海外收入連續三個季度刷新紀錄！AI戰略、長青游戲獲馬化騰肯定 騰訊游戲全球化布局進入收獲期？

每經記者｜張梓桐    每經編輯｜馬子卿    

5月14日，騰訊控股發布2025年第一季度財報，其中游戲業務表現搶眼。數據顯示，騰訊網絡游戲業務當季收入達595億元，同比增長23.7%；國際市場收入166億元，同比增長23%，連續三個季度刷新歷史紀錄。

為市場關注的是，2025年4月，國務院批復的《加快推進服務業擴大開放綜合試點工作方案》明確提出要“發展游戲出海業務”，這為騰訊等頭部企業的國際化戰略進一步提供了政策保障。目前，騰訊已建立起從IP（知識產權）打造到海外運營的完整產業鏈，其全球游戲發行網絡覆蓋超過200個國家和地區。

一位接近騰訊游戲的業內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，早年騰訊廣泛參與全球游戲市場的投資布局，這些被投的海外工作室近年推出的產品受到用戶的廣泛歡迎，例如拳頭的幾款重點產品《博德之門3》《流放之路2》《勝利女神：NIKKE》以及Supercell（超級細胞，芬蘭移動游戲公司）游戲等，這些產品在近期的表現對騰訊游戲的國際市場收入做出了較大貢獻。

“騰訊內部希望未來游戲業務國際市場占比能達到50%。”上述業內人士說。

海外收入“三連增”：騰訊全球化布局進入收獲期？

騰訊的出海游戲產品結構正在發生變化。除《PUBG MOBILE》（《絕地求生》官方手游）《荒野亂斗》等老牌產品保持穩定增長外，新作《Delta Force》（《三角洲行動》國際版）表現搶眼。該游戲4月下旬全球上線后，迅速登頂169個國家和地區的App Store（蘋果應用商店）免費榜，上線四天注冊用戶即突破千萬。移動應用與數字市場數據分析公司Sensor Tower數據顯示，該游戲海外下載量占比高達85.7%，美國、巴西、印度尼西亞等成為其核心市場。

除了投資公司的產品，騰訊的自研游戲也在積極出海，例如去年在海外上線的《HoK》（《王者榮耀國際服》）和《暗區突圍》端游，今年《三角洲行動》在海外的上線也有望進一步推動騰訊游戲的海外收入。

上述接近騰訊游戲的業內人士告訴記者，圍繞海外游戲收入占比，此前騰訊游戲曾提出“海外、國內各一半”的目標，目前從騰訊內部數據來看，海外收入占比穩定在30%左右，希望未來將這一比例上升至50%。

對此，艾媒咨詢CEO（首席執行官）張毅在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，當前騰訊游戲國際市場的收入結構確實存在對個別主力游戲產品依賴度較高的問題。這潛藏著產品自身的迭代更新與優化能力不足帶來的風險。若核心產品未能持續進行內容更新和體驗優化，將直接影響用戶留存和收入表現。

“騰訊游戲未來在研發層面需要持續拓展產品線。當前收入過度依賴一兩款主力產品確實存在較大風險，必須加強新產品的研發投入，實現產品多元化布局。”張毅說。

此外，張毅表示，要重視IP培育體系的建設。無論是通過收購成熟IP，還是自主打造。

長青游戲如何逆周期增長？

縱觀目前騰訊游戲版圖，自研、發行、投資三大板塊三足鼎立，共同支撐起了騰訊游戲的業務骨架。而通過細究騰訊游戲4月披露的46款產品，可以清晰地看到3條戰略主線。

在單人射擊等優勢賽道，騰訊正構建“賽事化基礎設施”護城河。引進端游《FINALS》與自研《失控進化》形成組合拳，通過賽事體系、KOL（關鍵意見領袖）生態和工業化內容產出的三重綁定，擠壓競品生存空間。

在IP儲備方面，騰訊展現出“寧可錯投，不可漏投”的激進姿態。《異人之下》《沙丘》等IP改編項目，即便目標受眾有限也要搶先卡位。這與騰訊近年全球掃貨IP的戰略一脈相承。據統計，騰訊目前持有的全球知名IP改編權已超過40個，在頭部廠商中遙遙領先。

而在長青游戲方面，根據財報，騰訊多款長青游戲，包括《王者榮耀》和《穿越火線手游》，在游戲傳統旺季的第一季度，流水創下歷史新高。《三角洲行動》的本土用戶數自上線以來達到新高，日活躍賬戶數峰值于2025年4月突破1200萬。按平均日活躍賬戶數計，《三角洲行動》在行業最受歡迎手游中排名第六，并成為行業近三年發布的新游戲中平均日活躍賬戶數最高的游戲。

上述人士告訴記者，與一般游戲相比，長青游戲擁有穩定且廣泛的用戶基礎（手游季均活躍用戶500萬，端游季均活躍用戶200萬），而且在商業化上已經經過市場的驗證（年流水40億元）。基于這兩個特點，長青游戲能夠通過玩家、技術和內容的更新來維持游戲的熱度，實現歷史周期的穿越。

