煤炭ETF（515220）大漲4%，供給約束+旺季來臨，煤價具備向上彈性

今日，煤炭板塊強勢上漲，煤炭ETF（515220）漲超4%，盤中成交活躍。

“反內卷”背景下，煤炭ETF持續吸金，今年來份額增長超340%，當前規模超130億元。

基本面角度看，供給收縮，疊加旺季來臨，煤炭板塊迎季節性配置機遇，四季度或迎來煤價反彈窗口期。

供給端：根據應急管理部的消息，2025年11月將有22個中央安全生產考核巡查組入駐31個省份，對安全生產進行檢查。此次巡查可能促使煤炭行業的超能力生產等問題得到整改，導致供給進一步收縮。

需求端：近期北方部分地區提前啟動供暖，至11月中旬北方將全面進入供暖季，即進入需求旺季。四季度迎峰度冬需求下，煤炭供大于求的局面有望扭轉。

另外，煤炭板塊具備高股息、高分紅屬性。碳中和背景下，煤炭板塊面臨變相供給側改革，疊加新增產能批復受嚴格限制，未來新建礦資本開支有限高現金流背景下，煤企高股息、高分紅確定性增強。截至2025年10月9日，中證煤炭指數股息率近5%，相較于其他指數優勢明顯。

（風險提示：提及個股僅供參考，不作為股票推薦，不構成投資建議和承諾。指數/個股短期漲跌僅供參考，不代表未來表現。觀點隨市場環境變化，不構成投資建議。提及基金風險收益水平各不相同，請選擇與自身風險偏好匹配的產品，謹慎投資。如涉及基金收益分配原則詳見基金法律文件）