帶160家商超門店赴港上市 江蘇宏信董事長高峰：門店的“開”與“關”很正常，將提升改善傳統門店形象

每經記者 黃婉銀    特約記者 李旭馗    每經編輯 楊夏    

在線下傳統商超不斷受到沖擊之際，一家來自江蘇揚州的區域商超公司選擇赴港上市。

3月31日上午9點半，隨著董事長高峰和總經理張佳安共同敲響了港交所的銅鑼，江蘇宏信（HK02625，股價2.50港元，市值5.36億港元）正式登陸港股主板。

開市后，江蘇宏信股價一路走高，一度漲幅達到37.6%，午盤后開始回落，最終平收。江蘇宏信的發售價為2.50港元，為發售價范圍的定價下限，集資凈額為9255萬港元。

作為一家典型的區域中小企業，江蘇宏信總部位于江蘇省揚州市江都區，共經營51間超市及109間便利店。在160家商超門店中，有49間超市和108間便利店都在揚州，僅有的幾間外地門店均位于泰州市。

在上市儀式現場，高峰在接受每經記者獨家采訪時透露，募集資金將用于提升零售門店的形象、物流設施改造、信息化投入和中央廚房四個方面。

圖片來源：每經特約記者 李旭馗 攝

起于揚州囿于揚州，門店從近500家減至160家

江蘇宏信此次共發行5356.2萬股股份，每手1000股。公開發售階段，香港公開發售部分獲得46.96倍超額認購，一手中簽率僅為3.91%，認購3萬股可穩獲一手；國際配售部分則錄得0.93倍認購。

經重新分配后，香港公開發售股份增至889.2萬股，國際配售4467萬股，分別占發售總數的16.6%及83.4%。合共接獲9084份有效申請，受理申請數目2491份，申購一手獲配發股份占所申請股份總數的概約百分比為3.91%。

招股書顯示，江蘇宏信是一家糧油批發商，主營“宏信龍”品牌生活超市和便利店零售業務。江蘇宏信從江都區起家，逐步擴張到揚州其他區域，再擴展到揚州市周邊的泰州市。此外，江蘇宏信還在揚州市經營兩個商城，即江都商城和宏信龍購物中心。

按銷售額計，江蘇宏信2023年在揚州超市運營商中排名第二，市場份額約為9.1%；在蘇中地區的超市運營商中排名第五，市場份額約為2.3%；在江蘇省超市營運商中排名第20位左右，市場份額約為0.4%。

不過，江蘇宏信的經營規模曾經不止于此。據江蘇宏信的微信公眾號“宏信龍”于2021年1月發布的一篇文章稱，“宏信龍超市有近500家門店，遍布揚州市的各個縣市區和泰州市、安徽天長等地，并逐步對外開拓市場”。對比如今的160家門店來看，江蘇宏信旗下的門店數量大幅減少了300多家，省外擴張的計劃也未見成效。

此外，江蘇宏信還在2023年終止了加盟計劃，這也對江蘇宏信門店數量有所影響。對于終止原因，其在招股書中解釋稱，一是加強對“宏信龍”商標的保護；二是加盟產生的收入及加盟費較少。

高峰向每經記者解釋稱，隨著市場變化，門店的開開關關都是很正常的。“如果說作為一個零售企業，你的門店不適應市場，那你肯定會被市場所淘汰。我們這次登陸港交所就是希望通過資本市場來增強我們的實力，改善和提升我們傳統（零售）門店的形象，這其中的提升改造包括智慧門店或者機器人的應用。”

高峰 圖片來源：每經特約記者 李旭馗 攝

批發營收超過零售，加碼發展預制菜賽道

作為一家區域性的超市及便利店運營商，江蘇宏信的營收和盈利較為穩定，卻也陷入了增長放緩的瓶頸。

招股書披露，2021年至2024年前9個月，江蘇宏信的營收分別為14.32億元、13.29億元、14.02億元和10.06億元，實現凈利潤分別為3508萬元、5106.5萬元、5160.2萬元和2407.8萬元。其中，2024年前9個月凈利潤同比下滑21.13%。

具體來看，其零售業務表現不及預期，而批發業務表現亮眼。在2021年及2022年，零售業務是江蘇宏信的主要收入來源，但批發業務在2023年追上零售業務，并在2024年前9個月超越零售業務。零售業務的營收占比也從2021年的62%降至2024年前9個月的41.6%，同期批發業務的營收占比從36.7%增長至56.9%。

招股書將這一收入結構變動歸因為：食品銷售收入的減少、終止銷售煙草產品影響了零售業務，以及消費者的食品消費行為改變等。

為尋求新的增長點，江蘇宏信已開始布局預制菜賽道。招股書顯示，江蘇宏信的中央廚房位于揚州，每天可生產10000份午餐及10000份晚餐。高峰向每經記者表示，目前中央廚房的主要業務是為當地中小學供餐。

招股書引用的一組數據顯示，預計蘇中地區預制菜銷售額將由2024年的約106.4億元增長至2027年的197.8億元，年復合增長率約為22.96%。2023年揚州市預制菜銷售額為12.4億元，預計2024年至2027年的年復合增長率為21.7%。

因此，江蘇宏信擬用募集資金建立新的配送中心和新的中央廚房，并計劃收購13000萬平方地塊來建立新的中央廚房和配送中心，以擴大其餐食加工能力和倉儲能力，資本支出預計約為7480萬元。