軍工ETF大漲點評

每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

周三（2月7日），A股延續(xù)反彈態(tài)勢，市場氛圍不斷升溫，成交額自2023年11月21日以來首次突破萬億。上證指數(shù)漲逾1%收復(fù)2800點，創(chuàng)業(yè)板指漲逾2%，科創(chuàng)100漲逾5%。

市場成交額10333億元；北向資金實際凈買入16.84億元，連續(xù)7日凈買入。

軍工ETF（512660）大漲4.93%，多只成分股漲停

【上漲原因分析】板塊前期超跌迎來低位反彈，行業(yè)業(yè)績預(yù)告落地訂單逐步兌現(xiàn)，董監(jiān)高增持+回購提振市場信心

2023年以來板塊持續(xù)調(diào)整，主要原因可能是受到了中期調(diào)整以及人事變動等因素的影響，軍工行業(yè)訂單的下達出現(xiàn)了遲滯。

多家上市公司在2023年半年報明確提及，“下游客戶采購計劃的階段性調(diào)整”“裝備采購計劃延期”“客戶合同簽訂延遲”“市場出現(xiàn)周期性波動”等因素對報告期內(nèi)營收利潤產(chǎn)生影響。

近期軍工板塊下跌明顯，板塊估值處于歷史底部區(qū)間，截至2月7日，中證軍工指數(shù)PE估值為46倍，位于歷史0.81%分位，在大幅調(diào)整超跌后今天迎來反彈行情。

來源：Wind

上周業(yè)績預(yù)告落地，悲觀預(yù)期釋放。雖然行業(yè)受上年度業(yè)績預(yù)告及整體市場風(fēng)格影響下行明顯，但部分公司如華秦科技等，近期發(fā)布簽訂新合同公告，未來業(yè)績增長確定性加強。

此外，2月3日，中航光電、中航重機公告部分董監(jiān)高增持股份計劃；自2023年以來，多家軍工行業(yè)公司公告回購股份。上市公司董監(jiān)高增持及回購股份彰顯對公司未來發(fā)展的信心，有利于提振投資者情緒。

【后市展望】新一輪央企改革利好價值重估

2023年我國軍費預(yù)算同比增速為7.2%，增速同比增長0.1個百分點，增速已連續(xù)3年保持環(huán)比增長。

來源：Wind，方正證券

中期調(diào)整和重要人事調(diào)整在2023年四季度逐步落地。2023年四季度開始，企業(yè)訂單逐步恢復(fù)，部分國防軍工上市公司披露收到訂單，軍工行業(yè)景氣度逐步上行。2024年進入到“十四五”后半程，部分擾動因素逐步消除，軍工行業(yè)有望邁入武器裝備現(xiàn)代化建設(shè)的加速期。

1月29日，在中央企業(yè)、地方國資委考核分配工作會議上，國務(wù)院國資委表示，在前期試點探索、積累經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，將全面推開上市公司市值管理考核。這是1月24日，國資委宣布進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負責(zé)人業(yè)績考核后，再次向外界傳遞強烈信號

該事件長期利好多家軍工央企，軍工央企作為資產(chǎn)質(zhì)量高，技術(shù)壁壘高，研發(fā)能力強的多條現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈“鏈長”，后期有望隨政策落地持續(xù)提質(zhì)增效，實現(xiàn)業(yè)績估值雙提升，看好軍工央國企價值重估。

風(fēng)險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負擔(dān)。基金有風(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。