金融ETF（510230）漲超1%，注資撬動信貸或受需求制約

華創證券指出，銀行2025年息差仍有下行壓力，但降幅有望同比收斂，核心營收增長壓力將較2024年邊際緩解。資產端利率預計仍難言見底，但負債端存款掛牌利率調整的作用逐步顯現，對息差起到一定支撐。政策強調"保持合理的息差水平，避免銀行無效內卷"的底線思維未變，在監管優化和資本補充背景下，銀行資本內生補充緊迫性減弱，資產負債表健康穩定比利潤高速增長更重要。預計2025年銀行業不良凈生成率將在政策底線保障下保持低位波動，需關注對公資產穩定性及零售資產風險變動。當前銀行ROE維持在9%以上，極端假設下底線ROE仍有8.5%，息差下降對ROE拖累可控，因利率下降同時帶來非息收入增加，且信用成本仍有下降空間。銀行股息率長期穩定處于高位，截至2025年6月20日達5.4%，盈利能力在降息周期中展現韌性，償債能力穩健，核心一級資本充足率2024Q4達11.0%創歷史次新高。

金融ETF跟蹤的是180金融指數，該指數由中證指數有限公司編制，從滬、深兩市金融行業中選取市值規模大、流動性良好的180只股票作為指數樣本，覆蓋銀行、保險、證券等多個金融子行業，以全面反映金融行業上市公司證券的整體表現。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。