AH股溢價修復有望驅動A股紅利資產向上，自由現金流ETF（159201）交投活躍，白銀有色、東方鐵塔領漲

10月14日，A股三大指數集體高開后漲跌分化，國證自由現金流指數高開后盤中震蕩，現漲約0.7%。成分股白銀有色、東方鐵塔、陜西煤業、中國鋁業菜百股份等領漲。相關ETF方面，同類規模最大的自由現金流ETF（159201）跟隨指數上行，成交額率先突破2.1億元，交投活躍且頻現溢價交易。

華創證券認為，過去一年AH溢價已迎來大幅收斂，一方面包括新赴港IPO公司溢價普遍較低甚至H較A股溢價，另一方面也包括兩地股價本身收斂，背后是過去一年以險資為代表的中長線資金基于股息率視角的大類資產配置框架下增配港股，形成港股紅利資產絕對收益的資金增強效應，往后AH溢價低位修復或將成為A股紅利資產向上驅動、尤其階段較港股紅利占優的因素。

自由現金流是紅利分配的基礎，但更側重企業內生增長能力，而紅利策略側重股息分配結果，兩類策略通常在行業分布上有一定互補性。此外，自由現金流策略或可作為平衡成長股投資的底倉工具，自由現金流ETF（159201）及其聯接基金（A：023917；C：023918）緊密跟蹤國證自由現金流指數，基金管理費年費率為0.15%，托管費年費率為0.05%，均為市場最低費率水平，最大程度讓利投資者。