內分享公司最核心的經營亮點、最自豪的創新成果、最深刻的行業洞察和最具人文關懷的企業文化故事。比如，有硬科技企業以產品展廳為舞臺，詳解近期重大發展變化；有出海公司聚焦全球領先技術和產品創新能力；有高營收企業展示連續14年增長35%的風采、新興企業回應上市后“成績單逆襲”之路等，節目貼合年輕一代投資者的觀看習慣，上半年創下4000萬次累計播放量。

3 從獨角戲到系統化工程，破解信息不對稱困局

上市公司業績說明會正從過去董秘單打獨斗的獨角戲，升級為高管團隊與外聘專家協同聯動的系統化工程。協會數據顯示，在今年年報業績說明會上，中國聯通、交通銀行、格力電器、中國石油、鹽津鋪子、恰恰食品等共計56家上市公司管理人員集體亮相業績說明會，打破董秘唱獨角戲的信息局限。通過戰略層、經營層、業務層相關高管團隊的協同亮相，投資者能夠避免片面信息輸出，多維度地理解企業價值。同時，有超300家上市公司的審計委員會主任出席年報業績說明會，向資本市場傳遞公司對財務透明與治理結構的充分信心。

近20%的上市公司邀請了分析師、行研專家等外聘專業人員出席，為投資者提供了獨立第三方專業視角，構建了更立體、更具洞察力的市場圖景。如寶鋼股份、恒瑞醫藥、長江電力、海康威視、三一重工、中興通訊等公司通過邀請行業資深專家、技術研究員、分析師參與業績說明會，從行業綠色轉型、在研產品的臨床前景及市場潛力、可持續投資等視角與投資者開展對話交流，為投資者更好地評估公司的長期投資價值提供了參考。

從被動應付到主動賦能，從形式單一到多元創新，從獨角戲到系統化協同，上市公司業績說明會的全面升級，不僅重塑了資本市場的信息溝通格局，更搭建起企業價值與市場認知之間的堅實橋梁。它讓投資者得以穿透財報數據，真切觸摸企業的戰略定力與發展潛力；也讓上市公司在直面市場關切的過程中，進一步明晰發展方向、凝聚投資信心。未來，期待更多上市公司持續探索溝通形式創新、完善協同聯動機制，讓業績說明會真正成為破解信息不對稱、推動資本市場雙向賦能的核心載體，共同凝聚尊重投資者的良好氛圍，為構建更透明、更高效、更具活力的資本市場生態注入持久且強勁的動力。

中上協2025“年報業績說明會最佳實踐”活動已全面開啟，最終結果將于12月發布，歡迎各公司持續關注，共同期待、共鑒優秀！