“東方神秘力量”震動(dòng)華爾街，美股崩了！英偉達(dá)股價(jià)暴跌，2萬(wàn)億元市值被摧毀，光刻巨頭也跌超7%

每經(jīng)編輯 段煉    

1月27日，被稱(chēng)為“東方神秘力量”的DeepSeek，在資本市場(chǎng)掀起了滔天巨浪。

由于DeepSeek通過(guò)結(jié)構(gòu)化稀疏注意力、混合專(zhuān)家系統(tǒng)、動(dòng)態(tài)計(jì)算路由等技術(shù)，顯著降低了模型訓(xùn)練和推理的算力消耗，由此引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于算力需求下降的擔(dān)憂。

受此影響，美股科技巨頭股價(jià)開(kāi)盤(pán)集體大跌，英偉達(dá)跌超10%，市值蒸發(fā)超3500億美元（約合人民幣2.5萬(wàn)億元）。臺(tái)積電跌超8%、博通跌超11%、光刻機(jī)巨頭阿斯麥（AMSL）跌超7%，微軟、甲骨文、Meta等也紛紛下跌。

美股三大指數(shù)齊跌，納指跌超3%。

不過(guò)DeepSeek自己對(duì)此卻有不同看法，其表示英偉達(dá)股價(jià)暴跌與它無(wú)關(guān)。

AMD火速站臺(tái)

DeepSeek威脅到英偉達(dá)？

消息面上，1月27日，DeepSeek應(yīng)用登頂蘋(píng)果美國(guó)地區(qū)應(yīng)用商店免費(fèi)APP下載排行榜，在美區(qū)下載榜上超越了ChatGPT。同日，蘋(píng)果中國(guó)區(qū)應(yīng)用商店免費(fèi)榜顯示，DeepSeek成為中國(guó)區(qū)第一。

此外，1月27日，據(jù)外媒報(bào)道，Meta成立了四個(gè)專(zhuān)門(mén)研究小組來(lái)研究量化巨頭幻方量化旗下的國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek的工作原理，并基于此來(lái)改進(jìn)旗下大模型Llama。 其中兩個(gè)小組正在試圖了解幻方量化如何降低訓(xùn)練和運(yùn)行DeepSeek的成本；第三個(gè)研究小組則正在研究幻方量化可能使用了哪些數(shù)據(jù)來(lái)訓(xùn)練其模型；第四個(gè)小組正在考慮基于DeepSeek模型屬性重構(gòu)Meta模型的新技術(shù)。

據(jù)廣州日?qǐng)?bào)，“DeepSeek爆火的原因主要可以歸結(jié)為兩點(diǎn)：性能和成本。”薩摩耶云科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊告訴記者。DeepSeek解釋稱(chēng)，R1在后訓(xùn)練階段大規(guī)模使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力。這種卓越的性能不僅吸引了科技界的廣泛關(guān)注，也讓投資界看到了其巨大的商業(yè)潛力。

最受各界關(guān)注的是，DeepSeek R1真正與眾不同之處在于它的成本——或者說(shuō)成本很低。DeepSeek的R1的預(yù)訓(xùn)練費(fèi)用只有557.6萬(wàn)美元，僅是OpenAI GPT-4o模型訓(xùn)練成本的不到十分之一。同時(shí)，DeepSeek公布了API的定價(jià)，每百萬(wàn)輸入tokens 1元（緩存命中）/4元（緩存未命中），每百萬(wàn)輸出tokens 16元。這個(gè)收費(fèi)大約是OpenAI o1運(yùn)行成本的三十分之一。

OpenAI的成功來(lái)自“大力出奇跡”路線，以規(guī)模作為大模型的制勝法寶。但這也讓AI大模型的發(fā)展陷入了一個(gè)怪圈：為追求更高的性能，模型體積不斷膨脹，參數(shù)數(shù)量呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。這種“軍備競(jìng)賽”型開(kāi)發(fā)模式，帶來(lái)了驚人的能源消耗和訓(xùn)練成本，難以為繼。受大模型訓(xùn)練的高昂成本拖累，OpenAI在2024年的虧損額可能達(dá)到50億美元，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家預(yù)計(jì)到2026年其虧損將進(jìn)一步攀升至140億美元。

