券商中期業績爆發！14家凈利潤最大同比增長超100%，華西證券、國聯民生增幅驚人

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜肖芮冬    

7月14日晚間，又有多家上市券商或參股券商的上市公司密集發布2025年中期預告。

根據東方財富Choice金融終端統計數據，截至7月14日21:30，共有27家上市券商或參股券商的上市公司發布了2025年中期預告，其中多達14家凈利潤最大同比增長幅度超過100%。

14家券商凈利潤同比增幅超100%

下圖為2025年中報預告凈利潤最大增幅超過100%的14家券商和參股券商的上市公司名單：

從凈利潤增幅角度來看，中小券商業績彈性較大，交出了更亮眼的業績答卷。

華西證券（002926）預計凈利潤下限4.45億元、上限5.75億元，同比增長1025.19%~1353.90%；國聯民生（601456）凈利潤11.29億元，同比增長1183.00%，兩家券商增幅大幅領先。

國盛金控（002670）、錦龍股份（000712）兩家參股券商的上市公司也展現出強勁增長勢能，國盛金控預計凈利潤1.5億元~2.2億元，最大業績增幅高達394.05%；錦龍股份預計實現凈利潤1.05億元~1.53億元，最大增幅達到239.63%。

財富管理與投資收益大幅增長帶動業績回暖

從業績預告的內容來看，多家券商提及了資本市場活躍度提升后，財富管理、證券投資收益大幅增長帶動了業績回暖。

比如，國金證券表示，2025年上半年，公司深化推進十年發展戰略，秉持穩中求進、守正創新，順應國家戰略需要和監管指引，持續加大金融科技方面的探索和賦能，牢固合規管理和風險防控，以AI投顧構建財富管理新生態，積極把握市場投資機遇，報告期內財富管理業務、自營投資業務業績同比增長。公司預計2025年半年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤10.92億元~11.37億元，同比增加140%~150%。

華林證券則表示，2025年上半年，A股市場呈現震蕩上行態勢，市場活躍度顯著提升。公司深化科技金融轉型戰略，有效助力線上業務拓展，驅動財富管理業務收入大幅增加；同時，權益類投資公允價值變動損益同比上升。華林證券預計上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.7億元~3.5億元，同比增長118.98%~183.86%。

此外，部分券商提及投行業務回暖帶動業績正增長。比如國盛金控、財達證券均提到，上半年投行業務業績同比有較好提升。

記者注意到，兩家合并更名的券商也交出了業績喜報。

如上所述，國聯民生預計凈利潤同比增長1183.00%。公司指出，業績大幅增長的原因是上半年公司主動把握市場機遇，積極探索科技、金融與產業的深度融合，以“協同賦能”和“內生增長”為主線提升綜合金融服務能力，有序推進與民生證券的整合工作，并將其納入財務報表合并范圍，公司證券投資、財富管理、投資銀行等業務條線實現顯著增長，同時由于上年同期比較基數較小，本期經營業績同比大幅提升。

國泰海通預計2025年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤為152.83億元~159.57億元，同比增長205%~218%。

國泰海通指出，上半年公司把握市場契機，全面推動零售、機構和企業三大客戶服務體系建設，穩步發展各項業務，取得較好經營業績。同時，公司積極推進換股吸收合并海通證券相關工作，促進全面整合融合，持續提升核心能力，加快向國際一流投資銀行邁進。公司歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤增長的主要原因為財富管理、機構與交易等業務收入同比顯著增長，歸屬于母公司所有者的凈利潤增長的主要原因為本次吸收合并產生的負商譽計入營業外收入。

賣方研究：高盈利與低估值的顯著錯配凸顯配置性價比

從去年9月資本市場見底進入牛市以來，不到一年時間，證券行業業績發生了脫胎換骨的變化。本次成績單的亮相進一步增強了市場信心。多家賣方研究機構看好證券板塊后續表現。

中航證券指出，證券行業經營環境全面向好，上市券商中報業績延續強勁增長態勢，板塊有望迎來估值修復。證券行業已步入高質量發展新階段，在開放合作持續深化的背景下，一流投行建設的戰略方向進一步明確。當前行業政策框架呈現三大特征：分類評價體系持續優化引導差異化競爭，資本約束機制推動精細化管理，創新試點擴容加速業務升級。建議關注逼并購重組、財富管理轉型和創新業務牌照三大主線。

國金證券也指出，券商業績高增主要原因是資本市場向好背景下，經紀業務與自營業務收入大幅增長助力所致。建議關注三條主線：

一是，穩定幣主題催化，建議關注穩定幣主題相關券商，如已有牌照的港股國泰君安國際。

二是，券商板塊上半年業績同比改善趨勢明確，高盈利與低估值的顯著錯配凸顯配置性價比，建議關注主動基金超低配的權重券商以及估值顯著低于平均水平的頭部優質券商。

三是，券商并購預期增強，建議關注券商并購潛在標的機會。