藍思科技2025年三季報亮眼：營收536.63億元創同期新高，四季度業績增速有望再攀升

藍思科技（股票代碼：300433.SZ/06613.HK）再度收獲經營佳績。10月28日，藍思科技發布的第三季度財務報告顯示，公司前三季度累計實現營業收入536.63億元，同比增長16.08%；歸屬于上市公司股東的凈利潤28.43億元，同比增長19.91%；扣非歸母凈利潤27.03億元，同比增長28.72%。其中第三季度單季營收達207.02億元，創歷史同期新高，同比增長19.25%，展現出在AI技術推動創新周期下的強勁發展勢頭。

作為業內領先的智能終端全產業鏈一站式精密制造解決方案提供商，藍思科技積極拓展消費電子、智能汽車、智能AI眼鏡、人形機器人、AI硬件等全領域應用，不斷釋放成長空間，并提供從新材料生產、功能模組制造、智能設備研制到整機組裝的一站式解決方案。

據悉，藍思科技已為蘋果生產包括iPhone、Apple Watch、Mac及Apple Vision Pro等在內的多類產品。與此同時，公司積極布局新興業務，在機器人領域構建起從核心部件到整機組裝的垂直整合平臺；在AI硬件方面，藍思科技正深度協同北美頭部客戶，不僅為其熱銷AI眼鏡提供精密結構件、光學部件與聲學模組等核心組件，更將業務延伸至軟板SMT、無線充電模組及整機組裝等環節，預計將為公司帶來可觀的增長動力。

展望未來，藍思科技表示，由于去年三季度基數高、今年新品上市交付靠后和四季度加單等因素，預計四季度業績增速有望進一步攀升，公司對高質量完成全年業績目標充滿信心。

消費電子復蘇  AI硬件與折疊屏打開新空間

拆分各業務板塊來看，藍思科技的主營業務可以分為智能手機與電腦類；智能汽車與座艙類；智能頭顯與智能穿戴類以及其他智能終端。其中，智能手機與電腦類業務是公司營收的重要支柱。

2025年以來，消費電子行業保持復蘇態勢。IDC數據顯示，今年第三季度全球智能手機出貨量達3.23億部，同比增長2.6%。并且，在高端市場的帶動下，以創新的外觀設計與更具性價比的AI智能手機吸引消費者升級設備，成為市場增長的關鍵動力。

三季度末，公司大客戶新機發布后市場反應超出預期。據 Counterpoint Research發布的《2025年第三季度中國與美國智能手機周度銷量追蹤報告》顯示，iPhone 17系列在中國和美國上市后的前10天銷量較iPhone 16系列增長了 14%。中國和美國是蘋果iPhone全球銷量的兩大核心市場，占據其整體出貨量的絕大部分。該機構還稱，中國消費者對標準版的接受度明顯提升，iPhone 17的銷量幾乎是iPhone 16的兩倍。

作為北美大客戶外外觀件與結構件的長期核心供應商，藍思科技將充分受益于大客戶份額提升、新機加單和超硬鍍膜、3D玻璃蓋板等創新帶來的價值量提升。

傳統智能手機之外，折疊屏領域也呈現出強勁增長潛力。據TrendForce集邦咨詢預測，2025年全球折疊屏手機出貨量將達1980萬臺，市場滲透率在1.6%左右。更令人期待的是，市場普遍預期蘋果首款折疊屏產品將于2026年下半年發布，有望進一步提升產業鏈價值。截至目前，藍思科技已布局UTG（超薄柔性玻璃）和VTG等新技術研發探索，并具備快速量產折疊屏結構件和模組的能力，未來有望受益于折疊屏手機滲透率提升。

在消費電子基本盤保持穩健的同時，以AI眼鏡與XR頭顯為代表的智能穿戴設備也迎來高速成長期。據WellsennXR預測，2025年全球VR、AR及AI眼鏡總出貨量將達到1226萬臺。