DeepSeek的低成本意味著，大模型對(duì)算力投入的需求可能會(huì)從訓(xùn)練側(cè)向推理側(cè)傾斜，即未來(lái)對(duì)推理算力的需求將成為主要驅(qū)動(dòng)力。而英偉達(dá)等硬件商的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)更多集中在訓(xùn)練側(cè)，這可能會(huì)對(duì)其市場(chǎng)地位和戰(zhàn)略布局產(chǎn)生影響。

DeepSeek-V3在僅使用2048塊H800 GPU的情況下，完成了6710億參數(shù)模型的訓(xùn)練，成本僅為557.6萬(wàn)美元，遠(yuǎn)低于其他頂級(jí)模型的訓(xùn)練成本（如GPT-4的10億美元）。因此，一些人認(rèn)為，DeepSeek可能會(huì)顛覆英偉達(dá)在AI硬件領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

而就在1月25日，英偉達(dá)的“老對(duì)手”AMD還火速為DeepSeek“站臺(tái)”，宣布全新的DeepSeek-V3模型已集成至AMD InstinctGPU上。美國(guó)私人投資基金Noah's Arc Capital Management認(rèn)為，DeepSeek-V3模型的突破顯著降低了AI培訓(xùn)成本，使AMD GPU成為比英偉達(dá)更具有成本效益的替代品，增強(qiáng)了AMD的市場(chǎng)地位。

值得注意的是，DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒生于1985年，是浙江大學(xué)信息與通信工程專(zhuān)業(yè)的碩士，在他帶領(lǐng)下的DeepSeek對(duì)人才極其看重，不看經(jīng)驗(yàn)，只看能力。據(jù)多位與DeepSeek有過(guò)接觸的行業(yè)人士表述，DeepSeek的優(yōu)勢(shì)之處就在于人才密度極高，且多來(lái)自于中國(guó)本土市場(chǎng)。DeepSeek團(tuán)隊(duì)規(guī)模并不大，不到140人，工程師和研發(fā)人員幾乎都來(lái)自清北等國(guó)內(nèi)頂尖高校，鮮有“海歸”，而且工作時(shí)間都不長(zhǎng)，不少還是在讀博士。 

“美國(guó)股市最大的威脅”

DeepSeek沖擊“算力競(jìng)賽”？

海外媒體Vital Knowledge，德國(guó)世界報(bào)知名市場(chǎng)評(píng)論員Holger Zschaepitz，都不約而同地把DeepSeek稱(chēng)之為“美國(guó)股市最大的威脅”。

微軟CEO納德拉近日在達(dá)沃斯一檔訪談節(jié)目中表示，中國(guó)的Deepseek發(fā)展非常迅速，在推理時(shí)間上表現(xiàn)出色，計(jì)算效率極高。

美股大V“THE SHORT BEAR”在社交媒體上表示，DeepSeek創(chuàng)造了一個(gè)AI巨頭們的痛苦時(shí)刻，而投資者必須對(duì)此敲響警鐘，“根據(jù)紅杉，美國(guó)AI公司每年必須產(chǎn)生約6000億美元收入來(lái)支付其AI硬件費(fèi)用。但現(xiàn)在看來(lái)，這種冒險(xiǎn)行為變得越來(lái)越無(wú)利可圖。”

圖片來(lái)源：X

海外知名財(cái)經(jīng)博客Zerohedge1月24日撰文稱(chēng)，DeepSeek的出現(xiàn)和其廉價(jià)的訓(xùn)練成本，正在對(duì)美國(guó)此前宣布的5000億美元AI基建計(jì)劃形成巨大的打擊。

