易方達(dá)張坤隱形重倉(cāng)股曝光！最新發(fā)聲：中國(guó)科技企業(yè)會(huì)占據(jù)很有分量的位置

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

隨著基金2024年年報(bào)持續(xù)披露，易方達(dá)基金張坤的隱形重倉(cāng)股也浮出水面。主要的變化在于其管理的多只基金，都重倉(cāng)買(mǎi)入了順豐控股，而邁瑞醫(yī)療、香港交易所和中國(guó)國(guó)貿(mào)被明顯減持。

此外，張坤在2024年年報(bào)中更新了自己對(duì)于市場(chǎng)的看法。同時(shí)，還談到了對(duì)于人工智能發(fā)展的觀點(diǎn)。在他看來(lái)，“中國(guó)科技企業(yè)最終會(huì)在全球人工智能發(fā)展中占據(jù)很有分量的位置。”

隱形重倉(cāng)股曝光

先從易方達(dá)藍(lán)籌精選來(lái)看，除了此前已經(jīng)披露的前十大重倉(cāng)股，在第11位到第20位的重倉(cāng)股中，出現(xiàn)了多只“新面孔”。

順豐控股、蘇州天脈、天和磁材、上大股份新進(jìn)前20，不過(guò)從持倉(cāng)數(shù)量來(lái)看，除了順豐控股，其余3只個(gè)股的持股數(shù)都非常少，且都是上市沒(méi)多久的次新股。

相比于2024年中報(bào)，退出前20的個(gè)股主要是伊利股份、李寧、歐派家居、L'OCCITANE、魚(yú)躍醫(yī)療。

此外，在減持方面，持倉(cāng)數(shù)量減少比較明顯的是邁瑞醫(yī)療、香港交易所和中國(guó)國(guó)貿(mào)，其中香港交易所和中國(guó)國(guó)貿(mào)的持倉(cāng)數(shù)量都減少超過(guò)90%。

張坤的持倉(cāng)一向比較集中，從2024年報(bào)來(lái)看，相比于2024年中報(bào)時(shí)，集中度進(jìn)一步提升，持有個(gè)股的數(shù)量進(jìn)一步減少。

再看易方達(dá)優(yōu)質(zhì)精選，第11位到第20位的重倉(cāng)股，主要的變化是順豐控股和京東集團(tuán)-SW新進(jìn)前20；退出前20的是魚(yú)躍醫(yī)療、中國(guó)國(guó)貿(mào)；減持的主要是香港交易所、邁瑞醫(yī)療、巨子生物。

另外，在易方達(dá)亞洲精選方面，SEA、日月光投資退出前20，新進(jìn)前20的是應(yīng)用材料。值得一提的是，由于重倉(cāng)股集中度提高，兩只此前遺留下來(lái)的退市股票中國(guó)動(dòng)物保健品和桑德國(guó)際同時(shí)出現(xiàn)在前20。

張坤：中國(guó)科技企業(yè)會(huì)占據(jù)很有分量的位置

另外，與2024年四季報(bào)相比，張坤在2024年報(bào)中不僅談到了對(duì)市場(chǎng)的看法，而且也談到了對(duì)于人工智能發(fā)展的觀點(diǎn)。

張坤首先表示：“市場(chǎng)線性外推困難持續(xù)，體現(xiàn)在：30年國(guó)債收益率從2024年初的2.8%附近下行至年底的1.9%附近，股票市場(chǎng)青睞類(lèi)似債券的資產(chǎn)，陸股通資金出現(xiàn)了開(kāi)通以來(lái)第一次年度凈流出。這與2021年時(shí)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的極其樂(lè)觀預(yù)期形成了鮮明對(duì)比。”

“我們認(rèn)為，市場(chǎng)先生兩次都體現(xiàn)出了相當(dāng)?shù)姆抢硇浴Ｈ祟?lèi)大腦對(duì)兩分法的天然青睞，使市場(chǎng)參與者更容易接受極端化的敘事模式，搖擺在‘非常好’或者‘非常差’之間。而事實(shí)上，這兩種極端的情況都很少發(fā)生，在‘非常好’和‘非常差’之間還充滿了很多可能。即使最優(yōu)秀的企業(yè)和企業(yè)家也都會(huì)遇到困難和問(wèn)題。”

其次，張坤談到人工智能時(shí)說(shuō)道：“在科技領(lǐng)域，特別是人工智能方面，我們很欣喜地看到，國(guó)內(nèi)人工智能創(chuàng)業(yè)公司和頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)最近推出的大模型都得到了好評(píng)，追近了與世界領(lǐng)先企業(yè)的距離。有意思的是，這些企業(yè)并不是人工智能浪潮之初市場(chǎng)最看好的企業(yè)，我們也無(wú)法預(yù)料它們一定能笑到最后。”

“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的魅力就在于此，正如吳敬璉先生在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程》中寫(xiě)到的，‘推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)崛起最重要的因素，是市場(chǎng)的擴(kuò)展使個(gè)人和企業(yè)的自由選擇權(quán)得到了發(fā)揮空間，這種建立在市場(chǎng)基礎(chǔ)之上的自由選擇權(quán)的擴(kuò)大，為勞動(dòng)、資本與技術(shù)的有效組合創(chuàng)造了便利條件，從而極大地釋放了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛力。’ 我們認(rèn)為，中國(guó)優(yōu)秀人才的勤勞與智慧毋庸置疑，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的作用下，中國(guó)科技企業(yè)最終會(huì)在全球人工智能發(fā)展中占據(jù)很有分量的位置。”

同時(shí)，張坤還認(rèn)為：“所有的經(jīng)濟(jì)體和企業(yè)最終都會(huì)面臨增長(zhǎng)的放緩，然而，通過(guò)效率提升的增長(zhǎng)方式相比資本密集式的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式質(zhì)量更高，持續(xù)性也更強(qiáng)。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，競(jìng)爭(zhēng)格局通常更加穩(wěn)定，自由現(xiàn)金流/凈利潤(rùn)比例也有望改善。”

“終極意義上，企業(yè)的買(mǎi)家是自己，當(dāng)估值便宜時(shí)，上市公司應(yīng)該具備買(mǎi)下自己全部流通股的能力。當(dāng)然，這對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)回報(bào)過(guò)高，由于投資者之間的競(jìng)爭(zhēng)，股價(jià)最終會(huì)上漲，導(dǎo)致回報(bào)下降。在過(guò)去幾年，不少中國(guó)優(yōu)質(zhì)上市公司在股東回報(bào)方面有質(zhì)的提升，市場(chǎng)很可能低估了這對(duì)投資者回報(bào)的長(zhǎng)期效應(yīng)。而且，我們認(rèn)為，公司治理的差距會(huì)越來(lái)越顯著地反映在估值差異上。”

最后，張坤指出：“市場(chǎng)先生從來(lái)不會(huì)因?yàn)閳?bào)價(jià)不被接受感到被冷落，相反，每天都會(huì)充滿熱情地提供新的報(bào)價(jià)。理性投資者不應(yīng)受報(bào)價(jià)的影響，不管這家企業(yè)是上市公司還是非上市公司，選擇企業(yè)和看待價(jià)格的標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)是統(tǒng)一的，自由現(xiàn)金流是投資者回報(bào)的唯一可靠來(lái)源。我們認(rèn)為，不論是企業(yè)的信心、老百姓的信心，還是全球其他國(guó)家對(duì)中國(guó)上市公司的信心，這些信心的恢復(fù)很可能是共振的。中國(guó)優(yōu)秀上市公司扎實(shí)的基本面和很有吸引力的估值早晚會(huì)被察覺(jué)。”

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