軍工股再成熱點！會重演2019年閱兵前的行情嗎？——道達投資手記

香港特區政府6月26日發表《香港數字資產發展政策宣言2.0》，重申特區政府致力將香港打造成數字資產領域中的全球創新中心。

這是繼2022年10月首份宣言后的重大更新，進一步明確了香港建設國際虛擬資產中心的路線圖。

新的政策宣言，標志著虛擬資產監管從“框架構建”轉向“全面落地”。零售市場開放、穩定幣監管、代幣化國債三大突破將推動規模級資金流入。

華創證券表示，持續看好香港加密貨幣及虛擬資產交易生態的進一步構建及完善。政策持續發力，監管架構日趨完整，參與機構逐步擴容，香港Web 3.0的戰略及競爭地位將進一步提升。

國泰君安國際獲香港證監會批準，將現有證券交易牌照升級為可提供虛擬資產交易服務。該消息引發公司股價昨天暴漲近200%，并帶動數字貨幣、穩定幣、券商等A股相關板塊大漲。

不過，從報道來看，多家香港本地券商已完成第1號牌升級，國泰君安國際并非唯一一家申請牌照的中資券商。

據香港證監會披露，截至6月24日，一共有40家機構升級了1號牌，即將現有證券交易牌照升級為可通過綜合賬戶安排提供虛擬資產交易服務，其中包括38家券商。

另外，行業也迎來了“降溫”的消息。國際清算銀行發出警告稱，“穩定幣作為可靠貨幣形式存在不足，如果缺乏監管，會對金融穩定和貨幣主權構成風險。”此前，香港金管局總裁余偉文也公開發文，給穩定幣“降溫”，強調應客觀冷靜地看待穩定幣。

暴漲之后，市場總會有追高受傷的人。今天早盤，國泰君安國際一度上漲近90%，收盤卻下跌了4.32%。今天早盤追高的人，可以說是虧麻了。

我們回到市場。

今天，A股三大指數集體回調。截至收盤，上證指數下跌0.22%，深證成指、創業板指數分別下跌0.48%、0.66%。

滬深兩市成交額達到15832億，較昨日小幅縮量196億元。整個市場有1621只個股上漲，3609只個股下跌，個股漲跌幅的中位數為下跌0.55%。

本周二和周三，市場大漲，有人稱之為“624”行情，并認為將復刻去年的“924”行情。

不過，大家都明白，當時的行情是政策大利好刺激疊加人心思漲的行情，而當前的大盤位置、政策等明顯和當時不一樣。

在昨天的文章中，達哥也就幾個市場現象提出了疑問，認為昨天的行情僅是券商股在消息刺激下助力大盤攻關的行情。因此，今天市場出現窄幅震蕩，也就不意外了。

從上證指數30分鐘K線圖來看，今天形成了一個小箱體。明天如果跌破箱體的低點3446點，則容易出現1-2天的回調。

不過，自本周開始的小波段行情，到目前只有短短的4天，遠低于5月14日至6月23日的三個小波段時間。因此，即便經過兩三天的回調，大盤后續將再度上行。操作上，繼續輕指數，重板塊個股。

板塊方面，軍工股走強，與之有關的軍貿概念、海洋經濟、軍工信息化、軍民融合等概念板塊漲幅居前，但上影線略長。

從板塊內部來看，除了少數龍頭之外，暫時沒有出現核心個股，這是板塊行情的一個瑕疵。

軍工股上漲，當前最主要的邏輯是9月份的閱兵。國聯民生證券復盤了2019年國慶閱兵前后的軍工板塊行情。2019年8月初，軍工板塊跟隨大盤修復，8月中旬后開始走出獨立行情，8月底與9月上旬受閱兵消息刺激，板塊走出一波行情。

2019年8月7日至9月9日，滬深300指數的區間漲幅為11.8%，申萬國防軍工指數的區間最大漲幅超過20%。

方正證券指出，把握“國產化”“新質化”“體系化”這三個關鍵詞，是理解當前及未來中國軍工行業發展趨勢的關鍵。“新域新質作戰力量”或將成為未來國防科研和裝備采購的重點方向。

隔夜，英偉達跳空大漲，創下歷史新高，刺激A股AI及英偉達產業鏈一度走強。不過，從英偉達產業鏈個股的走勢來看，多數個股出現了沖高回落的走勢。

自2023年1月末以來，AI行情已經走過了兩年的時光，英偉達產業鏈期間也走出了幾波行情，部分個股漲幅巨大。當前板塊面臨的是邏輯與資金均“老”的局面。

其他板塊方面，創新藥板塊調整，板塊指數下跌了1.34%。

創新藥板塊指數自6月初突破去年10月的高點以來，先后走出了一波短線行情以及一波回調，而回調的位置基本在去年10月的高點附近，并回到了30日均線附近。

這種走勢，有點類似于去年11月的人形機器人板塊指數走勢。未來，創新藥板塊能否復刻或走出類似人形機器人板塊的行情，達哥認為是值得觀察的。

消息面上，據券商中國報道，國家醫保局近日印發《2025年基本醫保目錄及商保創新藥目錄調整申報操作指南》，首次將商業健康保險創新藥目錄納入調整方案。此次調整也是商保創新藥市場準入的重要一步。

另外，榮昌生物披露一筆全球授權交易，將其核心產品泰它西普在大中華區以外的權益授予美國生物技術公司Vor Bio。這筆交易涉及的總金額最高可達41.05億美元。不過，市場認為4500萬美元的首付款低于預期。

湘財證券指出，2025年醫保及商保目錄調整工作開始啟動，多元化支付制度有望正式落地，國內創新藥市場規模有望迎來持續擴容。國內醫藥產業經過十多年持續大幅資本投入后，步入創新成果兌現期，短期市場對于這一產業趨勢顯著變化給予充分認可，Biotech超跌得以快速修復，從中長期維度來看，以基本面為內核驅動、創新為引擎拉動的產業新成長周期正在啟動。

來看消息面。

1.國家發改委：第三批消費品以舊換新資金將于7月下達。

5月的時候，國家發改委表示，大部分穩就業穩經濟政策將在6月底前落地。近日，央行等六部門聯合印發了《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》。未來幾天，是否還會有政策落地，達哥認為值得觀察。

2.黃仁勛：機器人技術是英偉達下一個萬億美元級別的增長機會。

3.我國自主研發的新一代國產通用處理器——龍芯3C6000在北京發布，性能相當于2023年或者2024年市場主流產品的水平。龍芯3C6000不依賴任何境外的供應鏈。

最后，達哥作一個總結：今天市場小幅回調，屬于正常現象。明天重點關注上證指數是否會跌破今天的低點3446點，倘若跌破，則市場會有回調的動力。由于反彈周期未盡，回調之后，指數將再度上行。

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（張道達）

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封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