對(duì)此，1月25日，摩根大通分析師Joshua Meyers在標(biāo)題為《通過(guò)DeepSeek的敘述思考——風(fēng)險(xiǎn)是真實(shí)的嗎？》的研報(bào)中寫(xiě)道，雖然目前還不清楚DeepSeek在多大程度上利用了High-Flyer的約50k hopper GPU（與OpenAI據(jù)信正在訓(xùn)練GPT-5的集群規(guī)模類(lèi)似），但似乎很有可能的是，他們正在大幅降低成本（例如，其V2模型的推理成本據(jù)稱(chēng)是GPT-4 Turbo的1/7）。DeepSeek顛覆性的主張是“更多的投資并不等于更多的創(chuàng)新”，這一主張開(kāi)始在美國(guó)AI領(lǐng)域引起關(guān)注。

不過(guò)，在Joshua Meyers看來(lái)，這（DeepSeek的低成本）并不意味著（AI領(lǐng)域）擴(kuò)張的終結(jié)，也不意味著不再需要更多的算力，更不意味著投入最多資金的一方不會(huì)獲勝（24日扎克伯格還大幅提高了Meta人工智能的資本支出）。相反，這似乎將迫使中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提高效率：“DeepSeek-V2能夠達(dá)到令人難以置信的訓(xùn)練效率，在所需算力只有Meta的Llama 3 70B 1/5的情況下，其性能比其他開(kāi)源模型更好。此外，DeepSeek-V2訓(xùn)練所需的算力是GPT-4的1/20，而性能卻相差不大。”如果DeepSeek能夠降低推理成本，那么其他公司也將不得不效仿。

國(guó)外媒體也紛紛聚焦DeepSeek，并一致認(rèn)為中國(guó)大模型的新進(jìn)展為硅谷敲響了警鐘。1月22日，美國(guó)媒體Business Insider報(bào)道稱(chēng)，DeepSeek-R1模型秉承開(kāi)放精神，完全開(kāi)源，為美國(guó)AI玩家?guī)?lái)了麻煩。開(kāi)源的先進(jìn)AI可能挑戰(zhàn)那些試圖通過(guò)出售技術(shù)賺取巨額利潤(rùn)的公司。

1月24日，美國(guó)媒體CNBC推出了長(zhǎng)達(dá)40分鐘的節(jié)目，邀請(qǐng)了Perplexity CEO Aravind Srinivas來(lái)分析為何DeepSeek會(huì)引發(fā)人們對(duì)美國(guó)在AI領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位是否正在縮小的擔(dān)憂。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》1月25日?qǐng)?bào)道稱(chēng)，中國(guó)小型AI初創(chuàng)公司DeepSeek震驚硅谷。報(bào)道聚焦資源更豐富的美國(guó)AI公司能否捍衛(wèi)自己的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

報(bào)道援引加州大學(xué)伯克利分校AI政策研究員Ritwik Gupta稱(chēng)，DeepSeek最近發(fā)布的模型表明“AI能力沒(méi)有護(hù)城河”。Gupta補(bǔ)充說(shuō)，中國(guó)的系統(tǒng)工程師人才庫(kù)比美國(guó)大得多，他們懂得如何充分利用計(jì)算資源來(lái)更便宜地訓(xùn)練和運(yùn)行模型。

對(duì)于“DeepSeek會(huì)威脅美國(guó)的AI霸權(quán)嗎？”這一問(wèn)題，DeepSeek自己給出的回答是：當(dāng)前AI競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入"馬拉松式"的技術(shù)耐力賽。DeepSeek等中國(guó)企業(yè)的崛起，標(biāo)志著全球AI發(fā)展正從單極主導(dǎo)轉(zhuǎn)向多極化格局。但真正改變技術(shù)權(quán)力結(jié)構(gòu)，仍需在基礎(chǔ)理論突破、通用人工智能（AGI）等前沿領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。未來(lái)5-10年，更可能形成"中美雙核，差異發(fā)展"的態(tài)勢(shì)，而非簡(jiǎn)單的霸權(quán)更替。這場(chǎng)競(jìng)賽的最終結(jié)果，將取決于持續(xù)創(chuàng)新能力的維持、產(chǎn)學(xué)研協(xié)同效率的提升，以及全球化協(xié)作與自主創(chuàng)新的動(dòng)態(tài)平衡。

（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

編輯|段煉 杜恒峰

校對(duì)|劉思琦

封面圖片：視覺(jué)中國(guó)（圖文無(wú)關(guān)）

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