中國銀河給予通信行業推薦評級：AI配套設備增長迅速，產業鏈有望超預期

每經AI快訊，中國銀河10月13日發布研報，給予通信行業推薦評級。

AI服務器市場前景廣闊帶動產業鏈發展，全球光纖光纜市場將迎來復蘇。根據Counterpoint Research最新統計，全球服務器市場規模達到454.22億美元，同比增長35%，AI服務器占據2Q24全球服務器總市場的29%。隨著各大科技公司不斷增加對定制服務器的需求，AI服務器市場前景廣闊。此外，全球光纖光纜市場目前處于周期性調整期，2024年全球光纜需求持平，但2025年將復蘇，年增長率預計為6.2%，達5.68億芯公里，這一增長主要受美國市場反彈、歐洲市場復蘇和中國市場企穩的推動。運營商方面，中國移動發布九天善智多模態基座大模型，并推出30款自研行業大模型。模型四大功能顯著提升：一是長文本智能化解析、二是全雙工語音交互、三是視頻與圖像處理的雙重飛躍、四是結構化數據的深度洞察。中國電信在上海和安徽省合肥市大力推進“量子城域網”建設，并近日在四川、陜西西安等地加速部署量子通信相關項目，旨在拓寬量子通信應用場景，加強守護通信安全。中國聯通攜手華為首次針對MR頭顯XR應用與裸眼3D應用體驗，進行5G-A三載波聚合技術驗證。這項驗證給未來5G-A基站商用組網以及套餐發放提供了價值參考，5G-A應用三載波技術將帶來網絡速率和業務保障的新突破。主設備商方面，華為發布全新的阿爾法系列天線，標志著移動AI時代天線的又一次飛躍，華為認為具備高能效、數字化和極簡部署能力的天線是移動AI時代基站天線演進的必然方向。中興通訊憑借與運營商的緊密合作登頂云終端市場冠軍，在云終端總體市場出貨量、VDI解決方案云終端市場出貨量中均位居第一。截止目前，中興通訊已全球發貨超210萬臺云終端，服務超500萬云電腦用戶，助力千行百業數字化轉型，賦能數字新生活。

投資建議：優選子行業景氣度邊際改善優質標的。數字中國等政策不斷加碼、AI新應用持續推新的背景下，數字經濟新基建有望夯實助力算力網絡升級，通信+新基建板塊有望預期上修。ICT基石光網絡產業鏈的復蘇，催化光模塊、溫控節能等需求進一步增長。5G應用工業互聯網亦是未來政策及需求關注重點，高景氣度結合低估值是選股重點方向，建議關注：數字經濟新基建：ICT相關標的天孚通信(300394)，中際旭創(300308)，新易盛(300502)等；應用板塊：衛星互聯網華測導航(300627)等；看好算力網絡基建+數據要素新空間的通信運營商：中國移動(A+H)，中國電信(A+H)，中國聯通(A+H)。

風險提示：AIGC應用推廣不及預期的風險；國內外政策和技術摩擦的不確定性風險；5G-A規模化商用推進不及預期的風險等。

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(記者 王曉波)

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