機構：流動性壓制減弱后，恒生科技有較大概率跟隨A股科技板塊補漲

8月26日早盤，港股三大指數低開高走，恒生科技指數跌幅一度收窄至0.2%左右。A股同賽道規模最大的恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數小幅下跌，持倉股中，蔚來、ASMPT、華虹、中芯國際、理想汽車、美團、阿里巴巴等跌幅居前，其中蔚來跌超6%。

長城證券在研報中指出，復盤香港銀行結余和恒生科技、科創50之間的關系，在2023年4月-2025年4月期間，當香港銀行結余波動較小的時候，恒生科技和科創50表現趨于一致，并且在上行趨勢下，2025年Q1恒生科技出現了較為順暢的補漲。回顧近兩周，雖然港元流動性收緊和市場對A股預期轉好這兩個變量在相互拉扯，但整體來說恒生科技仍處于上行階段，結合到港股流動性收緊空間有限，后續流動性對于恒生科技的表現可能會逐步減弱。該機構認為，流動性壓制減弱后，恒生科技有較大概率跟隨A股科技板塊補漲。

9月美聯儲降息預期顯著升溫，全球流動性邊際改善有望外溢至港股，高成長、高彈性的港股科技板塊或率先受益。當前恒生科技指數仍處于歷史相對低估區間，其對中美利差轉向的敏感度更高，更能深度受益于寬松的海外流動性環境。同時，恒生科技前期相對A股科技板塊表現偏弱，在流動性敘事的改善下，其向上動能或更為強勁，有望迎來“補漲”行情”。沒有港股通賬戶的投資者或可通過恒生科技指數ETF（513180）一鍵布局中國AI核心資產。（場外聯接A/C：013402/013403）。