游戲行業整體景氣度持續改善，產業鏈估值有望重構，聚焦游戲傳媒板塊

根據伽馬數據統計，2025年前五個月，中國游戲市場實際銷售收入達到1411.06億元，同比增長17%。游戲市場總規模穩定擴張，移動游戲市場表現尤為突出，前五個月的銷售收入達到1052.28億元，同比增長20%；而其他類型游戲市場的銷售收入為358.78億元，同比增長9.1%。在國際市場方面，前五個月國內自研游戲的海外收入為79.36億美元，同比增長13.9%。游戲行業整體景氣度持續改善，產業鏈估值有望重構。

隨著海外市場收入占比的不斷提升，中國游戲公司正逐步擺脫對國內市場的依賴，政策鼓勵的推動與產品競爭力的增強，使得“出海”策略逐步演變為長期發展方向。全球市場份額的不斷擴張不僅為行業帶來了新增的利潤空間，也在優化行業內部收入結構與估值體系。

相關ETF：游戲ETF（159869）聚焦A股IP游戲產業龍頭；文娛傳媒ETF（516190）均衡布局營銷、影視、文旅、IP潮玩等領域。