“全球最大”消費級3D打印企業創想三維遞表港交所：去年“增收不增利”，今年一季度平均存貨周轉天數超100天

每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜魏官紅    

近日，深圳市創想三維科技股份有限公司（以下簡稱“創想三維”）向港交所首次呈交了IPO（首次公開募股）申請文件，中金公司為其獨家保薦人。公司擬將此次IPO募集資金用于研發投資、海外用戶運營、全球品牌推廣及銷售渠道開發，尋求戰略合作關系、投資或收購等。

《每日經濟新聞》記者注意到，這并非創想三維首次沖擊資本市場——早在2024年1月，創想三維就在深圳證監局進行輔導備案登記。根據中金公司今年4月于官網披露的相關輔導進程，其已對創想三維完成第五期輔導工作，但僅四個月后，創想三維轉戰港交所。

目前二級市場上雖有鉑力特、華曙高科等3D打印企業成功上市，但多為工業級廠商。若創想三維此次成功登陸港股，將成為“消費級3D打印機第一股”，填補二級市場的空白。

3D打印機營收占比逐年下滑

創想三維成立于2014年，是一家消費級3D打印產品及服務提供商，產品及服務主要包括3D打印機、3D打印耗材以及“創想云”（專注于3D打印內容的全球在線社區）上提供的各類服務。創想三維的產品線涵蓋3D掃描儀、激光雕刻機及配件。此外，公司今年還推出了一個專注于3D創意成品的海外電商平臺Nexbie。

申請文件援引灼識咨詢的報告稱，按2020年至2024年消費級3D打印機的累計出貨量計，創想三維是全球最大的消費級3D打印產品及服務提供商，市場占有率為27.9%，其消費級3D打印機市場占有率位居全球第二、消費級3D掃描儀市場占有率位居全球第一、消費級激光雕刻機市場占有率位居全球第三。

創想三維的制造業務位于武漢、惠州和深圳，主要負責生產公司的3D打印機、部分3D打印耗材及其他產品。截至2025年3月31日，創想三維擁有74家自營線上門店及2163家經銷商，其銷售網絡涵蓋全球約140個國家和地區。

申請文件顯示，創想三維的收入來自銷售及提供3D打印機、3D打印耗材、3D掃描儀、激光雕刻機、配件及其他以及3D打印成品及服務。具體來看，在2022年~2024年及2025年一季度（以下簡稱“報告期內”），創想三維的營收主要為3D打印機，營收占比分別為81.7%、74.6%、61.9%和61.3%，占比呈下行趨勢。同期，公司3D打印耗材的營收占比從3%提升至12%。

創想三維通過線上銷售渠道及線下銷售渠道銷售產品。報告期內，其線上銷售渠道產生的絕大部分收入來自直銷；而線下銷售渠道產生的絕大部分收入來自對經銷商的銷售。報告期內，創想三維的營收已經逐步從線下轉移到線上。

原材料成本占各期銷售成本的比例超75%

報告期內，創想三維的營收分別為13.46億元、18.83億元、22.88億元和7.08億元。同期，公司的凈利潤分別為1.04億元、1.29億元、8866萬元和8156.4萬元。值得注意的是，創想三維2024年營收增長了21.5%，凈利潤卻下滑了31%。也就是說，去年公司出現了“增收不增利”的局面。

創想三維明確提及，其大部分收入來自向經銷商銷售，公司的收入及銷量取決于其維持及擴充經銷網絡的能力。此外，創想三維還依賴數量有限的關鍵線上平臺（包括亞馬遜及eBay等海外平臺以及天貓、京東和淘寶等國內平臺）實現大部分線上銷售。

創想三維向供應商采購的原材料占據了公司銷售成本的較大部分，主要涵蓋電子與電氣零件、電機類零件、屏幕、結構零件、機械零件、光學器件、生物基可降解材料及其他相關材料。報告期內，其原材料成本分別占各期間銷售成本的82.7%、76.7%、76.4%及75.2%。

創想三維的存貨則主要包括成品、原材料、在產品、委托加工物料及合約履行成本。報告期內，其存貨分別為1.84億元、3.56億元、4.38億元及5.16億元，呈增長的趨勢。公司稱：“未能充分管理存貨風險可能導致存貨過時、存貨價值下降或存貨撤銷。”

與此同時，報告期內創想三維的平均存貨周轉天數分別為86.5天、81.4天、98.2天及100.8天，呈逐漸延長的趨勢。公司披露稱：“存貨周轉的任何波動或延長均可能對我們的現金流及流動性造成不利影響。”

成立至今完成一輪外部融資

《每日經濟新聞》記者還注意到，創想三維“全球最大”的頭銜背后有不少門道。

公司申請文件中援引灼識咨詢的資料稱，其是全球最大的消費級3D打印產品及服務提供商，市占率較第二名高出10.2個百分點。然而，其限定條件是以2020年至2024年消費級3D打印機的累計出貨量計。若單以2024年出貨量計，創想三維消費級3D打印機出貨量約70萬臺，市占率為16.9%，為全球第二大消費級3D打印公司。

圖片來源：創想三維申請文件截圖

單以2024年出貨量計，排在榜首的是成立僅5年的“公司B”，2024年該公司消費級3D打印機出貨量約120萬臺，市占率達29.0%，位列全球第一。

根據申請文件披露，創想三維在成立的11年間僅獲一次外部融資。

2021年6月24日，創想三維與相關方訂立協議，完成規模約5.08億元的A輪融資，引入騰訊創投、深創投等投資機構。此后創想三維再未披露外部融資。

8月29日上午，針對公司業績表現情況等問題，《每日經濟新聞》記者向公司官網披露的郵箱發送了采訪提綱，但截至發稿，未獲其回復。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211322973159