美對外貿易政策支撐，金價深V反彈，今晚美GDP數據成關鍵丨黃金早參

2月26日，金價高位震蕩，盤中深V反彈，最低下探到2903美元/盎司，較當日高位2942美元/盎司下跌39美元，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.44%報2931.7美元/盎司；截至亞市收盤，黃金ETF（518850）跌0.98%，黃金股ETF（159562）跌0.55%。

2025年5大因素助推金價明顯上漲：1、特朗普貿易政策的不確定性，令市場避險情緒升溫，進而推動金價上行。2、黃金現貨和期貨的價差增加，引發套利交易，帶動金價大幅上揚。3、美元信用基礎不斷弱化，黃金作為對沖美元風險的資產需求上升，全球央行持續增持黃金，支撐黃金價格有所上行。4、2023年以來，美國經濟通脹韌性被持續驗證，黃金的抗通脹屬性推升，導致金價進一步上漲。5、全球地緣風險帶來的避險需求導致金價上行。

廣發期貨分析指出，當前美國通脹預期受到多重因素影響而反彈，美聯儲保持謹慎暫停降息時間或更長是美債收益率維持高企，但美國關稅政策、赤字擔憂和“去美元化”使黃金的貨幣屬性仍有一定溢價。全球央行和包括歐美金融機構購金的步伐對市場情緒的影響亦將持續增加。近期美國COMEX黃金等庫存經過前期大幅增加后增長趨勢有所緩和，倫敦現貨供應緊張情況或有緩和期現價差收窄，在未來關稅等政策落地情況存在不確定性，俄烏停戰進程變化反復對避險情緒擾動較大的情況下，需謹防實物交割階段多頭離場形成黃金的階段性拋壓。