底倉價值凸顯，紅利低波策略再受追捧

伴隨市場防御性配置需求顯著升溫，紅利資產再度受到關注。Wind數據顯示，截至2025年10月16日作為紅利ETF頭部品種的紅利低波ETF（512890）本周四個交易日累計資金凈流入達20.72億元，推動基金規模攀升至232.71億元，創歷史新高，份額同步增長至195.57億份。成交活躍度也顯著提升，本周前四個交易日日均成交額達11.69億元，較2025年以來4.34億元的日均水平大幅躍升。（基金份額與規模數據來源：交易所，截至2025/10/16；成交額數據來源：Wind，截至2025/10/16）

紅利低波策略在近期市場波動中展現出較強韌性。作為市場首只跟蹤紅利低波指數的ETF，紅利低波ETF（512890）自2018年底成立以來已有6個完整年度的實盤業績，從2019年到2024年，年年實現正收益，一直是尋求長期增值資金的底倉配置選項。（本基金非保本型基金，存在本金損失的風險，基金的過往業績并不預示其未來表現，完整業績備注見文末）

港股紅利資產同樣憑借較強韌性受到市場關注。港股通紅利低波ETF（520890）自2025年9月22日以來資金凈流入超過2200萬，規模增長近30%；其跟蹤的恒生港股通高股息低波動指數的股息率超過6%，相較于A股與港股部分主流紅利類指數，其股息優勢更為突出。（基金規模為1.06億元，數據來源：交易所；指數數據來源：Wind；中證紅利、深證紅利、恒生港股通高股息率指數同期股息率分別為4.42%、3.94%、5.90%；以上數據均截至2025/10/16）

華創證券近日表示，往后AH溢價低位修復或將成為A股紅利資產向上驅動、尤其階段較港股紅利資產占優的因素；樂觀估計2026Q1 PPI水平有望在反內卷政策積極推動下帶動回正，而紅利風格的相對收益有望在周期紅利的業績復蘇預期回升中修復。

值得一提的是，港股通紅利低波ETF（520890）通過港股通渠道投資港股紅利資產，不受QDII額度限制，也支持場內T+0交易。（注：T+0為交易所交易機制）

今年以來，多地啟動對通過境外券商直接投資港美股的境內投資者的稅務自查與補繳工作，未來投資者或更多轉向便捷的港股通渠道。根據現行政策，通過港股通投資港股獲得的轉讓差價暫免個人所得稅，該政策將延續至2027年底。對投資者而言，港股通投資相較其他渠道在交易環節可節省20%的稅負成本。

作為國內首批ETF管理人之一，華泰柏瑞基金在紅利主題投資領域擁有超過18年的管理經驗，除了紅利低波ETF（512890）和港股通紅利低波（520890）外，旗下產品還包括紅利ETF（510880）、港股通紅利ETF（513530）等。交易所數據顯示，截至2025年10月16日，華泰柏瑞旗下紅利類主題ETF管理規模達458.18億元。

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。