當前，藍思科技在AI端側硬件領域正持續推進戰略落地。事實上，作為全球領先AI平臺公司最早的硬件開發合作伙伴之一，藍思科技以前瞻性的研發能力和精密制造體系，深度參與新一代AI硬件產品的原型開發與設計，提供關鍵功能模組與整體解決方案。

根據公司最新的投資者交流紀要，藍思科技正深度綁定北美頭部客戶，公司目標在兩年內成為該客戶核心供應商，并確立在光波導領域的全球主力地位，技術布局覆蓋當前主流的納米壓印、性能更優的刻蝕工藝以及前沿的碳化硅解決方案。

與此同時，為強化這一戰略布局，藍思科技近期還成立了藍思光電科技（長沙）有限公司，旨在向光學產業鏈縱深邁進，通過高度垂直整合，將自研光波導鏡片、功能模組及超輕量材料等高附加值元件整合至下一代AI眼鏡中，持續鞏固技術領先優勢，致力于成為其他品牌的硬件創新者和制造平臺。

國內客戶方面，今年2月，藍思科技與Rokid宣布達成深度戰略合作，同時雙方已在資本層面開展合作，包括但不限于股權投資、合作基金等。具體來看，藍思作為Rokid全系AI眼鏡的整機組裝合作伙伴，從鏡架、鏡片、功能模組到全自動組裝實現全鏈條覆蓋，依托智能制造體系助力杭州靈伴科技突破產能瓶頸，加速產品規?；桓?。

構建“端側硬件+機器人+算力基礎設施”業務矩陣

在智能硬件布局不斷深化的同時，藍思科技也將戰略視野投向更具前瞻性的機器人與算力基礎設施領域。

自2016年進軍智能機器人賽道以來，藍思科技通過自主研發六軸機器人、AOI視覺檢測機器人等工業機器人產品，逐步構建起從核心部件到整機組裝的垂直整合能力。公司在液態金屬材料、六維力傳感器、關節模組與靈巧手等關鍵環節取得突破，相關產品已批量交付北美及國內頭部機器人客戶。

另據公司透露，預計全年人形機器人出貨量達3000臺，四足機器狗超10000臺，整機組裝規模位居行業前列，初步建成行業領先的具身智能硬件制造平臺。為進一步強化該業務布局，藍思智能機器人新總部將于11月18日正式投入使用，同步啟動的湖南省具身智能創新中心將聯合國內外頭部企業，推動機器人在工業制造、商業服務與家庭場景的多元融合，通過百萬級真機數據訓練加速技術迭代與應用落地。

此外，伴隨AI算力需求全球性爆發，藍思科技正從精密制造龍頭向AI時代硬件平臺型企業加速轉型，并構建“端側硬件+機器人+算力基礎設施”的業務矩陣。目前，藍思科技在AI服務器領域布局成效初顯。

據公司最新披露，其與北美核心AI硬件客戶深度協同，從機箱結構件（含導軌、托盤等）切入，逐步向液冷模組、固態硬盤（SSD）組裝等高附加值環節拓展。其中，機箱結構件已實現批量出貨，固態硬盤組裝業務預計近期通過客戶驗證，2026年將啟動規模量產。國內外頭部服務器廠商的同步開拓，為公司打開長期成長空間。

這一進展與AI服務器市場的蓬勃態勢緊密契合。TrendForce數據顯示，2025年全球AI服務器產值有望達2980億美元，占整體服務器產值超七成。同時，高功率密度AI硬件催生高效散熱需求，液冷技術成為關鍵突破口。在AI服務器未來五年復合增長率穩定向上的預期下，公司有望通過垂直整合，持續提升在服務器供應鏈中的份額。

整體來看，隨著AI眼鏡、人形機器人、AI服務器等新興業務的持續放量，疊加消費電子基本盤的穩健復蘇，藍思科技有望在2025年實現業績的階梯式增長，并進一步鞏固其在全球智能硬件制造領域的領先地位，為未來持續增長開辟更廣闊的空間。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）