20cm速遞｜科創芯片ETF國泰（589100）飄紅，三重周期共振或重構半導體估值

國信證券指出，半導體行業全面反彈伊始，看好"宏觀政策周期、產業庫存周期、AI創新周期"三重共振下的估值擴張行情。近期北美算力強勢上漲帶動交換機及服務器產業鏈顯著增量，同時消費電子受益于AI端側創新迎來底部反彈。臺積電將年收入增速預期由25%上調至30%，反映AI需求持續強勁，非AI需求溫和復蘇。存儲領域面臨技術迭代，DDR6預計2026年完成認證，帶寬和通道數量大幅提升。美國發布AI行動計劃可能進一步限制半導體出口，國產半導體在制造、設備、材料等環節將加速自主可控。谷歌上調全年資本開支至850億美元，顯示AI基礎設施需求持續強勁。AI應用與算力基建形成正向循環，谷歌AI搜索月活用戶突破20億。電子行業景氣度得到財報驗證，半導體周期性復蘇強勁，TI 2Q25營收接近指引上限，工業領域環比增長15%。

科創芯片ETF國泰（589100）跟蹤的是科創芯片指數（000685），單日漲跌幅可達20%。該指數從科創板市場中選取涉及半導體材料、設備、設計、制造及封裝測試等領域的上市公司證券作為指數樣本，以反映中國科技創新企業在芯片行業的整體表現。該指數成分股具有高研發投入特性，聚焦于芯片產業鏈各環節的領先企業。

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