以《王者榮耀》來說，在上線第十年仍在玩法層面有所創新，去年推出的10VS10玩法受到了玩家的高度歡迎。另外，一些新內容的推出也能有效提高用戶參與度，例如《火影忍者手游》通過推出新的角色和內容吸引新玩家流入，在去年實現日活躍用戶和流水的新高。

AI能否重塑騰訊游戲又一增長點？

國內游戲企業將戰場從國內蔓延到國外的故事已有幾年時間，因此游戲出海也逐步走向存量競爭，面對增長壓力，騰訊正在嘗試多維度突破。

在技術層面，AI（人工智能）成為關鍵抓手。

騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰在此次財報發布時表示，“AI能力已經對效果廣告與長青游戲等業務產生了實質性的貢獻。我們亦加大了對元寶應用與微信內的AI等新AI機遇的投入。我們相信，在AI戰略投入階段，現有高質量收入帶來的經營杠桿，將有助于消化這些AI相關投入產生的額外成本，保持財務穩健。我們預期，這些戰略性的AI投入將為用戶與社會創造價值，并為我們產生長期、可觀的增量回報。”

騰訊高管在財報電話會上也表示，AI對大型競技類多人游戲格外有益，這些游戲占據了國內游戲收入的大部分。據舉例：“我們已在多方面開始部署AI，例如用AI輔導新手玩家；陪伴現有玩家；預防作弊與外掛。這些功能在競技游戲中尤為關鍵，能有效提升體驗與留存。”

記者了解到，騰訊的AI技術應用目前主要體現在三個層面：一是通過智能NPC提升游戲沉浸感；二是利用算法優化匹配機制，改善游戲平衡性；三是借助生成式AI加速內容生產。

值得注意的是，騰訊正在構建AI技術的協同生態。微信內的AI助手、元寶應用等創新產品，與游戲業務形成良性互動。這種“社交+AI+游戲”的生態模式，不僅增強了用戶黏性，也為商業化創新提供了更多可能。

在騰訊看來，對于AI在游戲領域的應用，除了提升游戲的研發效率外，還可以使得游戲的體驗更好，例如在PVE（玩家vs環境）游戲方面，當游戲內容更加智能，會讓游戲變得更刺激，更像PVP（玩家vs玩家）游戲；在PVP游戲中，AI在用戶匹配、指導用戶方面都有非常好的體現，例如和平精英推出的AI隊友和AI助手，能給玩家提供對局陪伴和游戲指導。

全球化是另一個突破口。

《三角洲行動》國際版上線即登頂169國免費榜，推動騰訊海外游戲收入同比增長23%。在商業模式上，騰訊開始試水“游戲+”生態。《元夢之星》與微信生態的深度融合，創造了新的社交游戲范式。但這種模式能否復制到更多品類，仍需觀察。

但騰訊仍然面臨系統性挑戰。當游戲行業從流量驅動轉向內容驅動，其渠道優勢正在貶值。46款新游的豪賭，本質上是對不確定未來的風險對沖。

隨著暑期檔臨近，《王者榮耀世界》《異人之下》等重磅作品將迎來市場檢驗。這些產品的表現，或將決定騰訊能否打破“大而不強”的行業質疑，真正實現從游戲巨頭到內容領袖的蛻變。

展望未來，騰訊游戲的發展路徑已清晰可見：一方面繼續深化全球化布局，將中國游戲研發優勢與本地化運營能力相結合；另一方面持續加碼AI技術投入，通過技術創新延長產品生命周期，提升運營效率。這種“國際化+AI”的雙輪驅動模式，正在為騰訊游戲業務的可持續發展注入新動能。

在張毅看來，對用戶端而言，推動游戲技術發展、幫助用戶降低游戲對硬件設備的要求，進而提升玩家游戲的便捷性與可及性至關重要，這對于拓展新用戶增量意義重大。最后，鑒于當前AR/VR技術產品已較為成熟，其作為游戲中提供沉浸式體驗的優質載體，若能在該領域深入探索，必將催生極具創新性的玩法。

此外，值得一提的是，在財報電話會上，騰訊高管還回應了應用商店分成問題，稱目前正處于調整期。

“過去，數字內容創作者，尤其是游戲公司，被相對苛刻的分成所‘懲罰’，而售賣實物商品的商家卻幾乎不需要為數字分發體系付費。作為同時運營應用商店和生產數字內容的公司，我們認為這種分配過度傾斜于商店端。”騰訊高管表示。

他強調，中國在這方面的改革已經進行數年，如今數字內容方（包括騰訊自己）能夠獲得更公平的用戶付費份額。在西方市場，這一變革此前進展緩慢甚至停滯，不過近期多起訴訟和監管行動正在推動變化。雖然很難預測短期時間表，但從長期看，我們相信全球都將邁向更均衡的合作關系，讓數字內容創造者保留更多自身創造的價值，而不是繼續無償補貼整個應用商店生態。這是中國已經顯現、全球也將逐步顯現的方向。

封面圖片來源：譚玉涵 攝