麻繹文：科技股之后誰能接棒？深度剖析二季度市場(chǎng)機(jī)遇

每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

直播時(shí)間：3月26日 16:00~17:00

直播嘉賓：麻繹文 國泰量化投資部基金經(jīng)理

摘要：

展望A股市場(chǎng)，流動(dòng)性層面看，貨幣政策定調(diào)適度寬松，隨后續(xù)海外降息預(yù)期落地，國內(nèi)的降息空間也有望打開。估值層面看，今年A股有望復(fù)刻美股2023年的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，并且今年A股的宏觀環(huán)境和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)比美股2023年更好，A股估值中樞有繼續(xù)提升的可能性。

從政策層面來講，重要會(huì)議最利好科技和消費(fèi)兩個(gè)方向。科技方向看，AI算力、AI應(yīng)用以及人形機(jī)器人等方向還會(huì)是全年的主線。消費(fèi)方向看，政策明確今年會(huì)有3000億元中長(zhǎng)期國債資金去支持消費(fèi)品以舊換新。此外，市場(chǎng)預(yù)期補(bǔ)貼有望擴(kuò)散到服務(wù)類消費(fèi)，生育補(bǔ)貼也值得關(guān)注，消費(fèi)板塊估值中樞有望提升。

人形機(jī)器人方面，今年可能是人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)開始規(guī)模量產(chǎn)啟動(dòng)的年份，股票市場(chǎng)對(duì)于機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度也非常高。可以重點(diǎn)關(guān)注人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈，包括零部件層面的減速器、執(zhí)行器、絲杠、靈巧手等相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，這些產(chǎn)業(yè)鏈在今年可能都會(huì)開始進(jìn)入到放量或者業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的階段。但行業(yè)仍在早期階段，可以關(guān)注機(jī)器人產(chǎn)業(yè)ETF（159551）從行業(yè)的角度進(jìn)行配置，可以在一定程度上規(guī)避個(gè)股大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

證券行業(yè)今年有兩條主線，一條是和市場(chǎng)活躍度結(jié)合比較緊密的基本面主線，今年在市場(chǎng)行情活躍度較高、不缺乏投資機(jī)會(huì)的背景下，證券行業(yè)可能會(huì)有業(yè)績(jī)上的提振和催化。另一條主線是并購重組，并購重組能夠幫助證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化。此外，證券行業(yè)做并購重組政策支持力度也比較大，可以期待后續(xù)更多并購重組事件，可逢低關(guān)注證券ETF（512880）。

消費(fèi)板塊方面，目前來看消費(fèi)板塊里政策確定性比較高的方向是家電和汽車，今年的家電、汽車板塊補(bǔ)貼繼續(xù)。家電方面，地產(chǎn)小陽春疊加國補(bǔ)的支持，有一定的景氣度向上預(yù)期。汽車方面，政策較為支持新能源車消費(fèi)，從全年的維度來講，新車型的推出有望形成催化。除此之外，汽車零部件板塊也會(huì)受益于人形機(jī)器人的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，可以關(guān)注家電ETF（159996）、新能源車ETF（159806）、汽車ETF（516110）。如果未來服務(wù)類消費(fèi)補(bǔ)貼能夠推廣到全國的話，影視、食品飲料、消費(fèi)醫(yī)療的方向都有可能受益，可以關(guān)注影視ETF（516620）、醫(yī)療ETF（159828）。

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