外賣補貼大戰帶動茶飲股暴漲！恒生科技指數為何難敵 “內卷”沖擊波？

每經記者｜曾子建    每經編輯｜趙云    

7月7日，港股市場表現低迷，恒生指數、恒生科技指數均弱勢調整。

然而，今年備受關注的茶飲賽道再次爆發，茶百道、奈雪的茶、古茗等多只個股一度漲超10%，蜜雪集團也大漲5%。

消息面來看，茶飲賽道走強的背后，是幾大外賣平臺突然打響的補貼“大戰”。

茶飲賽道股全線爆發

今早，逆勢走強的茶飲賽道，成為港股市場上一抹亮色。其中，茶百道高開15%；古茗高開5%后，沖高至13%，奈雪的茶也高開近10%。此外，5月份上市的滬上阿姨也大漲近6%。而今年關注度最高的蜜雪集團，也大漲近6%，目前總市值重新突破2000億港元大關。今年3月上市以來，蜜雪集團累計漲幅超112%。

業內人士指出，上個周末，阿里與美團兩大外賣平臺展開史上最大規模補貼大戰，使得茶飲賽道成為最大受益者。消息面上，兩大平臺當天同步放出“滿25減21”“滿16減16”“滿18減18”“25減20”等無門檻大額券。不到一天時間，美團即時零售當日訂單已經突破了1.2億單，其中，餐飲訂單已超過1億單。

國金證券在最新發布的研報中指出，外賣補貼升級的背景下，咖啡茶飲的外賣訂單預計會大幅上升。此外，夏季是茶飲旺季，預估瑞幸咖啡、蜜雪、茶百道等品牌的同店數據持續高漲。

截至7月7日收盤，蜜雪集團上漲4.77%，茶百道漲超10%，古茗漲近6%，奈雪的茶和滬上阿姨均漲超5%。

外賣平臺股價承壓

近期部分行業“反內卷”之聲漸起，而外賣平臺的補貼大戰，似乎成了新內卷的開始。這也令阿里、美團股價承壓。

今日阿里巴巴探底回升，收盤小漲0.48%；但4月以來，其股價已經連續調整3個多月，由高位回落超26%。

至于美團，今日下跌1.32%之后，股價已經創出去年9月以來的新低。

外賣補貼大戰，也引發了外資機構的關注。高盛在最新研報中表示，外賣配送和即時零售市場的未來格局可能出現三種情況。其一，是美團將成功捍衛領導地位；其二，是出現雙寡頭格局，即阿里和美團平分秋色；其三是“三足鼎立”的碎片化市場格局。

高盛在報告中還表示，本輪價格戰根本目標是通過高頻次的外賣服務獲取用戶流量，交叉銷售至盈利能力更強的電商和旅行業務，中期可能帶來GMV利潤率提升。預計這場外賣大戰將持續更長時間，短期陣痛可以換取長期收益。

恒生科技指數相關ETF受拖累

受阿里、美團、京東等龍頭公司低迷表現的拖累，上周，恒生科技指數累計下跌2.34%，港股通互聯網ETF、港股互聯網ETF、恒生科技ETF、中概互聯ETF等周跌幅均超過3%。此外，香港消費ETF周跌幅也超過2%，位居跌幅榜前列。

分析人士表示，就恒生科技指數成分股而言，近期除了騰訊控股較為抗跌外，其他主要公司，比如京東集團、阿里巴巴、美團等都表現較弱。

記者注意到，港股通互聯網ETF的成分股中，阿里巴巴的持倉占比高達18.52%，美團持倉占比超11%，因此該產品受到的拖累也較為明顯。

中概互聯ETF情況也類似，因其阿里巴巴持倉占比19.38%，美團持倉占比11.58%，京東持倉占比近5%。